中西相争，印度制造业得利 投资者引颈下个「伟创力」诞生

有专家认为，印度制造业的发展前景看好，和国内与西方对峙白热化脱离不了关系。法新社

以往印度制造商的知名度相对较低，如今却令投资者趋之若鹜，寄望某些印度企业有朝一日发展成为像伟创力(Flex Ltd.)一样的国际电子代工巨擘。专家表示，投资者之所以对印度制造业的前景抱持乐观期望，和国内大陆与西方之间的地缘政治紧张关系日益白热化脱离不了关系。

彭博观点(Bloomberg Opinion)专栏作家Andy Mukherjee指出，国内国家主席习近平强势寻求史无前例的第三任期后，国内股市应声暴跌，其实就是警讯。由于北京当局扬言，在强人习近平的领导下，国内在政治与经济上将和西方脱钩，跨国公司开始采取国内加一(China Plus One)策略，在国内以外地区寻找制造产品的备胎地点，劳动力资源睥睨全球的印度，成为国际企业的首选设厂地点。

在订单流(order flow)的利多拉抬下，印度电子代工大厂Dixon Technologies(India)Ltd.目前市值已逾30亿美元。台湾PC制造商宏碁在2021年宣布，和Dixon建立合作伙伴关系。此外，Dixon除了为美国电脑大厂戴尔(Dell)生产显示器外，也即将为Google母公司Alphabet Inc.代工Android系统智能电视。财报显示，Dixon在2022年7~9月的销售年增38%，获利则成长23%。

Mukherjee指出，把印度当作风险管理工具、避免将所有制造业务集中在国内的策略，的确引起投资者的兴趣，相对于其他新兴市场的股价，印度股市目前的溢价已较10年均值高出3个标准差(standard deviation)；不过部分投资者开始居高思危，除了资产品质和利润率有所改善的本国银行外，印度股市似乎已有部分类股出现疲态。

印度可能已度过通膨飙涨最严重的时期，印度央行(Reserve Bank of India)或许不久后就会暂停升息周期，但该国的物价压力仍居高不下。过去3年来，印度节庆旺季的消费支出每年下滑1%。国际消费品巨擘联合利华(Unilever)印度子公司的毛利率跌至近年最低水准。闻名全球的印度软件服务业正腹背受敌，应对国内员工高流失率的同时，还须面临欧洲客户需求疲软的压力。

印度总理莫迪(Narendra Modi)希望由本土制造业担任成长火车头，挽救饱受COVID-19(新冠肺炎)大流行重创的国家经济，因此推出5年拨款240亿美元的产业政策。Mukherjee表示，这其实是非常昂贵的赌局，因为印度的教育、卫生和摇摇欲坠的城市基础设施，其实更迫切需要资金。

为了推动印度制造(Make in India)计划，莫迪政府调高进口关税，该国过去也曾采取相同措施，却带来灾难性后果。

Mukherjee认为，制造业的国内加一策略让印度受惠，其实主要是拜国内和西方对峙的紧张关系之赐，而非莫迪政策奏效所致。

责任编辑：游允彤