市场对半导体产业重振信心 彭博：美国新禁令冲击已淡去

美国政府于10月初收紧对半导体技术出口国内的限制，但投资人已逐渐看淡新政策可能对产业带来的冲击。李建梁摄

彭博(Bloomberg)专栏作家高灿鸣(Tim Culpan)撰文指出，全球经济衰退、国内持续性的COVID-19(新冠肺炎)疫情封控措施、台海紧张情势升温、美国政府收紧管制等因素，导致半导体上市业者一度失去近2万亿美元市值。

目前情况虽有起色，过去一个月回升约6,000亿美元，但并非雨露均沾，而是按照企业规模、产品类别与所在区域不同而有差异。

美国政府于10月初发布限制半导体技术出口国内的最新规定，曾导致诸如科林研发(Lam Research)等美国设备服务业者股价崩跌。类似遭遇者，还有NVIDIA与超微(AMD)等负责供应人工智能(AI)与高效能运算相关高端芯片的业者。

但根据Bloomberg Opinion近期分析市值逾10亿美元、总计超过220家上市芯片企业，结果显示，对于美国收紧管制一事，投资人如今已经不太在意。须注意的是，分析中排除半导体占整体营收不到3分之1的三星电子(Samsung Electronics)。

过去一个月以来，以加权平均计算，全球半导体股市单月收益成长21%，其中升幅最大的业者，包括NVIDIA、超微及设备大厂ASML等。市值在1,000亿美元以上的企业平均成长23.5%，相较其他较小型的企业，幅度要来得大。

此外，表现最佳的前十大业者当中，有7家都是设备或提供相关服务的业者，也是另一个投资人已逐渐看淡美国新禁令冲击的证明。然而，台积电、英特尔(Intel)与SK海力士(SK Hynix)等大厂下修本年度资本支出预期，这对设备业者的影响还很难说。从目前情况来看，由于看好市场的长期性成长，这些芯片业者很可能会采取将采购时程延后到2023年的作法，而不是直接取消设备订单。

另从全球各地区的比较来看，国内上市企业数量虽多，但平均规模远小于台湾或美国企业，这点反映在国内半导体企业总市值目前仅占全球21.9%，比美国与台湾都低上许多。若以营收或盈利来计算，国内市占率还会再低上许多。

即便国内政府近来为提振经济，出现松绑疫情「清零」政策的倾向，但国内企业在资本市场的境况仍旧愈来愈差。

国内半导体业界之所以出现这么多新公司，很大一部分是受到政策鼓励所致。虽然在美国加大对国内打击的背景下，透过政策扶持产业以取代外国供应链，对国内业界应是有利的，但投资人似乎并不这样认为。

高灿鸣总结，暂且不论重度仰赖阴晴不定的存储器市场的韩国企业，与美国、日本及台湾企业在投资市场的复苏速度相比较，国内企业明显落后。

责任编辑：张兴民