单靠一款注射液，闯关IPO？

西藏多瑞医药股份有限公司（简称“西藏多瑞”）备考深交所创业板。2020年10月25日，已过“问询”阶段，等待上市委会议。

2016年11月28日，西藏多瑞医药有限公司成立于西藏自治区昌都市，注册资本为2,000万元，由西藏嘉康100%持有。

公司自成立以来共发生了两次重大资产重组，分别为 2017年多瑞有限收购湖北多瑞100%股权、2017年多瑞有限收购嘉诺康80%股权。

2020年2月，多瑞有限进行股改，整体变更为股份公司。

主要从事化学药品制剂及其原料药的研发、生产和销售。

核心产品醋酸钠林格注射液，系通过自主研发而推出的国内首仿药品。

1、报告期内，醋酸钠林格注射液贡献主要营收。

2、销售费用-业务推广费，占当期营收比重较高。

3、税收优惠、政府补助合计占当期利润总额比重，逐年递增。

由于不具备原料药生产条件，作为醋酸钠林格注射液产品生产所需核心原料—醋酸钠，一直由辽宁康博士制药有限公司（简称“辽宁康博士”）生产再销售给西藏多瑞。采用如下合作模式：

西藏多瑞负责技术输出和生产指导，辽宁康博士持有醋酸钠的药品注册批件，并根据西藏多瑞的采购需求组织生产，再独家销售给西藏多瑞。

注射液产品生产所需核心原料—醋酸钠，供应的及时性和质量稳定性对西藏多瑞来说不言而喻。

天眼查显示，辽宁康博士成立于1999年2月5日，注册地辽宁省鞍山市台安县，除醋酸钠原料药外，辽宁康博士目前拥有的其他药品均为化学药品制剂或中药。同时也是一家问题频发的企业：

2020年9月，辽宁省药监局行政检查结果公示（2020年第六期），8月在辽宁康博士药品生产检查中发现存在问题：一般缺陷6项。责令限期改正。

2020年12月，辽宁省药监局关于暂停辽宁康博士制药有限公司苯磺酸氨氯地平片生产的通告。其理由是药品生产存在安全隐患。

数月内，辽宁省药监局连续两次对辽宁康博士进行检查发现的问题，责令限期整改。

西藏多瑞将拳头产品的核心原料—醋酸钠，全部交由辽宁康博士进行生产。在其质量稳定性方面，我们有所持疑。

西藏多瑞，本次IPO拟募集资金3.94亿元。其中，0.4亿元用于“补血”、0.33亿元用于“学术推广及营销网络扩建项目”。

未来资本之路，能走多远？拭目以待