晶片业绩虽弱 最糟时刻已过

虽然晶片股业绩显示疲软，但讯号显示，半导体业最糟糕的时期可能快要过去。

AMD预计第3季销售额57亿元，低于分析师预计的58.1亿元。与此同时，该公司表示，“个人电脑(PC)市场疲软”拖累其客户端领域第2季营收下降54%。数据中心业务销售额下降11%，部分原因是企业需求疲软。AMD CEO苏姿丰(Lisa Su)表示，AMD正在走出PC的“波动周期”。

高通则预计第4季每股获利在1.8到2元之间，销售额在81到89亿元之间，低于分析师的普遍预期。高通在财报声明中强调其人工智慧(AI)战略，因为半导体公司寻求利用产业对执行ChatGPT等软体所需晶片的关注。他表示，高通能在手机上而非云端伺服器上执行AI模型，为该公司提供实现“拐点”的机会，从而推动未来的成长。

疫情时期电子产品荣景的后座力仍在困扰晶片制造商，主要是库存过高。摩根史坦利的数据显示，2023年第1季全球供应链的晶片总库存为258天，比历史中位数高出76天。

在疫情最严重的时候，半导体短缺影响从汽车到游戏机各个层面，现在这种短缺已经变成供应过剩，让一些全球最大晶片制造商受到冲击。但有迹象显示，记忆晶片的库存状况终于开始好转。

这在一定程度上要归功于制造商的大幅减产，尤其是三星电子。高盛估计，三星已经将用于处理器的DRAM和用于记忆晶片的NAND产量削减约20%至25%。预计三星将进一步将NAND产量削减5%至10%；这已有效支撑价格，尤其是DRAM。

对于大多数晶片业投资客来说，2021年和2022年初的荣景已成遥远的记忆。好日子还没有到来，但随着库存最终被削减，以及AI提高获利率，本轮下行周期最糟的时刻可能终于要过去了。