中芯获陆厂订单回流美防堵14奈米世代恐拉长

中芯国际首季业绩优于预期，当中最受关注的就是，获利与毛利率显著拉升，以及14奈米制程开始扩大营收贡献，且第2季与全年展望也相当乐观，市场涌现台积电在中美角力战拉扯下，来自华为等中国客户订单将逐步缩减的压力正快速加大。

同时中芯在梁孟松领军下重启制程推进与业绩成长动能，迄今仍未放弃挺进7奈米以下先进制程战场，对台积电的威胁恐在中国政府强力扶植下，一步步逼近中。

半导体业者则认为，先从财报成绩来看，中芯首季营收创下新高，产能利用率近满载，主要是在政府去美化、自主化号召下，华为等本土晶片业者不得不归队，且台面下可能仍维持投片开光罩等费用补助及减税等优惠条件，不过，虽然首季获利仍有政府补助金挹注，但扣除后仍有获利，表现已较过去改善，显见梁孟松上场改善生产流程已逐步显见效益。

值得注意的是，中国大陆政府加速去美化以实现半导体自主化大计，由强力扶植中芯即可显见，但进一步来看，如果中芯制程技术与良率符合需求，中国本土晶片业者过去早已争相下单有政府补助落袋且代工费用低的中芯，此次华为将低阶手机晶片转下单中芯，其实只是因应政府要求，不然至少将中阶晶片转下单中芯，才真的有意义，显见华为对于中芯制程技术实力还是持保留态度，也就是中芯上半年营运续升，还是得高度仰赖政府支持与本土晶片业者捧场。

而由制程推进来看，中芯28奈米制程于2015年宣布量产，但良率始终低落未见改善，客户寥寥可数，除了市场盛传高通因政策考量而在中芯下单外，几乎未见各家晶片面市时是采用中芯28奈米。

此外，2020年首季28奈米占营收比重也只是由5%增至6.5%，对比台积电投资金额更大，分别于2018年、2019年第2季量产的7奈米、7奈米EUV制程至2020年底占营收比重将超过3成，2020年第2季量产的5奈米，年底即可达10%，中芯推进制程与拉升良率的能力仍有一大段路要走。

而喊了多年的14奈米终于开始量产，但首季也只有1.3%，当中还是华为转单挹注。整体而言，中芯虽有梁孟松团队加持，但若没有政府补助与没有政策牵制晶片客户，中芯目前恐还是苦陷亏损。

而值得关注的的是，中芯日前已向上海证交提出上市申请，将于科创板挂牌，所取得的资金估约人民币234亿元，其中4成将用于12吋SN1项目，也就是中芯在上海14 奈米以下先进制程主要基地，而今又再次宣布增加资本支出至43亿美元，11亿美元将用于上海12吋厂的机器及设备等，资本支出逐年扩增。

由于GlobalFoundries(GF)、联电已退出7奈米以下制程竞赛，因此，规模应仅次于三星电子(Samsung Electronics)、台积电，完全确立决不缺席先进制程战场的决心。

半导体业者表示，中芯挥军14奈米以下战场，但真正欲进入EUV先进制程领域，所耗费的总金额至少是逾500亿美元规模，过去65奈米制程新建5万片产能约需逾35亿美元，而14奈米现已至少要100亿美元投资规模，更不用说7奈米及以下的EUV制程。

梁孟松对外曾表示，FinFET 制程晶片费用高昂，平均每扩充1,000片晶圆就需要投资逾1.5 亿美元。据了解，台积电5奈米及3奈米合计投资金额就超过新台币1.5兆元，当中所需工程师等相关人才技术能量更是庞大，研发费用不断飙升，中芯成本回收期相当漫长，政府补助能否无止境挹注，以及资本市场是否认同仍待考验。

此外，中美贸易战火再燃，尽管双方将自伤也都难止战，面对中国大陆政府力推去美化政策，美方最新宣布延长行政命令1年，持续封杀华为等中国企业，同时也力推半导体产业美国制造目标，盛传要求台积电赴美设厂即是关键手段，在双方冲突角力战下，半导体关键设备与材料多来自美日韩，尽管中国近年已全面发展国产替代大计，但技术与量产规模仍难与国际大厂相提并论。

另以EUV关键设备来看，全球只有ASML可供货及提供技术人员支援，中芯先前就已向ASML下单1套要价1亿欧元的EUV设备，但盛传受限美国，ASML迄今都未能交货，有单也出不了至中国，尽管ASML来自荷兰，但出口EUV设备至中国，须荷兰政府同意，在政治角力下及疫情干扰下，现阶段恐难助中芯进入EUV世代。

且美国政府4月底再宣布针对中国科技与半导体产业执行为为严格的出口管制政策，当中已限制美国设备厂对中国半导体业者的供货状况，也就是中芯欲采购美国应材、Lam Research等设备卡关情形将更为严重，恐怕中芯停留在14奈制程世代时程将拉长，甚至在14奈米就此停住。半导体业者进一步认为，现阶段中国晶圆代工虽有进展，但美方若不松手，欲再往前推进难度甚高。