〈台积电法说〉二度下修今年营收、美国新厂延后量产 一文看懂九大重点

晶圆代工龙头台积电 (2330-TW)(TSM-US) 今 (20) 日召开法说，第二季财报略优于市场预期，但第三季展望低于预期，并二度下修今年美元营收至衰退 1 成，另外，美国亚利桑那州新厂量产时间也将延至 2025 年。《巨亨网》归纳法说会九大重点，让读者一文看懂。

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Q2 双率超越财测 EPS 7.01 元优于预期

台积电第二季双率均优于财测预期，其中毛利率 54.1%，税后纯益 1818 亿元，季减 12.2%，年减 23.3%，每股纯益 7.01 元，略优于市场预期；上半年税后纯益 3887.86 亿元，年减 11.6%，每股纯益 14.99 元。

Q3 营收估季增 9.1% 低于预期

台积电预估，第三季营收为 167-175 亿美元，以中间值估约季增 9.05%，低于市场预期，受 3 奈米量产影响，毛利率中位数估 52.5%、也不如预期。

二度下修今年美元营收至衰退 1 成

半导体供应链库存去化时间较原预期长，AI 需求强劲，不足以抵销需求疲弱的影响，再度下修对今年晶圆代工产业及台积电营收预估，美元营收由衰退 1-6% 下修至约 10%。

下调今年晶圆代工产业展望

对今年半导体 (除记忆体外) 产业营收维持上季预估的下滑 4-6%，晶圆代工产业则由衰退 7-9% 下修至 14-16%，台积电受惠强大的技术领先及差异化，营运仍将优于产业平均。

资本支出不变

今年资本支出维持 320-360 亿美元，将接近低标水准，仍重申支持客户成长的承诺，严谨的资本支出和产能规划仍是基于长期结构性市场需求，会持续投资先进制程、特殊制程、先进封装等。

美国亚利桑那州厂量产时间延至 2025 年

美国亚利桑那州厂目前遭遇一些挑战，4 奈米制程量产时间将由原预期的 2024 年底、延后至 2025 年。

升级版 3 奈米 Q4 量产

3 奈米已进入量产、良率佳，3 奈米 E(升级版 3 奈米) 预计第四季量产，2 奈米研发进度顺利，也将如期于 2025 年量产。

看好未来五年 AI 需求 CAGR 将近 50%

目前台积电 AI 营收占比约 6%，预期未来 5 年需求年复合成长率 (CAGR) 将近 50%，营收占比也将扩增至 11-13%。

股利政策转向稳定增加

台积电第一季盈余配发的每股现金股利提高至 3 元，将成为接下来新季度股利最低水准，随着资本密集度在接下来几年开始降低，未来几金股利政策重点将从可持续性、转向稳定增加。

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