IoT RAM波动拖累爱普毛利率 库存去化4Q有望缓解

存储器设计IC厂爱普2022年第2季毛利率降至40.96%，季减6个百分点，董事长陈文良表示，目前库存水位约达7个月，第3季透过IoT RAM产品组合改善毛利率回升，预计年底库存可望回到正常水位，至于AI事业部的NRE授权收入比重拉升，并增加非挖扩的HPC应用新案，对VHM量产及开案成长持续乐观。

爱普第2季营收为新台币15.39亿元，年减5.81%，与首季相当，但单季毛利率降至40.96%，总经理洪志勋指出，第2季毛利率较首季下滑6个百分点，主因较低毛利的IoT产品较高，不同毛利产品之间的产品组合变化所致，后续将控制低毛利产品的出货量，毛利率有望回复至前几季的趋势。

洪志勋表示，受到手机销售下滑，导致高端的穿戴装置搭售数量减少，但二线品牌仍有逆势成长，此外，联网装置应用处于长短料调整阶段，预计第4季可望缓解，未来市场需求仍然快速成长，其他在低毛利率应用成长很多，主要受到市场价格波动较大，也造成第2季毛利率下滑。

以产品应用别而言，第2季IoT营收中来自联网装置占34%、穿戴式装置占24%、影像产品/声学元件/其他占42%。

累计2022年上半存货金额达新台币21.3亿元，主要来自于IoT RAM连接装置的客户提货需求递延，目前库存水位大约为7个月，高于首季存货水位，也比定制化产品正常的6个月库存规划略高，待客户库存调节完成、提货需求恢复后会回复正常水位。

洪志勋说明，由于客户联网装置SoC芯片采用55、40及28纳米制程，先前晶圆供应产能非常紧，产能排挤因素导致成套料件不足，近期投片逐渐恢复，但客户仍要去化先前库存，由于相关产品属独家定制化产品且必须保证供货，故有较高库存备货，因此目前是爱普库存高峰，预期第4季可望恢复正常。

爱普IoT事业部约占整体营收比重8成，着重于IoT RAM及整合型被动元件(IPD)等定制化记体设计与销售，前者的出货形式为良裸晶(KGD)+WLCSP，至于IPD已有小量生产，预计2022年底~2023年将可带来营收贡献。长期而言，IoT产业趋势仍将持续向上，创造稳定现金流。

在AI事业部分，VHM客户主要为以太挖矿领域及区块链相关应用，目前也持续与非挖矿的HPC应用客户进行共同设计开发，已有初步成效，近期已有非挖矿客户的NRE新案加入，预计新案可望于1~2年内贡献营收，未来将积极建立全新的市场与完整生态系统，为日后导入主流客户做准备。

爱普推出的VHM为全世界第一个3D异质整合DRAM及逻辑芯片方案，数据传输速度相较以往的2颗芯片或HBM快数十、百倍计，初期应用为高速传输需求领域，由于产品具独特性，AI事业近期展望保持乐观，长期而言极具发展潜力。

爱普2022年上半累计营收新台币30.83亿元，年增7.76%，其中，第2季获利较首季提升，来自于近期GDR汇兑利益贡献业外获利，共募集约2亿美元，且升值提高兑换利益，此笔资金主要用于购置机器设备及投资国外研发资源，造成帐面业外收支金额波动，对公司营运没有实质影响。

陈文良表示，整体来看，AI事业部后续发展相当乐观，IoT相关产品在供应链逐渐回归正常，缺料的情形已经有所缓解下，尤其是IoT客户新案子Tape-out也回到之前的水准，将会是2023年营运成长的动能。但受全球消费性电子产品市场量缩，客户库存调整影响，对2022年下半业绩抱持审慎保守。

责任编辑：朱原弘