LME铜价回档 然铜箔加工费涨势仍不见休止符

2021年初，使整个产业界都备感冲击的便是不断上涨的原物料成本，包含工业金属、化工材料等，以PCB供应链为例，不愁订单，却要忧毛利，在拚合理利润之路上费心劳神。

以目前供不应求情况最严重的铜箔来看，由於伦敦金属交易所(LME)铜价于5月中旬创下每吨10,448.5美元的历史纪录后开始回档，现已回落至9,200~9,400美元/公吨，但仍处于历史高档；先前涨势凌人的环氧树脂，也在更上游的环氧氯丙烷(ECH)、BPA报价走软后，出现转嫁能力的松动。

产业人士指出，从铜价走势，已能看出中国出手调控原物料价格的决心，不过毕竟铜还是一个全球通用交易商品，需求面、供给面、国际金融环境仍会综合影响其价格。

对CCL或PCB厂而言，其感受到的铜箔报价，一部分来自LME铜月均价，一部分来自加工费，尤其前者对铜箔报价的影响力又更大，自然会感觉松一口气，但这并不代表加工费在2021年下半，完全没有再次调涨空间，加上下半年本就是传统旺季，甚至有声音认为铜箔加工费逐月调涨的态势，将延续至第3季底。

业者分析，国际铜价与加工费的关系有点暧昧，不能说两者完全脱钩，但反映的市场讯息的确不同，铜箔的加工费与下游客户的供需吃紧的直接程度连动性更高，在供给面未能有新产能填补需求前，不论是铜箔、CCL都难以建立安全的库存，固料、抢料仍旧会是常态，这点和铜价走弱不相冲突。

以铜箔全球产能仅次于长春集团的南亚来看，即便2021年南亚嘉义新厂的所有产能，预计将于年底前全数开出，但对比强势成长的需求，依旧是缓不济急。

为什么说暧昧？主要还是预期心理，若客户采购端认为国际铜价将持续走高，就会倾向趁著低点多备一些库存，原本一季只需要100公吨，可能就下个115公吨，那么原本吃紧的材料端，就会感受到更热络的需求。

不过，当上游原物料价格走软时，只要供需紧张程度稍稍转弱，市场也会立刻做出反应。材料供应链认为，产品价格一向是机动性高，紧贴著市场步调的结果，更是整个上、中、下游的集体共识，若从原物料成本的转嫁能力来看，供需紧俏与否是一个面向，但下游客户能否顺利转嫁给更下游，也直接关系订价的艺术，毕竟客户关系是长期的，在商言商，最关键的还是企业能不能获利，有价无量、有量无价都不会是首选，而是怎么创造最佳的量价组合。