为了阻止中资企业的收购，英国政府终于不择手段了？

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2022年对于英国来说，绝对是值得纪念的一年。在这一年里，英国GDP被印度反超，并且还迎来了首个印度裔首相。英印相互对望“我就站在你面前，你看我有几分像从前”，场面十足的魔幻现实。不仅如此，英国政府在应对商业竞争上的手段，也越来越有印度的风范——已经谈好的生意，我想反悔就反悔！不合法？没关系，我后补一个。不合理？没关系，什么是理，我说了算！那么，具体发生了什么事呢？简单来说，就是一家中国公司，收购了一家半死不活的英国半导体企业，在合法合规地走完所有收购流程之后，英国政府却以“国家安全”为由反悔，强制要求中国公司出售这家英国企业86%以上的股权。非常的不讲道理。而这一波遭遇英国“流氓攻击”的大冤种，就是手机领域的贴牌王者、半导体领域的强势新秀、中国A股上市公司，闻泰科技！

01.事情是这样的......

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想必很多人之前都没听说过闻泰科技，乍一看也不大理解英国为什么要干这种不讲诚信的事情。所以，咱们先来理清一下事件的经过。苦主闻泰科技是一家主营业务为ODM（贴牌生产）的企业，客户遍布全球知名的手机品牌，不仅包括小米、OPPO、vivo，还包括三星和苹果。不客气地说，闻泰科技就是全球手机品牌背后的“那个男人”。而这样一个全球ODM龙头企业，在收购一家半导体公司（安世半导体）后，顺理成章将业务范围扩展到了半导体的设计和制造，并正式入局汽车芯片领域。众所周知，这两年汽车行业各家都在抱怨“芯片荒”，对于闻泰科技这样正在转型新业务的企业来说，无疑是趁势而上的大好时机。于是收购英国最大芯片制造商Newport Wafer Fab（NWF，中文名新港半导体），就成了闻泰科技为扩充芯片产能、拓展欧美客户而做出的一个重要布局。整个收购工作大致可以分为两个阶段：第一阶段，通过收购股份，让子公司安世半导体成为新港半导体第二大股东，在此之前（2019年），两家公司就已经有了密切的业务往来；第二阶段，追加投资，买下新港半导体剩余的股权，让其成为安世半导体的全资子公司（2021年8月）。也就是说，在一年多以前，闻泰科技对这家英国芯片厂商的收购就已经彻底完成。相当于尘埃落定的事情，又被英国政府再次拿起来说。而英国政府用的理由，是“这起收购会对英国国家安全构成威胁”。Emmmm……这从而说起呢？按英国政府的解释，大概意思是“存在技术流失风险”、“潜在损害英国自身的竞争力”等等。听起来虽然有点牵强，但姑且先算它是个理由。可问题是，如果英国政府真的认为这起收购案，会“对国家安全造成影响”，为什么不一开始就反对呢？因为他们没抓到合适的把柄。早在2021年7月，时任英国首相的约翰逊就在下议院承诺，“已下令让国家安全顾问审查这笔收购。”结果事情过去整整一个月，也没有人去通知新港半导体关于审查的结果，这事就这么不了了之了。可见“收购影响英国国家安全”的说法根本站不住脚。至于为何今年英国政府又重启安全审查，是因为2022年1月英国有一部新法案正式生效。这部新法案名为《2021年国家安全与投资法案》，顾名思义，就是奔着外资来的，为了自己的高科技制造业家底，英国人专门立了个法。而且，该法案还能溯及既往。所以英国政府才能在收购案结束将近一年时间，于2022年5月启动追溯审查，并在11月17日正式要求安世半导体剥离新港半导体86%的股权。这，就是我在文章开篇时描述的那起“令人难以置信”的事件。

