清华系千亿资产“待动” 芯片业务或横向整合

　　OFweek电子工程 近期，清华系动作频频。清华控股有限公司（以下简称“清华控股”）在理顺紫光股份和*ST古汉的股权之后，紫光股份就开始大规模收购资产，*ST古汉也处于停牌中。随后，其又耗资70亿元取得桑德环境的控股权。

　　8月10日，银润投资公告称，公司将定向增发股份购买资产。定增完成后，清华控股将成为公司新的实际控制人。清华控股通过旗下公司股权受 让、认购此次公司定增股份成为公司新的实际控制人。受此消息影响，公司股价连拉五个涨停板。

　　上述这些资本运作背后，突显了清华系的整合路径。清华控股董事长徐井宏今年曾表示，清华产业将形成自己独特的生态系统，一方面依托国家重大成果转化进行内 部产业培育，一方面在创新引领行业开展外部并购，以“孵化+投资+运营”创新型企业的模式，最终实现自我繁衍和可持续发展。未来3~5年内，旗下几个领域 的公司一定都会成为千亿级公司，每一个公司都将是平台型公司。

　　入驻银润投资

　　8月10日，银润投资发布《非公开发行A股股票预案》称，公司非公开发行拟募集资金总额不超过55亿元，其中23亿元用于收购学大教育100%股份，17.6亿元用于设立国际教育学校投资服务公司，14.4亿元用于在线教育平台建设。

　　银润投资此次非公开发行对象为紫光育才、长城嘉信、健坤长青、学思投资、乐金兄弟等机构。

　　以游乐设备综合服务和物业租赁为主业的银润投资业绩并不理想，公司2014年营业收入仅为0.19亿元，净利润也仅为197万元，而2013年，公司净利润为-667万元。

　　在主业低迷的情况下，公司将眼光放在重组上。2014年，公司拟引进赣州晨光稀土新材料股份有限公司，但稀土行业的相关政策发生了较大的变化，导致重组流产。

　　随后，公司控股股东萌生退意，将控股权拟转让给清华控股。

　　2015年4月21日，银润投资控股股东深圳椰林湾投资策划有限公司（以下简称“椰林湾投资”）与西藏紫光卓远股权投资有限公司（以下简称“紫光卓远”） 签订股权转让协议，椰林湾投资拟将其持有的1500万股份转让给紫光卓远，紫光卓远为紫光集团有限公司全资子公司，如股权转让完成，公司实际控制人将变更 为清华控股，最终实际控制人变更为教育部。

　　本次非公开发行后，紫光育才将持有银润投资1.07亿股股份，占公司发行后总股本的 27.79%，将成为公司的控股股东。由于紫光育才的实际控制人为清华控股，此次非公开发行后，清华控股将通过紫光集团下属公司紫光卓远和紫光育才间接合 计持有公司1.22亿股股份，持股比例上升至31.70%，为公司的实际控制人。

　　值得注意的是，清华控股并未持有银润投资此次收购的学大教育的股权。

　　“虽然学大教育的股东没有清华控股，但清华控股仍通过股权受让和认购定增股份取得了银润投资的控股权。”一位私募人士对记者指出，这或许与清华控股已经把在线教育纳入其战略布局有着密切关系。

　　资料显示，因承接清华大学丰富的应用学科，清华控股当前已经形成了多元化综合性科技实业孵化器、科技产业集群、创新服务集群、科技金融集群、创意产业集群、在线教育六个群组。

　　2013年年底，清华控股将目光投向了在线教育领域。清华大学当年10月份正式推出“学堂在线”，面向全球提供在线课程，“学堂在线”当前注册人数达到了 170万人，并以每天近万人的速度在快速递增，目前“学堂在线”估值超过15亿元。2013年年底清华大学设立慕华教育科技公司，这为在线教育事业的可持 续发展奠定了重要基础。

　　事实上，清华控股旗下教育资源主要集中在启迪控股股份有限公司（以下简称“启迪控股”）控制的启迪教育集团。

　　资料显示，启迪教育集团的发展目标是成为清华大学社会服务型教育输出与投资平台，依托清华大学深厚的文化底蕴和优秀的教育资源，开拓教育服务社会的全新模式。

　　上述私募人士指出，未来银润投资将可能成为清华控股旗下教育产品的资本平台，进而来实现清华控股在教育行业的“孵化+投资+运营”创新型企业的模式。