美光不妙露警讯 模块厂：有助启动收购低价库存

美光财报黯然失色由盈转亏，供应链认为，存储器产业寒冬恐将快速走出。美光数据照

存储器产业从2022年下半呈现急速价量齐跌，存储器大厂美光（Micron）被视为产业第一波风向球，但2023财年第1季（截至12月1日）意外转亏，引发产业一片震撼。

供应链认为，美光政策急转弯宣布2023年将员工总数将裁减10%，意味着市况恶化速度比预期更为严重，存货周转天数急速攀升，将意味着此波存储器产业的低潮恐将延续更久，不排除2023年都将持续低迷。

随着DRAM与NAND Flash合约价持续探底，供应链透露，美光在9月底已意识到市场环境艰困，迅速采取减产、降低设备支出等动作。

但直到2022年第4季上半，美光内部只有规划削减支出及冻结人力招聘，如今却祭出裁员及停发奖金，显示产业寒冬的冲击效应巨大，除了2023全年资本支出调降至70亿~75亿美元，对于2024年度的规划也将大幅修正，对于未来2年都抱持谨慎保守的态度。

存储器业者指出，从美光财报观察，首先是DRAM恶化比NAND更为严峻，虽然DRAM与NAND的ASP均季减达2成以上，但DRAM位元出货量衰退幅度达25%，导致美光DRAM业务的营收季减4成至28.3亿元，而NAND Flash的位元出货量下滑约15%，营收约11.03亿元呈现季减35%。

过去DRAM一向视为存储器大厂的获利金鸡母，在产业荣景时的毛利率高达50~60%左右，因此存储器厂的策略通常是，借由DRAM稳定获利来弥补NAND价格竞争带来的损失。

然而在DRAM与NAND 两大产品ASP走跌下，美光毛利率降至23%，但更惨的是，2023财年第2季的毛利率还要继续走跌，显示价格与出货量走跌尚未刹车。

其次，美光在2023财年第1季的库存周转天数快速上升，从上个季度的139天攀升至214天，相当于超过7个月存货，显示未来1年都将面临着存货积压的沉重负荷。

美光也表示，库存高峰期应该会落在2023年2月底前，之后才可望开始下滑，存储器供应链认为，先前预期2023年上半产业落底的期待恐将落空，毕竟在库存高峰结束后，还有漫长数个月须要持续去化库存，做好整体产业低迷将延续2023年全年的最快打算。

此外，为了因应低迷的产业下行周期，美光表示将放缓技术升级的进度，包括继续推动176层企业级SSD应用，虽然232层NAND的SSD已正式向全球PC OEM客户出货，但未来推动速度也将面临延迟。

至于1β纳米DRAM的量产速度放缓，同时也影响1γnm DRAM推出将从2024年延迟至2025年，意味着EUV量产时程延后。

业界指出，美光近年来在DRAM与NAND Flash技术维持世界领先，甚至超车产业龙头三星电子（Samsung Electronics）的技术差距长达1年左右，但三星宣布最新的12nm制程DRAM将于2023年开始量产，两大巨头的技术差距可能就此翻转。

擅长危机入市的三星不仅在市场价格陷入混乱时进一步扩大市占领先，更将趁着对手放缓技术升级之际超车追赶，美光技术优势的地位将遭受挑战。

存储器模块业者表示，从DRAM与NAND Flash的合约价已连续2个季度下滑约2成以上，目前价位已接近成本线，较难预期后续还有大幅跌价的空间。

且从2022年市况反转后，各家下游模块业者已陆续降低存货水位，目前存货成本大幅降低至健康水位，美光的财报虽然低于市场预期，但却是透露出产业最坏的情况，甚至颇有暗示客户议价收购的空间，或许将带动部分下游客户启动收购低价库存的气氛。

责任编辑：陈奭璁