从华为MateX2思考折叠机未来的主流方案

屏幕是手机创新的母版,按照屏幕形态的创新,我们将手机分为三个时代:

1、物理按键(功能机时代):以诺基亚1100直板机和摩托罗拉Razr翻盖机为代表,屏幕承担显示功能,而控制采用物理按键,在iPhone推出之前,此种形态统治手机市场长达20年。

2、触控交互(智能机时代):苹果iPhone开创的智能手机是以屏幕触控和显示一体化为基础,触控集成到屏幕下,后期又出现了屏下指纹、屏下摄像头、屏幕自发声,将更多的功能器件集成到屏幕。

3、折叠屏幕(柔性时代):三星Fold系列开创了折叠机的次世代,在屏幕内集成了触控、声学、光学之后,创新来到了新的维度,也就是柔性屏(折叠、卷曲)将会是未来手机的主流形态和参考方案。

作为消费电子创新之母的屏幕,是手机单体BOM最高成本,以当今智能手机旗舰机型为例,最贵的部件分别为三星/LG/京东方的OLED柔性屏(70～120美金)、台积电的SoC处理器(40～70美金)、三星/镁光的DRAM芯片(10～30美金)、三星/海力士的NAND芯片(10～30美金)、Sony/韦尔的摄像头CIS(20～50美金)、射频器件模块(20～60美金),我们发现手机OLED屏幕占据了最大的价值量。

华为发布的X2将加速折叠机的普及,因为内折是暂时可用度和普及度最好的方案。

我们认为折叠机未来有三种主流参考方案:

1、外折(华为Xs),这种折叠的好处就是只需要用一块屏幕,结构相对简单,但缺点是屏幕容易折损,而且外形和握持手感都打折扣。

2、内折(三星Fold),这是目前最完美的折叠机形态,三星Fold1/2代都已经量产,联想的X1 fold折叠笔记本也采用此方案,充分证明其可用性,缺点是需要配两块屏幕,拉高了成本。

3、翻盖(三星Flip和摩托Razr),这是相对成熟的折叠方案,美观性大于实用性,但会占据一定市场。

此次发布的华为MATEX2内折方案将会是OLED折叠屏进入放量期划时代的开始,打开了巨大的产业想象空间:

1、手机折叠化将带动笔电、平板电脑的普及,目前Lenovo的X1 Fold折叠笔电已经量产发布。

2、折叠的下一步是rollable卷曲屏,为个人的可穿戴打开全新的形态。

3、为未来三折页的方案(手机直接到平板电脑)、卷轴(OPPO X),提供过渡的技术积累。

OLED屏幕是手机7大核心部件里,唯一一个通过20多年自主研发弯道超车,在全球具备领导地位的主赛道半导体产业,京东方、TCL科技、深天马、维信诺、和辉等分别在柔性OLED各自领域实现了历史性突破,是后发国家在半导体领域通过逆周期扩产,利用泛摩尔定律产业规律,取得全球范围内巨大成功的优秀模板。

投资建议:继续推荐显示面板龙头京东方A、TCL科技,建议关注中大尺寸产品受益标的彩虹股份、龙腾光电,手机面板国产龙头深天马A,OLED面板优质标的维信诺、和辉光电。建议关注面板上游,材料国产配套优质标的杉杉股份、三利谱、八亿时空,设备国产配套优质标的北方华创、大族激光、精测电子。

风险提示:折叠屏产品研发不及预期;消费电子下游需求不及预期;消费者审美和偏好发生重大变化。