作者 | 顾天娇
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据报道，全球功率半导体龙头英飞凌正在酝酿新一轮产品涨价，MOSFET的涨幅将有12%，预计6月中旬执行。
从第三方统计数据来看，截至6月15日，纳入统计范围的26家全球知名功率器件厂商的108种产品中，交期稳定的产品约占总数的15%，交期延长的占总数的85%，像IGBT、MOSFET等热门器件无一例外都存在交期延长的情况，部分进口产品的交期长达52周；同时，价格稳定的产品仅占21%，以晶闸管、二极管为主，而其他器件都处于涨价的状态。
这一背景之下，国内功率半导体IDM厂商纷纷扩产，前有士兰微（600460.SH）的12英寸厂2020年底投产，后有华润微（688396.SH）与大基金联合投资75亿新建12英寸厂，还有捷捷微电（300623.SZ）发行可转债募资近12亿元，投资于功率半导体“车规级”封测产业化项目。
那么，在一众功率半导体IDM厂商和采用Fabless模式的设计厂商中，谁的技术、产能具备竞争力？谁又能在这次千载难逢的国产替代机遇中拔得头筹呢？
第一梯队和第二梯队
功率半导体国产替代进程明显加快。
在功率半导体分类中，晶闸管以及二极管等市场非常分散且价值量较低；MOSFET和IGBT技术门槛更高，具备更高的市场集中度，是功率半导体市场未来的主要驱动力。所以，我们将重点讨论MOSFET和IGBT厂商。
功率半导体采用非尺寸依赖的特色工艺，即不追求7nm、5nm等先进制程，因此功率半导体相对逻辑IC工艺技术难度低，同时不需要动辄百亿美金的产线投入，国产厂商更容易实现技术追赶。举例来说，意法半导体最先进的BCD工艺也只是65nm，国内士兰微总投资170亿元建设两条12英寸90-65nm的特色工艺芯片生产线，该产线尺寸和制程都处于先进水平。
这就使得国内企业在中高端功率半导体上不断取得突破。
MOSFET领域，闻泰科技（600745.SH）和华润微较为领先。闻泰科技2019年推出了针对5G电信基础设施的高耐用的功率MOSFET产品，又在2020上半年推出了尺寸缩小36％、RDS（on）最低的超微型MOSFET和采用坚固材料、更节省空间的LFPAK56封装的P沟道MOSFET。华润微可以提供-100V至1500V范围内低、中、高压全系列MOSFET产品，它的中低压功率SGT MOSFET产品性能达到国际先进水平。
目前国内市场，根据Omdia的统计，以2019 年度销售额计，MOSFET前三为英飞凌、安森美和华润微。不过参考IHS 2019年数据，闻泰科技汽车类POWER MOSFET 预计市场地位仅次于英飞凌；芯谋研究数据则显示闻泰科技旗下的安世半导体，在2021年一季度成为国内功率半导体第一，全球第九大功率半导体公司。
如果按照闻泰科技年中披露的数据推测，其MOSFET产品销售额占安世营收的30%，那么约为29亿元，华润微在年报中提及其MOSFET营收突破20亿元，对比之下，闻泰科技的营收规模更大。
从产品下游应用领域来看，华润微正在拓展工控和汽车领域，这两个领域认证时间较长，而闻泰科技已覆盖汽车（动力转向、制动、引擎等）、工业、通讯以及消费电子等领域，闻泰科技具备先发优势。
IGBT领域，据IHS数据，国内IGBT前三为英飞凌、三菱电机、安森美，比亚迪（002594.SZ）、斯达半导（603290.SH）排进前十。
值得一提的是，在车规级IGBT领域，2019年比亚迪排名仅次于英飞凌，市占率达18%。据中国汽车工业协会资料，我国2020年新能源汽车销量为136.7万辆，斯达半导车规级IGBT模块合计配套超过20万辆新能源汽车，按照该数据估算，斯达半导在国内车规级IGBT领域市占率约为5%。
闻泰科技、华润微、比亚迪和斯达半导基本属于国内MOSFET、IGBT领域第一梯队的公司，紧随其后的公司还包括士兰微、新洁能（605111.SH）、捷捷微电（300623.SZ）、扬杰科技（300373.SZ）、中车时代等。
现阶段产能为王
短期看已有产能，长期看在建产能，不过需警惕半导体周期性风险。
除了因为功率半导体本身的特质实现国产替代加速，另一方面，这次“缺芯潮”也给国内厂商带来了机会。
据悉，目前国产产品的交期约为12周，显著高于国际厂商26周- 52周的交期，这是一个明显的优势。
而且功率半导体的产品性能与应用场景密切相关，一家公司有百余种产品是常态，这就需要企业对市场有敏感度同时能够及时上线新产品。因此很多功率半导体厂商都采用“反映灵敏”的IDM模式。
综合来看，在技术实力之外，有产能的IDM厂更是投资者眼中的香馍馍。下面我们就对比下几家IDM厂商的已有和在建产能情况。
闻泰科技目前在全球拥有2座晶圆厂和3座封测厂，自有产能为90-100万片每年。其曼彻斯特晶圆工厂正在增加8英寸产线的产能，自有产能可以提高超过10%，第一阶段计划于2021年第三季度完成。后端封测厂也在同步进行改造升级，东莞、菲律宾和马来西亚三地封测厂的产能都在扩张。
另外，闻泰科技还有一条优大股东出资建设的12英寸车规级半导体晶圆产线，在今年1月初正式开工，总投资120亿元，预计年产晶圆片40万片，后续将会注入上市公司。
华润微6英寸、8英寸等晶圆制造产能合计约为390万片/年。和大基金合资建设的12英寸功率半导体晶圆生产线，建成后预计将形成年产36万片的产能。
士兰微5英寸、6英寸、8英寸晶圆产能总共312万片/年，其12英寸厂2020年底投产，成为国内IDM企业中第一条投产的12英寸功率半导体晶圆产线，并且预计今年四季度将实现月产3万片的目标。已明确在建的产能是24万片/年。
综合来看，华润微已有产能最高，闻泰科技产能最低，士兰微产能介于前两者之间，不过士兰微在建产能规模大。
在IGBT这块，比亚迪半导体的产能布局，将会帮助它获得比国内同行更高的国产替代速度。
2020年，比亚迪投资10亿元，在长沙建立了比亚迪IGBT项目，据悉该项目设计年产25万片8英寸晶圆的生产线，达产后可满足年装50万辆新能源汽车的产能需求。2020年，比亚迪IGBT芯片圆晶的产能已经超过了5万片/月，2021年将达到10万片/月，一年可供应超过120万辆新能源汽车。
实际上，比亚迪2020年的新能源汽车销量为18.97万辆，乐观估计2021年销售翻倍的话，增加量是不及芯片产能增加量的，换句话说，比亚迪IGBT芯片外供的比例将会增加。
斯达半导2020年545万只的产量不算低，约是中车时代IGBT产能的6倍，但它没有自己的产能，主要是找华虹做代工，在产能自主可控这块就有些“吃亏”，这次“缺芯”危机下，可能被比亚迪拉开差距。
华润微和士兰微虽然有产能，但是也在建设中，两者2020年在IGBT上的收入分别为1亿、2亿，这样的量级，难以撼动比亚迪的位置。
产能可以作为判断公司实力的要素之一，不过高产能也意味着高资本投入，需要警惕的是，半导体是个周期性行业，景气过后可能大手笔投资会变成一地鸡毛，投资者还要结合各公司盈利能力、营运能力、偿债能力等做综合考量。
