半导体厂商业绩暴跌，杀手竟是高价囤的货？

来源:天天IC发布时间:2023-02-021257浏览

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集微网报道，由于库存水位居高不下，存货减值损失正成为悬在半导体原厂头上的利刃。
伴随着2022年业绩预告的落幕，集微网注意到，以汇顶科技、富满微、晶丰明源、敏芯股份、希荻微为代表的半导体上市公司均在2022年面临业绩亏损。对于业绩的下滑，上述公司给出了相同的理由：半导体行业景气度下滑，销售情况不及预期，库存水位处于历史高位，价格竞争加剧，存货减值准备大幅增加。
存货减值损失侵蚀业绩
当前，库存高企的问题已经成为英特尔、三星、美光、SK海力士等各大半导体企业的通病。国内半导体产业更是如此，存货减值损失对A股半导体上市公司的业绩侵蚀正在集体显现。
据集微网不完全统计，已经有大批A股半导体相关上市公司在业绩预告中谈及资产减值事宜。除复旦微电业绩仍维持大幅增长外，韦尔股份、江波龙、卓胜微、必易微、格科微、晶方科技、台基股份、隆华科技、复旦微电等厂商均出现业绩大幅下滑，甚至已经有近十家半导体厂商陷入亏损。

其中，产品毛利率下滑、存货跌价损失正是导致上述半导体上市公司业绩不佳的主因。
作为一个强周期性的行业，长期以来全球半导体产业不断在繁荣发展与严重衰退之间循环往复，从历史数据来看，半导体产业难以实现软着陆，前期市场需求越旺盛，资本支出越高，后期供给过剩就愈加严重。
2021年，由于半导体行业景气度不断升高，基于对市场“缺芯”“涨价”的恐慌与压力，各大半导体厂商不断加大增加备货力度，导致2022年各大企业库存水位不断上升。
随着公司营收规模和备货力度不断增加，2022年以来多家国内半导体企业的存货金额都处于历史高位，且仍处于持续增长的态势。据Wind数据，在半导体板块的158家公司中，有44家公司三季度存货环比增长超过20%，7家增速超过50%。
对此，集微咨询曾指出，对于部分芯片厂商而言，市场需求已经发生反转，存货也不再是业绩保障，资产减值的压力正在悄然来袭。
2022年，在突发国际地缘政治冲突、欧洲通货膨胀高企、COVID-19疫情持续的背景下，全球经济下行风险加剧，消费电子市场需求低迷，半导体产业也随之进入下行周期，去库存成行业主旋律，存货跌价损失也逐步显现。
存货价值低于成本
根据中国海关总署近日公布的数据显示，2022年集成电路进口量从2021年的6356亿个下降15%至5384亿个，这是至少自2004年以来的首次年度下降。由此也可以看出市场需求的低迷。
面对量价齐跌的市场行情及快速增长的存货规模，降价去库存及减少投片量是各大厂商的主要经营策略，价格战已经成为众多芯片厂商的主要竞争手段。
时至今日，包括CPU、GPU、MCU、驱动IC、存储器、CIS、PA、电源管理芯片在内的芯片产品价格已经持续回落，由于部分厂商采取了较激进的备货策略，竞争较为充分的中低端产品售价甚至已经跌出成本价。
集微网早在去年5月就曾报道过，一家国内小型芯片厂商采用成本价清库存的销售策略，但仍存压力。
敏芯股份在业绩预告中明确表示，由于存货周转期较长以及部分产品价格下滑，导致公司部分存货的预计可变现净值低于成本。
业内人士指出，随着2022年第三季度，市场需求已跌入谷底，以低于成本价降库存的行为已经不是一家半导体厂商的选择。
晶丰明源明确表示，为加速回笼资金、降低呆滞库存风险，同时加速产品成本结构优化，从2022年第三季度开始，公司对部分通用产品采用基于产品未来成本定价的价格策略。
在上述产业情况下，砍单、产能利用率不足、业绩亏损的情况逐渐出现在封测厂的身上，并蔓延至晶圆厂，台积电、联电、中芯国际、三星等晶圆厂的产能利用率纷纷下滑。展望第一季度，联电预计产能利用率预期降至70%，力积电预期产能利用率恐降至六成多。
国内方面更是如此，根据国家统计局统计数据显示，2022年中国集成电路累计产量为3242亿块，而2021年达到3594.3亿块，同比下滑9.8%。
写在最后
展望2023年，业内人士的看法各异。在净利润饱受高价原材料库存和产品大幅跌价侵蚀之后，某国内半导体行业人士指出，截至目前，消费电子市场需求依旧未见起色，业内厂商库存仍处于较高水平，预计2023年MCU、电源管理芯片、CIS、驱动芯片等产品单价还将延续下滑趋势。
作为电子产业的晴雨表，模拟芯片龙头厂商TI指出，由于客户更愿意减少库存，预计公司第一季度的收入和利润将大大低于华尔街的目标。其首席执行官Rich Templeton也在近期发布警示，除汽车市场外，所有市场需求都疲软。
值得注意的是，部分厂商依然对行业前景保持了谨慎乐观的态度，预期随着国内疫情的消散，家电产业链库存水位逐渐恢复正常，消费电子市场需求也将出现回温。
台积电也在近期法说会上表示，供应链库存水位将在今（2023）年上半年大幅降低，并观察到一些需求趋稳前兆，预期半导体周期将在上半年触底、下半年稳健回升。

图源｜网络

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