美光签16份长期协议锁价

近期，SK海力士公布了赴美首次公开募股的计划，同时美光也交出了超预期的2026财年第三季度成绩单，其下季度营收和利润指引更是大幅高出外界预估。这些动向进一步确立了存储芯片在人工智能赛道中的核心地位。趁着市场缺货，美光与多家客户达成了16项战略客户协议（SCA）。这种长达五年的合作模式有助于维持产品高价，从而为公司带来远超历史周期峰值的强劲毛利率。

在财报电话会议中，美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉详细解读了上述协议。他表示，这16份合同主要覆盖2026至2030年。签约客户必须保证特定的采购量，并在约定的价格区间内结算。该区间设定了保底和封顶价格，底价保障了较高的毛利水平，而顶价则确保客户在存储芯片涨价时免受过大冲击。

据彭博社和The Register报道，梅赫罗特拉透露，下游客户已经明白，存储芯片及设备的缺货状态在短期内难以扭转。他强调，人工智能的广泛应用彻底重塑了存储行业，而目前AI在全球经济中释放创新与生产力的进程才刚刚起步。

针对产能问题，梅赫罗特拉指出，单纯扩建新晶圆厂无法解决根本问题。由于新型存储芯片工艺日益复杂，建厂周期被迫拉长。即便新厂投产，其产能也无法同时满足高带宽内存（HBM）以及常规NAND和DRAM的生产需求。尽管公司正全力扩充产能，但供应增长仍面临结构性瓶颈。

值得注意的是，战略客户协议并未完全锁定价格。梅赫罗特拉说明，此类订单仅占总营收的40%，剩余库存仍将随行就市进行销售。此外，他预计2026年DRAM产量将增长20%，略超此前目标。协议中的预付款机制也将为晶圆厂扩产提供资金支持。

谈及行业周期，梅赫罗特拉坦言，存储市场未来仍可能重蹈产能过剩的覆辙，但近期不会出现。机器人等新兴应用场景的崛起，将持续拉动存储芯片与设备的市场需求。