陈福阳重金买VMware 软件业务助攻博通

博通(Broadcom) 5月26日同意以610亿美元高价购并VMware，这将成为博通历来最大一笔收购交易，除符合博通CEO陈福阳(Hock Tan)的收购战略、也维持陈福阳所称的「特许经营权」(franchises)；更重要的是，有助半导体硬件业务为本体的博通，在营运上更能「软硬通吃」，当芯片业务在未来面临潜在波动时，能以软件业务的营收稳定性弥补硬件业务遭遇的波动风险。

陈福阳所谓「特许经营权」，是公司一部分可在无需过度投资下，即可在盈利的业务中维持强劲市占率表现，同时迅速抛弃任何不符合其计划的公司其他业务。过去几年陈福阳藉由一系列收购交易、从透过削减成本和业务而表现不佳的资产汲取其价值，将博通打造成全球芯片产业一大业者。如今陈福阳收购剧本，转向软件产业。

许多软件供应商产品销售是以多年订阅、契约方式提供，并可以此来获得经常性收入，可指望获得更稳定、更可预测的收入流，且软件领域通常净利率更高、销售流量更规律，有助面临芯片市况周期性波动、地缘冲突或疫情影响供应链零组件供应及物流断链等风险的博通，获得更稳定营收流。

彭博产业研究(Bloomberg Intelligence)分析，未来若博通可顺利完成收购VMware，将让博通商业模式达到半导体与软件两大业务组合，营收比重来到50:50。VMware实际上符合博通自2018年以来，一直在实施的更广泛软件战略。

彭博(Bloomberg)报导，外界预估，收购VMware有助博通旗下软件产品规模约增加3倍，软件公司通常也可提供更丰厚的利润空间。据彭博数据，最近一季VMware毛利率为83%、博通为66%。外界预期，买下VMware后博通可能会专注于挤压成本。

另外，虽然硬件公司、特别是芯片制造商收购软件业者，有其提升价值的明确理由，但这类收购交易是否有助目标公司维持强劲的产品创新步伐却不太清楚。如此前英特尔(Intel)收购安全软件制造商McAfee，从未兑现英特尔所承诺创造的技术综效。

外界分析，博通买下CA Technologies和赛门铁克(Symantec)旗下企业安全部门后，分别削减这两家公司60~70%成本基础。若博通未来也对VMware实施类似的成本削减，预估可节省约50亿美元。

责任编辑：杨智家