LED行业整合高潮迭起 中国企业跨国收购机会越来越多

　　最近LED行业的并购频繁发生：广东省电子信息产业集团26.2亿接手欧司朗所持佛山照明13.47%股权；华灿光电10.8亿元全资收购蓝晶科技；飞乐音响拟收购德国欧司朗照明项目；勤上光电拟斥资1亿美元接手飞利浦所持Lumileds公司6.15%的股权……

　　虽然LED照明普及的曙光初见，但是价格大幅下跌、利润水平急速下滑，使LED行业的整合重组高潮迭起。不完全统计，今年至今的并购案例已近30个，整体并购资金超过280亿元；而且并购的个案发生得更加频密，此起彼伏。

　　与以往不同的是，行业利润“水落石出”，令一些跨国公司也意兴阑珊，欧司朗、飞利浦等跨国巨头在LED照明领域“收缩战线”，正是中国企业崛起的大好机会。业内专家预测，未来中国LED企业的跨国并购将会越来越多。

　　LED进入微利时代

　　LED行业已经进入微利时代，为行业整合提供了充足的动力。中国、美国等多个国家都在加快白炽灯淘汰的进程，LED照明价格继续大幅下降，像40W的LED已降至4.9美元，LED照明时代已经到来。LED行业整合渐进高峰期，预计2015年国内LED产值将达到4300亿元，增长率达到27%，但同时行业竞争激烈，尤其是LED封装、应用领域，行业集中度低，为整合提供了必备的条件。

　　佛山照明曾被誉为“中国灯王”。不过，2015年上半年，佛山照明营业收入15.2亿元，同比微降1.21%，净利润约1亿元，同比下降46.94%。业绩下滑应该是欧司朗转让佛山照明股权的原因之一。

　　9月9日，佛山照明公告，欧司朗控股有限公司把所持佛山照明约1.7亿股A股股票，以约26.2亿元的价格，转让给广东省电子信息产业集团。交易完成后，广东省电子信息产业集团将持有佛山照明13.47%的股权，成为佛山照明的第一大股东。

　　作为国内照明行业的龙头企业之一，佛山照明今年与木林森、欧普等企业一起，不惜大幅降低LED产品的价格，加快LED灯的普及，并继续扩大在LED照明市场的占有率。其LED灯管的价格已降至10元以下，因此收入和利润也受到影响。

　　不过，隶属广东省国资委旗下广晟公司的广东省电子信息产业集团，还是另一家国内LED上市公司国星光电的实际控制人。广东省电子信息产业集团成为佛山照明大股东后，广晟将有望打通从封装、照明到渠道的LED产业链。

　　“微利时代”的另一个佐证是，高工LED产业研究院的数据显示，今年1-6月，国内LED的销量同比增加100%，但销售额只增长了10%，因为主打LED产品的价格下降了50%;今年8月，中国LED出口金额比7月下降10%，出口量没有降，因为价格下跌，导致LED出口额下滑。

　　高工金融服务项目总监张宏标认为，“现在并购与以前不同，以前无论收购还是被收购方都活得比较滋润;现在的收购是‘整合’，有的被收购者是活不下去了，有的是原来想上市却上不了市，即使上新三板也融不了钱。”

　　四个收购方向

　　据高工LED产业研究院的数据，从今年年初至今，LED产业共发生了近30起并购整合案例，整体并购金额已超过280亿元。主要分为横向并购提高核心竞争力、互补性并购优化产业链、跨界并购寻找新的利润增长点、跨国并购以更好走出国门等四类，其比例为6:13:4:5。

　　横向并购，如今年瑞丰光电以2亿元收购玲涛光电85%的股权，扩展中小LED封装业务，巩固自己的LED封装领域的地位;互补性并购，如华灿光电收购上游蓝宝石企业蓝晶科技;跨界并购，如雷曼光电实际控制人李漫铁拟通过在香港设立的控股公司出资不超过2500万欧元与万达集团、IDG、华人文化基金、东方明珠等共同参与瑞士盈方集团股权投资，雷曼光电上半年收入下降16.38%，目前正从球场LED屏向体育产业拓展，谋求新的成长空间。