投行称电信业重组肯定在奥运会之后

据摩根士丹利分析，中电信收购联通或联通母公司资产须经过复杂的商业谈判及程序，预计将会推迟电讯业重组进度。
日前消息称，国家审计署将在10月份派出5支团队， 分别进驻五大电信运营商，借此为重组方案舖路。不过据摩根士丹利分析，中电信收购联通或联通母公司资产须经过复杂的商业谈判及程序，预计将会推迟电讯业重组进度。

大摩认为，即使明年实现重组及收购资产，估计在09年或以后才会对中移动构成竞争，仍将中移动为中资电讯股投资首选，而联通则会是电讯业重组概念股的投资首选。大摩指出，中电信与联通的资产交易是商业谈判，预计为需时，其中中电信收购有压力，料想加快推进，谈判对联通有利。

根据过往经验，国资委及财政部对中国企业间的收购审批，较海外收购阻力少。中电信收购联通 CDMA 资产，料作价范围大，同时联通方面将涉及关连交易，母公司料无投票权，相反中电信的收购料可计及母公司投票权，对联通来说，交易过程会较复杂，小股东可起较大作用。

电信业重组不仅涉及庞大的投资归属、复杂的利益纠葛，更包括国家安全等敏感因素，而如此规模的调查应该表明，电信业的重组已不仅仅停留在口头上。3G牌照迟迟没有发放，很可能与电信企业重组方案争持不下有关。而重组首先要考虑的问题就是如何形成行业的有效竞争。因此，为重组方案的确定寻求基础资料支持，就需要国家审计署这样的权威外部力量介入，对电信业进行摸底调查。 不过，电信业重组与牌照发放肯定要在奥运会之后。

两家大行一同唱好中移动，其中里昂将中移动目标价由110元大幅调高至140元，维持“买入”评级。雷曼兄弟也维持中移动“增持”，目标价由98元调高至136元。雷曼兄弟将2007财年每股收益预期从4.02港元调高至4.22港元，将2008财年每股收益预期从4.92港元调高至5.54港元，因为该行预计中国移动将继续公布强劲的收益，竞争带来的影响很小。

里昂证券指出，中国移动的上涨速度一直快于预期，主要受市场因素推动，如内地的个人投资海外机制。该行称，中国移动将通过A股上市﹑QDII机制或者个人投资海外机制拥有一个本地股东群体，用户增长是一个已知的因素，主要的风险是对增长进行管理，尤其是在单向收费政策之下。该行称，中国移动在过去两年中一直是首选股，而且表现始终超出预期。

摩根大通则维持中国网通和中国电信的中性评级。摩根大通指出，中国网通8月份的固网用户减少26.8万户，连续第二个月出现净流失，这家固网运营商的亏损扩大反映了移动运营商带来的竞争的残酷性，该行认为这只股票近期没有多少催化剂，将目标价设定在20港元。摩根大通称，由于竞争激烈及对低端用户补贴减少，中国电信公布固话线路用户首次出现净减少，8月份减少38万户，关键的风险是持续的激烈竞争和行业重组，目标价4港元。