LED 2Q营运落底 3Q延续库存调节乱流

富采认为，消费性电子需求委靡，影响LED背光订单明显降温，而美系客户的Mini LED虽然并未传出修正消息，预期全年出货表现应不会有太大落差，但供应链在经过疫情封控措施后，近期内部仍累积大量库存有待去化，导致延缓原定拉货计划，初步预期7月底才可恢复正常出货动能，目前对于美系客户订单展望仍相对稳定。

不过受惠于国内官方祭出家电补助措施以及促销价格百花齐放，近期电视市场销售渐有回温迹象，短期内可望带来急单回补需求，不过后续代理库存销售及去化能否维持热络，仍有待观察，至于四元LED需求相对平稳，包括车用、传感等领域未受明显冲击，但第3季仍难期待旺季弹升的成长动能。

在经过4~5月封控造成出货递延后，富采将度过第2季的全年谷底，且经过近年来产品组合及体质改善后，市场预期，第2季合并营收新台币77.81亿元，虽然呈现季减8.96%，但单季仍可望维持获利表现，第3季出货动能及营运表现将较第2季呈现缓步成长。

LED封装厂弘凯在NB键盘指示灯供应全球NB品牌生产链，不过2022年NB市场遭遇逆风，整体NB出货量从成长转为衰退，弘凯6月营收持续下滑22.7%，降至新台币0.61亿元，年减达33%，供应链预期，NB过去传统五穷六绝的出货淡季将延长，预期延长至7~8月后才会逐渐复苏。

弘凯表示，7月接单逐渐回温，第3季可望略优于第2季，但由于目前订单能见度短，NB客户在8月需求回升可望较为明显，预期经过第3~4季持续库存调节后，终端需求将随着年底销售旺季而逐渐好转。

原先预期2022年汽车应用将带来显着成长表现，不过国内消费力转弱，部分新车发表时程递延，原定第2季问世的新车可能延后至2023年推出，至于室内应用的广告玻璃显示器等新应用也牵涉到整体消费景气，系统客户导入进度也从第2季延至下半年。

尽管第2季营收表现呈现逐月下滑，不过弘凯指出，由于产品策略着重于新开发的高端应用，ASP价格具有支撑，整体稼动率也维持稳定，即使6月营收陷入谷底，单月毛利率仍可望维持40%左右，维持单季获利不成问题。

业界认为，第3季将延续供应链去化库存的走势，预期第3季底～第4季重见回补库存的拉货需求，但仍要观察两大变量，首先是供应链在消化库存的速度能否符合预期，其次则是总经大环境牵动升息及通膨紧缩的冲击是否趋于缓和，将与消费信心建立息息相关，而在市场需求不振之际，将加速投入新兴应用与未来成长动能。