牧原股份：半年狂赚百亿，下半年怎么看？

作者 ` 格隆汇小编

高估值公司中报业绩一地鸡毛，反观猪圈一亮业绩都晃花了观众的眼！

这几天猪圈企业上半年业绩预告相继出炉，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份上半年盈利预增都超过10亿元。受益于良好的业绩表现，猪圈企业股价也持续上行。

图：猪肉板块价格走势——日K

养猪大佬们上半年是赚得盆满钵满，这主要受益于“二师兄”身价的飙升。去年非洲猪瘟告一段落后，猪价在今年上半年短暂调整，然而，在非洲猪瘟和疫情的双重叠加之下，国内生猪产能恢复不及预期，加之欧美疫情导致进口猪肉受限，供给面偏紧，生猪销售价格于五月中旬反弹再度上行。

图：半年生猪价格走势

猪价上半年经历短暂回调后，从5月低点至今，已反弹10元/公斤，当前猪价仍处于历史高位运行。

后续猪价能飞多高，还是要看能繁和存栏等数据以及饲料等进口价格的变化，但就目前的情况而言，下半年国内生猪产能依然受限，猪价很难会出现大跌的情况。

鉴于对猪企下半年业绩的明朗预期，下半年猪肉板块仍是股市投资的主线，而有一家公司无疑是主线中的重点。

那就是——牧原股份。

首先，在猪圈狂欢的背景下，牧原股份是唯一一家半年盈利超过百亿的公司。

据公司公告，上半年牧原股份预计盈利达105亿-110亿元，去年同期为亏损1.56亿元。公司上半年共销售生猪678.1万头，同比增长16.61%，销售收入为207.20亿元，同比增长202.17%。

图：牧原股份上半年业绩预告

其次，牧原股份在资本市场的表现也完全无愧龙头企业身份。

图：牧原股份年初至今股价上涨86%

然而，牧原股份领涨板块的同时，也意味着及较高的估值。当前牧原股份市盈率33.50，高出整个板块50%；市净率也来到14.40，更是板块平均值的两倍以上。打铁还需自身硬，牧原股份的体质对得起这个价格吗？

今天我们从客观的数据角度看，牧原股份当下的价格是否合理？是否有足够动能支撑股价继续上涨？

话不多说，让我们开始解读牧原股份的现状。

总结

牧原股份ROIC高达40.06%，盈利能力极强。另外市净率虽高于上市以来97%时间，处于历史高位，需警惕风险。近两年利润快速上涨带动市盈率，目前市盈率仅高于上市以来47%时间。

资金面，北向资金自进入六月份后保持3%左右流通占比，目前占总流通A股2.76%，另有基金持股3.68%、社保持股0.42%，颇受机构青睐。