本文来自Autodesk, Inc. (ADSK.O) 公开纪要，欲了解具体内容，请查阅公司官网IR栏目英文原文。分析师：陈杭 职业资格号：S1230522110004 联系方式：ForBetterChina，研究助理：安子超 18611396466前序研究：1.EDA近况（Synopsys）
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公司名称：Autodesk, Inc.
会议时间：2022年12月8日
原文链接：https://seekingalpha.com/article/4563415-autodesk-inc-adsk-management-presents-barclays-2022-global-technology-media-and
QA：Q：关于行业的竞争情况，相比Procore、Oracle、Trimble，您认为Autodesk处于什么位置，有哪些优势？A：我认为我们处于一个非常独特的有利位置，从设计到项目的收尾，再到建设项目的最终运营阶段，虽然距离目标还需要努力，但我们可能是唯一能够实现这一愿景的公司。就客户选择我们的原因而言，主要有两点，第一点是端到端的视角，这非常关键。众所周知，建筑业受到数据孤岛和效率的困扰。Autodesk使客户能够利用数据和洞察力做更多的事情，了解全局情况。第二，我们的定价模式非常灵活。我们可以为客户提供他们想要购买软件的任何方式。所以这可能是基于帐户的定价，实际上可以供不限数量的用户和项目使用。一些竞争对手就是这样做的。我们也提供基于用户的定价，因为我们发现一些较小的建筑公司不需要无限的用户。我们面向企业客户是开放的消费模式。因此我们为客户提供了更多的选择。最后一点差异化因素，是我们的现代技术堆栈。如果您考虑一下Autodesk Construction Cloud是如何产生的，我们在大约18个月前推出了Autodesk Build，它是PlanGrid和BIM 360中最好的产品。我们从根本上建立在非常现代的技术堆栈之上，这又是基于非常好的用户体验。当我们进行进一步的并购时，它为我们提供了选择权，以比过去更快地进行收购并推出它们。
Q：在基础设施设计时，很多人都会想到Bentley的MicroStation解决方案。您是否可以针对基础设施市场具体展开？
A：我认为人们主要在美国和DOTs上想到Bentley。从全球范围来说，Autodesk一直在完成和交付基础设施，我们是该领域最大的技术提供商之一。就我们在基础设施领域看到的情况而言，我认为与Autodesk引领从纸质到数字纸张的潮流没有什么不同。我们一直走在数字化的最前沿——多重数字化转型。基础设施领域在过去几年中确实有所回升，我们拥有一种独特的数字平台，允许我们的客户提供所有类型的基础设施。例如，在智慧城市方面，除了道路和高速公路等水平基础设施外，我们还结合了垂直基础设施建筑。基础设施的数字设计是过去20年来的发展趋势，目前正在进入数字建设的下一阶段，向数字运营演变。所以对我们来说是一个机会，可以通过统一的数字交付方式将建筑或基础设施行业整合在一起，帮助我们的行业客户在整个资本资产生命周期中获得统一的体验。Q：Autodesk建筑和基础设施业务的规模？A：没有具体拆分。制造占整体业务不到 10%。其中最大的组成部分是我们的建筑云，但并非所有的建筑业务都在设计业务中，这是我们的企业业务协议中包含的部分。因此，这是我们业务中规模相当大的部分。基础设施情况类似，如前所述，我们是基础设施领域最大的软件提供商之一。准确估计业务规模并不容易，因为正在做基础设施的客户可能也在使用我们的软件来做商业房地产和其他事情。
Q：去年的基础设施法案可能导致一些行业增加1/4到1/3的支出，对吗？该法案在多大程度上已经开始生效？您认为公司将在建筑和基础设施业务中特别受益于该法案的哪些部分？A：是的。因为在过去的10年里对基础设施的投入不足，该法案只是增加了一些支出以缩小部分缺口。在全球范围内，基础设施投入持续增长。美国的法案总计5000亿美元，可能一半用于运输，其余的分布在水上和其他类型市场。我们最关注民用基础设施，包括交通用地和水利设施。这就是一年前我们花了10亿美元收购Innovyze的原因，它是水利基础设施的全球领导者，无论是在设计方面，还是在资产管理和工厂运营分析方面。ACEC最近发布了一项研究，对明年的运输和水利方面比较乐观，我们完全有能力支持我们的客户。我们的建筑云最近在交通部取得了很大的成功。
Q：鉴于存在宏观问题，您能否回顾公司各项业务在大萧条时期的表现？A：我们已经改变了商业模式。在大萧条时期，我们销售永久许可证和维护服务，因此Autodesk有多个季度的收入下降了30%。现在我们已经转为订阅模式，可以避免这种情况。永久授权对用户来说是巨大的前期成本，使用订阅制可以消除许多客户购买的障碍。近期我们甚至推出了消费模式，正在引入一大群新用户。
Q：建筑产品组合中有很多产品，您能否列举两三个营收最大或者最重要的单品？A：Autodesk Build 包括项目管理、成本管理和现场管理，这是目前我们的头号产品。第二大产品是计划或者说施工前产品。当客户在现场施工时，会创建 RFI（request for information），最终可能超出预算和成本。我们想要做的是把所有这些RFI推到施工前阶段，这是我们关注的领域。
Q：除了Civil 3D，能否介绍整体基础设施业务和其他产品？A：对于线性设计，基础设施Civil 3D仍然是我们的拳头产品，继续同比增长、环比增长。然而大多数客户并不只使用一种工具来交付基础设施。因此，Revit 已成为垂直基础设施的主要数字交付工具。此外我们的许多客户正在使用Navisworks作为模型聚合器来进行大量的虚拟设计和施工，在PC上校正区域比在现场校正区域便宜得多。我们一年前收购了Spacemaker，允许我们的客户使用AI和机器学习进行大量概念建模和分析，并在他们进入设计之前做出许多关键项目决策。基础设施资产和建筑资产的总拥有成本超过80%是在运营阶段，因此要建造更可持续的基础设施，很多决策都发生在规划阶段和概念建模阶段。
Q：欧特克大学（AU）发布了三个行业云：Forma，Fusion和Flow，您能介绍一下吗？A：Forma所做的本质上是，它让我们不仅可以管理文件，还可以管理更精细的数据，以获得执行AI机器学习等操作的好处，更早地做出更好的决策。我们正在做的所有事情都已经建立在相同的平台环境中，例如Civil 3D或Revit，而Forma和Flow等也构建在同一平台上。
Q：在上一次电话会议上，我们看到平均订阅周期比预期的要短一点，这是长期影响，还是只是一些续约订单？是什么导致了这种现象？A：只是50亿美元订单中的1亿美元左右，但我们确实看到了客户偏好从多年期订阅到年度订阅的转变。考虑到宏观的情况，我们明年也将从多年预付款过渡到年度预付款。这给2024财年的现金流带来了更大的下行压力。好消息是我们可以在2025年和2026年开始重建订阅堆栈和现金流。
Q：明年的利润率可能同比下降吗？A：在2022年的收入方面，汇率问题和俄罗斯造成的负面影响就有6个百分点。成本方面的一些利好提升了利润率，部分抵消了今年的收入压力。而明年我们将全年面临收入压力。
Q：下游客户的经营状况如何？A：通过BuildingConnected，我们拥有北美最大的双边网络，能够跟踪所有正在进行的建筑活动的健康状况。我们看到的是，总承包商发布项目一直在增加，我们没有从数据中看到任何放缓。在设计方面，我们的客户在建筑师和工程师方面正经历人手短缺，他们对未来几个季度相当乐观。但进入明年，他们也非常谨慎。
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