DRAM服务器合约价年底探低点 美光预期2023年初库存改善

在DRAM价格与销售量走跌影响下，存储器厂南亚科2022年11月营收新台币27.71亿元，与10月相当，微幅衰退0.4%，年减达61.81%，约为近10年来的单月新低；累计2022年前11月累计营收达545.52 亿元，年减30.65%。

由于客户持续进行库存去化，南亚科11月营收不见起色，但受到第3季价格跌幅已深，南亚科认为，第4季的销售单价估将持续下滑，ASP跌幅可望收敛，虽然透过产品组合调整以取代减产，预计DRAM价格在第4季~2023年第1季不至于跌到现金成本，然而未来2个季度恐将面临营运亏损风险。

不过在手机及PC需求大幅修正后，在大环境景气衰退下，拉货需求疲弱的情况逐渐扩散至数据中心领域，且随着能源价格上涨及整体经济情势趋缓影响，企业对IT投资力道趋于保守，数据中心面临建置放缓、需求出现递延。市场估计，2023年服务器整机出货需求的增长率将趋缓至低个位数幅度。

相较于PC DRAM于11月合约价跌幅趋缓，据指出，服务器存储器的合约价不减反增，单月跌幅高达10%，近期市场传出，上游存储器院厂向云端服务器供应商提出低价的长约协议，供货协议将长达1年，导致第4季服务器合约价跌幅扩大至2~3成，至于企业级储存SSD也受到原厂祭出低价诱因，以激励终端客户拉货，导致第4季合约价格跌幅也扩大至2成以上。

存储器厂美光日前提出，为了因应市况变化，DRAM和NAND晶圆产量将采取减产20%左右，并计划进一步削减资本支出，由于对2023年度的展望疲弱，美光认为DRAM和NAND的位元供应量都必须缩减，不过美光看好预期，库存调整有望于2023年初有所改善，并使需求于2023年第2季开始反弹。

供应链认为，原厂提出低价长约的传闻并非空穴来风，但评估仅限于少数的云端服务器大客户才能取得议价，虽然合约价持续走跌，整体合约价仍高于现货价格，两者尚未到达黄金交叉点，若特定长约议定的合约价直接拉近两者价差，将意味着合约价底部浮现。

虽然市场普遍看坏存储器价格缺乏需求支撑，但业界认为，大客户能达成低价收货的协议，显示服务器市场的整体展望并不差，毕竟要有大量的出货需求才能压低价格，短期内存储器供需失衡的情况仍需要调节，在上游存储器原厂的供给位元减少，将有利于逐步调节高库存的压力。