摘要：
1、半导体：半导体上涨主要逻辑为国产替代、销售周期、工艺创新、业绩，其中研发转换效率提升是科技企业之本，龙头企业在新产品、新技术工艺、市场份额以及客户方面取得重大突破，从而维持高估值；从各季度收入增速来看，IC设计最亮眼，其次是设备与材料，封测业绩触底回升，各细分领域拥有技术优势的龙头企业有望继续创新高。
2、蓝思科技：国内玻璃盖板龙头，进入苹果、华为、三星等知名手机品牌供应链，并积极开拓汽车电子业务，打入特斯拉等车企的全球供应链；实现基础材料+中段工艺+后段客户的全方位布局，防护玻璃、蓝宝石、陶瓷等工艺技术领先，2020年一季度净利润暴增10倍，订单、产销量大增。
3、网达软件：视频智能化软件开发企业，积极开拓超高清视频与AI视频，公司核心技术为OMS+WRP系统，2019年和2020年一季度业绩稳步增长，现金流表现优异，签订了金额超过2亿元、周期为两年的合同，用以支撑超高清视频发展。
正文：
1、半导体大涨以及高估值的主要逻辑，哪些上市标的值得关注？
半导体又开启了熟悉的疯牛行情，部分龙头股回补之前跌幅，半导体上涨的核心逻辑市什么？该关注哪些上市标的？
①半导体行情四大逻辑
国信证券认为半导体行情主要有以下四个逻辑：
1）国产替代：半导体是中国高端制造“卡脖子”的环节，国产化仍是驱动半导体行情的首要逻辑。
2）销售周期向上：2020年开始，全球半导体进入下一个向上周期，2020年2月增速转正，达到5%。
3）工艺创新：半导体制造工艺每10年有一次创新，目前半导体制造的关键工艺是光刻曝光和刻蚀。
4）上市公司业绩增长：业绩为王，半导体行情的主要推手是业绩增速的提升，特别是2019年Q3开始，上市公司业绩明显改善，支撑半导体高估值。
②一季度各半导体细分板块增长情况，研发转换效率是持续增长的基础
半导体的几个细分板块收入增速情况：IDM&foundry为67%，芯片设计为27%，封测为23%，材料为22%，设备为7.6%。
逐季来看，半导体各大细分板块均出现明显改善，其中IC设计板块增速位居前列，设备与材料紧随其后，封测板块从19Q3开始触底反弹，IDM&Foundry受闻泰科技单一标的影响较大。
研发转换效率提升是科技企业之本，这点在轻资产运营、下游创新需求迭代快的IC设计领域体现的尤为明显，因此我们可以看到，股价持续创新高、维持高估值的多数为IC设计上市企业，龙头企业在新产品、新技术、市场份额以及客户方面取得重大突破，例如韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、卓胜微、汇顶科技等。
③各细分领域的上市公司
IC设计：增速最亮眼，优质上市公司较多，包括韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、卓胜微、汇顶科技、北京君正等。
IDM & Foundry：核心标的包括闻泰科技、三安光电、扬杰科技、华润微、士兰微、斯达半导、捷捷微电等，板块高增长主要由闻泰科技贡献，同时扬杰科技、华润微、捷捷微电收入增速逐季改善。
封测：板块业绩显著回暖，主要上市标的有长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技。
设备&材料：设备以及材料龙头增速亮眼，受益国内晶圆厂扩厂，且因为工艺创新，订单大幅增长，在半导体行情中涨幅领先，设备主要上市标的有北方华创、中微公司、至纯科技等，材料主要上市标的有晶瑞股份、南大光电、容大感光（光刻胶）。
2、下一个立讯精密！苹果+华为+特斯拉，一季度净利润暴增10倍（民生证券）
蓝思科技是国内玻璃盖板龙头企业，进入苹果、华为、三星等知名手机品牌供应链，并开拓汽车电子业务，打入特斯拉供应链。
①年报以及一季报业绩暴增，市场份额、订单持续提升
公司2020年一季度营收同比增长44.60%，归母净利润8.83亿元，超过此前业绩预告上限，相比去年同期增长10倍以上。2019年归母净利润24.69亿元，净利润同比增长287.56%，创历史新高。
公司在消费电子领域和汽车电子领域市占率提升，订单充足，2019年核心产3D玻璃、磨砂质感一体式玻璃后盖、幻影效果玻璃后盖等产销量大幅增长。
②前段材料+中段工艺+后段客户，覆盖全球优质客户资源
蓝思科技目前已实现从基础材料-中段工艺-后段客户的全方位布局，基础材料拥有防护玻璃、蓝宝石、陶瓷等，中段工艺自主开发核心设备，技术实力、规模生产能力已位于行业前列，后段客户覆盖优质的客户资源。
手机领域，苹果、三星、华为、OPPO、VIVO、小米等均是公司客户；汽车电子领域，打入特斯拉公供应链。
iPhone前后盖板均采用玻璃，安卓手机主流后盖板已2.5D升级为3D，且未来3D有望向前盖板渗透。瀑布屏的出现，加速了5G时代去金属化，玻璃和陶瓷工艺将进一步升级，公司迎来重大发展机遇。
③深度布局汽车电子领域
汽车电动化+智能化是未来趋势，汽车电子化产品需求爆发，其中车载显示屏将朝大屏、多屏方向快速发展。
公司面向汽车厂商提供中控屏、外观装饰件以及其他部件，已和多家知名汽车厂商建立战略合作关系，成为特斯拉等车企全球核心一级供应商，在车载电子设备、外观结构件已具备稳定供货能力。
3、AI视频后起之秀！5G超高清迎新机遇（东兴证券）
网达软件是一家以视频智能化为核心的从事软件开发及服务的高新技术企业。
①业绩大幅增长，现金流表现优异
2019年公司实现营收2.98 亿元，同比增长47.71%；归母净利润0.34亿元，同比增长330.28%。现金流表现优于营收和净利润，经营活动现金流为0.35亿元，同比增长91.20%。
2020年一季度营收增长21.75%，净利润增长51.96%，股价总体较为滞涨。
②OMS+WRP模式支持传统业务，融合媒体发展
融合媒体生态系统是公司的核心产品，已形成一站式互联网多媒体解决方案，下游覆盖三大运营商、传媒、电网等多个行业。
2019年公司融合媒体业务实现营收1.87亿，占总营业收入62.81%；OMS产品营收1256万，占总营收4.22%，WRP产品营收1534万，占总营收5.15%。
③迎5G超高清与视频智能新机遇
公司将业务范围拓展到超高清视频与视觉人工智能领域，两项业务在报告期内分别实现营业收入7476万和757万，占公司总营业收入25.08%和2.54%。
公司与运营商客户首次签订了金额超过2亿元的合同，周期为两年，用以支撑超高清视频战略部署。
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