02. 这笔收购意味着什么？

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虽然事情很离谱，中国企业被兜头硬按上了一口锅，但我们也没必要急着生气。因为这起收购案如果被迫终止，闻泰科技是会有损失，可受伤更大的还得是英国人。毕竟说到底，做生意嘛，讲的就是利益得失。闻泰科技收购新港半导体，图的是厂子，是扩充自己的芯片制造能力。这属于锦上添花的事，有了它自然好，但少了它也没啥问题。据闻泰科技官方表示：经评估，新港半导体的收购金额、收入及净利润占公司相应指标的比例均小于1%，对公司影响较小，其目前的产能贡献对公司生产经营亦不构成重大影响。这是句大实话。对于闻泰科技来说，支撑其转型到半导体领域发展的，是此前于2018年收购的安世半导体，也就是此次用来收购新港半导体的那家子公司。而安世半导体可比新港半导体含金量大多了。比起名头上带着“英国最大芯片制造商”，实际仅能生产200纳米芯片这种过时技术的新港半导体，安世半导体才是真正的全球顶尖芯片供应商。在半导体三个细分领域——分立器件、MOSFET器件、逻辑器件，安世半导体的市占率均高居全球前三，这还仅是其业务的一部分。更为难得的是，不像高通没有芯片制造能力、台积电没有芯片设计能力，安世半导体有包括设计、制造、封装一条龙的半导体闭环产业链。在汽车行业长期处于芯片“供小于求”的情况下，安世半导体这种能稳定生产和制造芯片的企业，是绝对的下金蛋的母鸡。正是在安世半导体的贡献下，闻泰科技才丝滑地迈入了半导体领域的大门，以至于有说法称闻泰科技是“拎包入住”半导体新家。并且公司正在下滑的利润增长率也直接被扭转，从2018年的-81.47%飙涨为2019年的1954.37%。但闻泰科技为拥有安世半导体，付出的代价也不小。这笔花费近270亿元巨额资金、收购安世半导体79.97%股权的交易，堪称中国企业的又一次“蛇吞象”行为。要知道，2018年的闻泰科技，全年营业收入也只有173.4亿元，净利润更是只有可怜的6100万元。与之相比，现如今（2021年）全年营业收入超500亿、净利润有26个亿的闻泰科技，买下新港半导体花的5个多亿（约6300万英镑），真的不算什么了。平心而论，当年收购安世半导体算“捡漏”，这次收购新港半导体算“双赢”。如果生意做成，其实不止闻泰科技得好处，英国那边也真的不亏。因为在“卖身”给闻泰科技之前，新港半导体已经濒临破产，日子都快要过不下去了。不仅20年里换了5个东家，换一个被吸一次血，更是负债累累，欠下了近4000万英镑（约3.45亿人民币）的债务。好家伙，这公司欠的债都快比身价还高了，手里也没啥核心技术，厂子还怎么开下去？再这么换东家被蹉跎下去，新港半导体离破产清算只有一步之遥——英国可基本不剩下啥汽车工业了。也就是现在的中资企业，有条件也有意愿买下这样的不良资产。要是真有英国企业能接盘，哪还轮得到中国企业去谈收购。这不，闻泰科技入股后，已经投资了8000余万英镑进行设备升级，投资的钱比新港半导体的收购价还高。并且闻泰科技还宣布要继续扩大生产，再增加一倍雇员——由初始的约500名员工增加至超1000名。如果问闻泰科技的看法，新港半导体未来的前景那叫一个蒸蒸日上啊！背靠从手机ODM转型到半导体的大金主，面向汽车芯片这样一片广阔的市场，再加上自己的英国出身，无论是补充中国市场的需求还是维系欧洲市场的客户，都进退有余。扭亏为盈、重获新生，那是指日可待。英国政府这时候跳出来反对，闻泰科技的钱或许是要打了水漂，但新港半导体这家公司恐怕也没什么活头了。届时厂子倒闭、员工失业，损失的反倒是英国自家半导体行业的前途。毕竟，这可是英国自己承认的，“英国现存最大的芯片制造商”。新港半导体都混成这样，英国整体的半导体行业情况可见一斑。

03. 中资企业买个厂子咋这么费劲？

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让我们再看回阻碍闻泰科技买厂子的核心因素——英国政府的安全审查上。上文已经提到，其实约翰逊还在任英国首相的时候，这起收购案就经历过一轮安全审查了，但当时并没能叫停。当时有外国媒体分析，认为约翰逊政府“放一马”的理由，主要有两方面：一方面是新港半导体的经营情况不容乐观，技术老旧（高情商说法叫成熟技术）还欠一屁股债，关键是里面还包括英国政府的钱；另一方面是就事论事，这起收购案真跟“国家安全”没半毛钱关系，英国犯不上为这事驳了中国的面子。英国政府一定要介入审查的话，势必要面临来自中国的压力。今年11月17日事情发生后，18日下午中国外交部发言人就在外交部的发布会上表态了。（外交部发言人毛宁表示，英方泛化国家安全概念，滥用国家力量，直接干预中国企业在英国的正常投资合作，损害有关企业的合法权益，严重违背英方向来标榜的市场经济原则和国际贸易规则。中方对此坚决反对。）那时隔一年之后，英国政府怎么态度又变了呢？或许是因为首相换了，或许是英国就想当“摘桃派”，又或许是，美国发话了。华盛顿邮报4月份报道过，说美国国会已经致信拜登，呼吁拜登政府阻止新港半导体被安世半导体收购。那封信里还建议，如果英国不听美国的，美国就应该把新港半导体纳入到出口管制名单，甚至将英国剔除出敏感技术输出的“白名单”。情况属实的话，这就是货真价实的威胁。然而无论是真是假，美国利用“长臂管辖”阻碍中国企业正常商业行为的事件，也不是一件两件了。最著名的，就是华为孟晚舟在加拿大被捕。随着起事件开始的，是美国对中国在各种高科技领域上围追堵截的愈演愈烈。直到今天，美国还在加码。今年8月，美国出台《2022芯片与科学法案》，旨在通过巨额补贴和一系列条款，让半导体制造业回流美国本土，并打压中国芯片产业的发展。或许英国政府这一次阻拦新港半导体被收购，并非遵照美国的意愿，但却和近年来西方国家对中资企业各种收购案的反对一脉相承。

今年11月，中国赛微收购德国汽车芯片制造商elmos，也面临德国政府的阻拦；去年12月，中国私募股权智路资本收购韩国半导体公司美格纳，因美国政府干涉而终止合并协议；……

说白了，阻碍中国半导体产业的发展，是整个西方世界的一致态度。

04. 写在最后

，”半导体作为高科技产业，在新能源汽车、人工智能、医疗器械等象征未来的几大领域内，都有着举足轻重的作用。谁在半导体产业链上占据核心地位，谁就拥有了未来经济的主导权。这份主导权，西方国家绝不会拱手让于人。中国想要崛起，也绕不开攻克半导体的这一固定课题。未来中国企业在半导体产业上的对外收购，一定会越来越艰难。但我们的底气，也越来越足。现在，我们已经能够生产7nm的芯片（来自中芯国际），虽然在14nm以上的高端芯片制程上，中国依旧被卡脖子，但在中端及以下的部分，我们已经逐渐完成了国产替代。我相信，未来会有一天，中国的半导体产业，将站在世界之巅。

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