格芯是否有机会重返先进制程行列？

全球芯片短缺持续发酵，全球前五大晶圆代工业者台积电、三星电子(Samsung Electronics)、联电、格芯(GlobalFoundries；GF)、中芯国际等虽接单不辍，尤其格芯客户长约预付款上看200亿美元、确保2023、2024年产能，但相较於其他竞争对手近两年获利满钵，格芯才转亏为盈两个季度而已。

在超微(AMD)、高通(Qualcomm)等客户要求产能开出下，格芯2022年也罕见大举资本支出年增150%、上看45亿美元扩产，虽说有客户承诺预付款支持格芯扩产，但格芯财务体质是否足以支撑其强化竞争力，本文将从地缘政治与格芯现金流等面向，分析格芯重返先进制程推进的条件。

据The American Prospect、Seeking Alpha报导，亚太半导体制造产能对欧美地缘政治的安全议题已浮出水面，格芯身系的地缘政治角色却少见讨论，而在2021年10月底股票公开上市之前，後台老板仍是阿拉伯联合酋长国(UAE)中阿布达比政府主权基金投资公司Mubadala所拥有。

CNBC报导指出，Mubadala目前为止，仍控制大约8成左右的格芯持股，虽说Mubadala拥有脱手所有格芯持股的选择权，但有监於格芯IPO以来股价表现稳健，假使在客观上，Mubadala不因股价太差而抛售，那麽将在主观层面上，考量是否续留格芯持股。

据华尔街日报(WSJ)报导，不仅台积电、三星、英特尔三厂有意申请美国联邦政府祭出的520亿美元半导体扩产补助，而格芯也不时表态有意争取，但格芯背後的地缘政治考量因素，恐怕更比亚系半导体业者更为复杂。

在英特尔表态「深耕」晶圆代工市场以前，格芯多以美国本土上「最大」的晶圆代工业者自居，该厂从2009年起接收超微(AMD)位於德美两国的晶圆厂区为发展基础，陆续又在2010与2015年先後收购了特许半导体位於新加坡晶圆厂，与IBM微电子位於美国纽约州的12寸厂，奠定了格芯在德美星三国的产能布局。

但美国政界仍对於格芯背後沙特阿拉伯与阿联资金挹注，透过将油元分散投资在科技领域的盘算，多有质疑。姑不论格芯背後金主此前在阿拉伯世界的人权纪录与政经干涉也门等国的前例，光是俄罗斯入侵乌克兰以来，沙国与阿联迟迟不表态谴责普丁，进一步加深华府对於格芯的刻板印象。

鹰派人士甚至认为，格芯不见得以获利为优先目标，反而是阿拉伯世界在美国科技产业扶植的一个棋子，因此美国联邦政府未来「分配」扩产补助时，格芯能否分一杯羹，恐怕还在未定之天。

格芯从2018年8月起宣布无限期搁置7纳米以下先进制程推进，表示将以有限的财务资源、投注在投资报酬可见的前景上，管理团队多次表示，与其将产能配置与制程推进投注在一支手机只有一颗的AP等先进制程技术上，不如尽可能抢下手机中的其他芯片商机，及投注特殊制程赶上电动车等大势。

诚然，因为不再推进7纳米以下先进制程，格芯必须把超微的CPU、GPU核心运算业务拱手让给台积电，只能继续以12/14纳米替超微代工I/O部分的晶粒，第二大客户高通(Qualcomm)在格芯的投片，也并非7/5/4纳米先进制程的AP，而是包含射频前端等手机应用芯片，以成熟制程生产。

Mubadala此前曾经表示无法「支持」格芯推进7纳米先进制程的成本，格芯寻求扩产及重启先进制程推进的计划资金，恐怕必须从美国联邦政府半导体补助与格芯业务扩展上取得。前者受限於地缘政治的「原罪」，目前传出拜登政府给予格芯的支持，并不如英特尔一般有力，但格芯仍有纽约州参众议员代表强力奥援，究竟能取得多少资金补贴，目前还很难说。

从格芯在IPO之後、公开揭露的财务体质来看，不仅过去2年来亏损累累，直到2021年第3季与第4季才转亏为盈，格芯近二年净损近15亿美元，举债水准每年50亿~70亿美元不等，但在投片客户要求产能尽快开出下，格芯大手笔提高资本支出，也影响其偏高的举债水准与过低的现金流。

在7/5纳米以下先进制程竞赛进入动辄一座晶圆厂上看200亿美元投入之际，格芯呼吁联邦政府资金补贴之声仍不时浮现，但其力道与底气却远远不如英特尔这家血统纯正的美系半导体厂。