运营商投资招标提速 设备商较电信股更具吸引力

港股市场上周继续弱势下跌，恒指仅有一个交易日上扬，中资电信股未能摆脱前期颓势，与中资银行股领跌市场。引人注意的是，中国联通上周发布公告，确定重组后的新联通名字，中国网通与中国联通并购后退市。同时，新联通计划未来两年投资千亿元用于移动业务，至此，各大运营商的资本开支计划都已相继曝光，备受投资者关注。

中资电信股持续下跌

港股市场中资股上周遭受沉重抛压，拖累恒指四度创出收市新低，最终全周累计跌724点，跌幅为3.31%。中资电信股持续下挫，领跌大市。受几家投行大幅下调目标价的刺激，中国移动上周下挫6.64%至93.45港元；中国网通宣布在与中国联通并购后退市，上周分别跌7.17%和8.52%。

中资电信股8月11日多数稳定，惟有中国移动跌穿100港元关口，收报99元，下跌1.1%，拖累恒指小幅下跌0.12%；8月12日，中资电信股集体下跌，中国移动大跌4.55%，拖累恒指下挫218.45点，跌幅为1%；8月13日，中资电信股平均跌2.93%，中国移动再跌1.8%，走出7连阴，恒指下跌1.61%；8月14日，中资电信股涨跌互见，中国移动和中国电信分别涨2.16%、2.01%，中国联通和中国网通分别跌1.35%、1.81%，恒指微涨0.47%；8月15日，中资电信股多数走低，恒指下跌1.09%。

运营商招标紧锣密鼓

在奥运封网期间，各家运营商投资规划和设备招标正紧锣密鼓地进行。

为了实现在10月份正式运营CDMA网络的计划，中国电信正在加速对CDMA产业的布局，目前已启动包括基站、核心网、接入网和网络优化设备在内的CDMA网络设备招标。据报道，中国电信CDMA设备招标已进入最后的商务评标关键阶段，结果将在近期内揭晓。

在重组进入关键阶段，中联通和中国网通15日发布联合公告，10月15日，中国网通红筹公司将正式从香港证券交易所和纽约证券交易所退市。并购完成后，中国网通将成为中国联通的全资子公司。

中国联通在13日的公告中称，预计新公司今年在移动业务领域的投资将比原计划增加约100%，明后两年在以3G为主的移动业务领域投资为1000亿元左右。

中国移动总裁王建宙15日接受媒体采访时表示，母公司在8个奥运城市TD投资为150亿元，TD下一步投资将有计划进行，但未透露具体详情。但是，他透露了在2G网络建设上的投资约1100亿元。

可见，三家运营商都将花费巨资升级网络，这意味着电信业未来竞争将相当激烈。

设备商更具吸引力

投资者对将由运营企业上市公司承担的高额开支感到担忧，中国联通公告投资计划的当天（13日），联通和网通股价分别下跌4.3%和3.9%。中国联通特别强调，由于考虑到公司融合、3G牌照的发放和不对称监管政策等诸多不确定因素，未就本次交易做盈利预测。

分析人士指出，随着运营企业投资的逐渐展开，中资电信股未来走势仍将继续承压。

瑞银和花旗集团上周先后大幅下调中移动的目标价，瑞银将中国移动的目标价从168港元下调至138港元，花旗则将中国移动的目标价由150港元大幅降至120港元。不过，瑞信维持中国移动强于大盘评级，目标价146港元。

从价值链角度看，基于经济放缓、竞争加剧、资本开支增加、监管措施不明朗，瑞银对中资电信股未来12个月的前景持审慎态度，并相信中兴通讯等电信设备商，较电信股更有吸引力。