高通联发科频砍价,苹果新机销况不明,台积电营运风险升

台积电近日接连释出重大消息，继3奈米制程新厂落脚台南科学园区后，2日再发布重大人事案，董事长张忠谋将于2018年6月退休，由刘德音接任董事长、魏哲家担任总裁，未来将采行双首长平行领导制。由于台积电位居全球晶圆代工龙头，外资持股比例亦超过7成，消息一出引发全球市场关注。半导体相关业者表示，台积电面临近年最为艰钜挑战，除未来制程技术推进、占营收比重已达2成的苹果(Apple)势力升跌外，高通(Qualcomm)与联发科等重要客户杀价、转单两手策略不断上演，将考验进入全新治理新局的台积电。
 
4年前即已展开交棒大计的台积电，终于宣布张忠谋会于2018年6月退休，且表明不续任下届董事，亦不参与任何经营管理部门工作，宣告双首长平行领导制将正式上路。为消除市场疑虑，张忠谋强调，在刘德音、魏哲家2人领导，以及董事会监督与支持下，台积电将会续创奇迹。
 
不过，市场对于此时张忠谋正式交棒看法分歧，一方认为此人事案已筹划多年，台积电早已布局完成，另一则是相当忧心接班多少会带来营运影响，除新治理团队能力能否服众外，还是就是刘、魏2人掌权可能带来的权力变化，而外部竞争情况则更是激烈，除与英特尔(Intel)、三星、GlobalFoundries等对手群的制程技术竞赛外，近年又面对高通与联发科等重要客户大举砍价，不断上演的订单增减两手策略，另还有对于苹果订单依赖度不断攀升，营运风险也同步扩大。
 
苹果新一代iPhone 8/8 Plus、iPhone X 所搭载的A11处理器，采用台积电最新10奈米FinFET制程，为台积电10奈米制程最大客户，一旦 新机销况不如预期，将明显冲击台积电业绩表现。
 
而当中值得注意的是，联发科与高通订单近年变动也成为台积电业绩成长动能不如预期关键所在。据了解，由于联发科营运走弱，产品蓝图不断修正，且在蔡力行担任联发科共同执行长后，全面展开人事与代工成本撙节计划，并缩减研发力道。
 
据了解，联发科为降低代工价格以拉升获利，先前传出确定2018年将部分供应亚马逊(Amazon)智慧家庭应用的晶片代工订单，由台积电转至联电28奈米，同时2018年先进制程晶片，最高只会采行台积电12奈米制程，也就是台积电10奈米、7奈米等将看不到联发科身影，联发科持续分散晶圆代工订单，拉高联电比重，此外，联发科也缩减对台积电16奈米订单，2018年起将该部分订单转至代工报价较台积电甚为便宜的GlobalFoundries。
 
面临联发科拥抱联电、GlobalFoundries，展讯亦转单联电，台积电28奈米等成熟制程闲置产能逐步扩增，获利动能已开始减弱中。
 
另一方面，尽管台积电确定由三星手中夺回高通订单，高通下一代处理器Snapdragon 845等将采用台积电7奈米制程生产，但高通多款中低阶处理器已全面采用三星14奈米制程，其两手策略施压台积电、三星报价的作法，未来只会更加积极。市场粗估，高通占三星2016年晶圆代工营收比重高达6成，约达新台币1,100亿元，三星势必将全力抢回高通订单，对于向来不愿杀价抢单的台积电而言，一旦高通掉单将对营收、获利带来显著冲击。
 
另在10奈米制程方面，目前仅有苹果、海思为主，然苹果iPhone 8/8 Plus上市迄今买气平平，且开始出现电池问题，加上iPhone X价格偏高，新机后续销况难以预估，而海思拉货亦低于预期，此将牵动台积电未来气势与获利表现，若未来半年营运难见增长动能，加上交棒大计上路，面临内忧外患问题夹击，台积电在刘、魏带领下如何迎战，备受市场关注。