泰国企业创投只关心数字 恐扼杀新创发展

由大型公司成立的企业创投(CVC)部门，正威胁泰国创业生态体系的发展。法新社

由大型公司成立的企业创投(corporate venture capital；CVC)部门，正威胁泰国创业生态体系的发展。泰国创业加速器Techsauce共同创始人Charle Charoenphan表示，泰国融资市场由和大企业相关的投资者主导，此现象正威胁新创公司从融资到尝试建立新颖独特商业模式的创业过程，他认为CVC只关心财报数字，不在乎创新。

彭博观点(Bloomberg Opinion)专栏作家高灿鸣(Tim Culpan)指出，全球的新创公司通常借由创投资本家的投资和指导而茁壮；泰国的创业生态体系则是由银行、农业财团、零售集团和电信公司所成立的CVC主导，在提供大笔资金的同时，通常会有附带条件，造成创业家的施展空间受限。

典型的创投(VC)公司大多由创业或金融专家创立，向投资者筹募资金，用于投资新创公司，以赚取丰厚的投资回报；VC通常会给予新创公司很大的自主权，但此模式存在许多缺点，包括VC常对新创公司的不当行为视而不见、筛选投资对象时会盲目追随潮流等。

Techsauce指出，泰国最活跃的前十大投资者中，CVC就占了六个。另据市场分析平台CB Insights数据显示，全球前八大投资者都是VC，只有第九和十名投资者是企业。

并非所有CVC都会扼杀创新，物流公司Flash Express和金融科技公司Ascend Money是知名独角兽企业，也是该国少数在COVID-19 (新冠肺炎)疫情逆境中幸存的新创公司，背后都有CVC支持。不过高灿鸣表示，相较于印尼、新加坡等其他东南亚邻国，泰国孕育独角兽的速率明显缓慢。

CVC及其所支持的新创公司，往往面临相同际遇，母公司派遣一支团队到CVC管理创投基金时，往往承诺提供大量资金和完全自主权，但经过数月后，母公司决定参与投资决策，并告诉CVC基金经理人该投资或回避哪些标的，以及可进行业务往来的对象等。

CVC所投资的新创公司也因此受影响，若不愿改变业务模式以继续获取资金，就可能面临被CVC冷落的命运。

高灿鸣指出，大企业主导创投的最大问题之一，就是创新往往不受欢迎，因为每个决策都须透过数字和直接利润证明其正当性；但在创投界，投资决策往往是基于直觉、对市场的深入了解，以及对新创公司能力和技术的评估，这些通常无法量化。

大企业主导创投所产生的效应之一，是许多泰国新创公司会自我限制业务范围、制定计划时绑手绑脚，坚持采取安全路线，以确保能持续取得资金，让公司继续存活。但这也导致泰国新创公司的投资者在获利出场时，投资回报规模几乎都不大。

高灿鸣认为，除非大企业老板决定放手让CVC基金经理人施展所长，新创公司能放心反复尝试创新，否则泰国的创业生态体系可能陷入画地自限的恶性循环。

责任编辑：游允彤