Q3净利跌61%！昔日千亿芯片股怎么了？

10月27日晚间，汇顶科技披露三季报，公司2021年第三季度实现营业收入12.3亿元，同比下滑40.63%；实现净利润1.95亿元，同比下滑61.23%。公司前三季度净利润6.15亿元，同比下滑44.06%。

以汇顶科技Q3的业绩来看，这几乎与该司2019年以来的最低营收持平（2019年一季度营收12.25亿元），而单季净利则是最近三年来倒数第二。

在行业高景气度下，汇顶科技的营收和净利润持续大幅下滑的趋势引起产业忧虑：这个昔日千亿芯片股怎么了？

对于最新业绩下滑，汇顶科技解释称，主要系营收及毛利下降影响所致。公司今年前三季度毛利率为48.28%，对比去年同期下降6.81%，对比2019年同期下降21.33%。

毛利率大幅下降的背后，是汇顶科技的主营业务受挫，具体来说是其指纹芯片业务业绩不佳。

公开资料显示，汇顶科技2002年成立于深圳，以固定电话芯片业务起家，往后陆续进入电容触控、电容指纹识别、 光学指纹识别领域，期间获得 MTK 和国家大基金投资入股。汇顶科技目前是一家基于芯片设计和软件开发的整体应用解决方案提供商，亦为当前安卓阵营应用最广的生物识别解决方案供应商。其中指纹芯片是其主打产品，2018年相关财报显示，指纹芯片收入占比达83%。

早在2019年，汇顶科技因在指纹识别技术领域的领先而股价大幅上升，市值一举突破千亿，成为首家市值破千亿的A股半导体公司。但公司这种对指纹芯片技术的高度依赖也为后续的发展埋下了隐忧。

一方面汇顶科技的高速发展路径吸引了大批公司进入到该领域，行业竞争加剧，指纹芯片领域很快成为“红海”，形成僧多肉少，行业竞争加剧的局面。

另一方面指纹芯片的客户群体高度集中，汇顶科技的指纹芯片大多应用于手机和电脑终端中，据汇顶科技官网显示，其客户主要为：华为、OPPO、vivo、小米、Samsung、Google、Amazon、Dell、HP、LG、一加、Nokia、ASUS等企业。

2020年以来，受智能手机出货增速放缓、面部识别技术等因素的影响，汇顶科技的指纹芯片贡献的业绩大幅回落。由此，汇顶科技业绩不断下滑。

图源：腾讯自选股

业绩下滑的压力下，汇顶科技的股价也不断下跌，在2020年7月芯师爷盘点千亿市值半导体企业的文章《强势来袭！A股半导体千亿市值企业最新盘点》中，汇顶科技仍能以1084亿市值勉强具名“千亿半导体俱乐部成员”。但截止2021年10月28日收盘，汇顶科技的市值已跌至473亿元，15个月中，汇顶科技市值蒸发了611亿，跌幅超过一半。

股价的大幅下跌重创了汇顶科技投资者的信心。指纹芯片市场遭遇天花板令汇顶科技迫切需要找到下一个业务增长点。

在投资者互动平台上，在网友的追问下，汇顶科技10月27日回应称，当前“公司正在向综合型IC设计公司转型，处于厚积薄发的重要阶段”。

图源：上证e互动

从汇顶科技此前的种种动态来看，其“综合型IC”或主要体现在两方面，一是增加芯片设计研发的种类。2018年以前，指纹芯片是汇顶科技主要业务；2020年7月，汇顶科技的相关介绍指出该司拥有生物识别、人机交互、IoT 三大产品线；到了2021年，汇顶科技新增语音及音频IC业务；二是指扩大公司IC产品的应用领域。以汇顶科技的主打产品——指纹识别芯片为例，现在汇顶科技的指纹芯片不仅用于手机上，同时在汽车、电脑等产品上的渗透力也越来越高。汇顶科技在投资平台的另一则回应中就透露，其多款产品在汽车领域的渗透率稳中有升。

图源：上证e互动

此外，从汇顶科技对外招聘和收购项目来看，公司布局新领域的决心非常大。新布局的方向涵盖了物联网、语音及音频、图像识别等领域。

今年汇顶科技有多位高管进行了人事变动，其中有原德州仪器（TI）的高管加入。今年3月份，胡煜华进入汇顶科技担任公司总裁。据了解，胡煜华曾是德州仪器公司副总裁，后曾任德州仪器中国区总裁。

汇顶科技当前产品线

图源：汇顶科技官网

在物联网领域，汇顶科技于2020年底宣布入股深圳航顺，与航顺达成战略合作，航顺芯片是国内MCU的知名企业，而MCU是物联网设备中必备芯片。

在设备链接上。汇顶科技也在不断推进产品研发和应用。8月18日，汇顶科技对外发布旗下首款全面支持3GPP Rel-14、Rel-15标准的系统级NB-IoT单芯片解决方案——GR851x系列，将为智慧城市、消费者应用、工业4.0和智慧农业等应用场景提供蜂窝物联网解决方案。目前已进入商业推广阶段，预计今年四季度可大规模供货。

在语音及音频领域，汇顶科技的投入主要体现在2020年初完成收购NXP的VAS业务。该部分是NXP的成熟业务，已经在汇顶科技官网可查到产品信息，也可以查询到在手机（vivo X60、OPPO Reno5系列）等产品的公开应用。

在图像识别领域，据雪球网友bacon1989指出，汇顶科技官网暂无CMOS图像传感器相关产品，也查不到相关产品或者方案的发布或者应用情况，但据汇顶科技2020年三季报披露投资者交流会纪要，“我们的研发投入大部分是面向未来的产品线，有光学相关的，例如CMOS图像传感器。”另外公开媒体2021年1月有报道，汇顶科技10亿元总部项目落地成都,聚焦CMOS等领域。由此可以看出，汇顶科技有意发展图像识别业务，只是当前仍属于研发阶段。

汇顶科技董事长张帆曾表示：“公司准备用10年时间把IoT产品线做起来，现在是打基础的阶段。”

从今年上半年的财报来看，汇顶科技的转型举措带来了新气象，其产品结构正在发生变化，触控产品和指纹产品保持市场领先的占有率，其中指纹芯片的营收贡献为66%，较之前有所下降，新产品开始为营收提供增长动力。

作为最早一家A股千亿市值半导体企业，其技术积累，研发实力一度备受认可。但整体来看，当前汇顶科技的营收及净利润、股价下滑趋势均不改，新的发展策略成效如何还有待观察其在新业务领域能否取得持续突破。