(Daily Issue)4Q22不见急单惊喜 LED谷底拉长 亏损压力涌现

LED产业第3季旺季不旺，业界指出，终端需求持续疲弱，以近期市场能见度来看，第4季难以期待急单惊喜，预料营运谷底可能将从第4季延伸至2023年第1季，受到高价产品需求不如预期，整体稼动率下滑等冲击，第4季单季亏损压力涌现。

富采 / 营运热度问题不在市占输赢，而在景气

富采投控董事长李秉杰表示，近2年来疫情红利消退，2022年IT应用总需求量明显下滑，TV拉货动能也没有达到预期目标，虽然Mini LED大客户逐步引进新供应商，但现阶段问题是整体需求疲弱，而不是哪家供应商在市占率的输赢问题，由于通膨、升息导致整体市场需求疲弱，景气回温速度仍要观察，但供应链经过库存去化，预计2023年下半可望显着跳升成长。

尽管在面板厂调整生产策略或减产带动下，2022年第3季面板价格逐渐止跌落底，但终端市场买气仍低压笼罩。富采表示，受到TV销售冷清影响，不仅影响传统LED背光出货下滑，Mini LED扩大至TV应用及大尺寸显示器的市场渗透率也不如预期，由于LED作为上游元件供应，对应至欧美年底促销档期的时间，代理铺货约在11月完成，以此推算，蓝光LED从10月起进入传统出货淡季，意味着2022年期待消费性TV客户急单需求挹注的期待落空。

四元LED部分，富采表示，从第3季起传感、车用等高附加价值产品拉货降温，原本期待特殊利基市场能不受消费市场修正影响，但总体经济情势不明、战争情势僵持以及升息动作频频，影响客户对市场复苏的信心转趋保守及观望，且四元LED从9月起进入淡季，目前尚未看到市场复苏迹象。

虽然美系Mini LED客户需求尚未下修，拉货动能相对稳健，但在传统旺季效应失灵，四元及蓝光LED又相继步入出货淡季，富采9月合并营收20.85亿元，低于8月新台币22.8亿元，而第3季营收66.84亿元，季减14%、年减35.2%，衰退幅度较原先预期的高个位数进一步扩大。市场估计，年减幅度约达3成左右，维持单季营运获利将成为公司力拼的目标。

富采2022年以来营收呈现逐季下滑趋势，市况谷底进入第4季后更为严峻。根据先前富采财报，当稼动率及营收将持续下滑，进而冲击单季毛利率降至2成以下，届时本业恐面临亏损，可能导致富采在连续5季获利后面临由盈转亏。富采对此不予评论，虽然在短期内看不到景气复苏的好消息，但会在传统淡季下积极控制库存，目前平均稼动率低于8成，第4季会成为全年营运谷底，且受到工作天数较短，预计产业修正延续至2023年第1季。

亿光 / 车用及高端光耦合器需求稳健

LED厂亿光电子2022年9月营收降至近5个月来的低点，且连续4个月呈现下滑走势，第3季传统旺季效应疲弱，单季营收降至47.6亿元，年减达28.1%，也让原本有意维持的上、下半年营运目标恐无法达阵。亿光认为，2022年下半终端市场需求不明朗，终端客户并不看好第4季有回升迹象，目前仅在车用及高端光耦合器需求仍较稳健，预期车用订单看旺至年底，但高端产品对于营运贡献比重仍有限。

亿光产品组合虽然多元，但LED背光比重约2成多、消费性电子产品大概3成左右，不可见光LED占比也超过3成以上，随着2022年消费终端市场进入全面衰退，主要业务也难逃冲击，全年营收恐较2021年衰退1成以上。

由于LED封装厂在消费性电子出货比重仍高，国内封控等措施对市场需求压抑极为沉重，例如宏齐亦指出，随着消费性电子产品需求急冻，对2022年下半营运看淡，在客户拉货计划递延下，期望第3季是全年单季业绩谷底，若递延订单顺利回温，第4季营收将优于第3季。宏齐截至9月营收达新台币19.6亿元，年减幅度达15.8%。

鼎元 / 传感元件回归平淡

传感元件厂鼎元表示，过去上、下半年营运表现约为45:55，但2022年营运走势恐颠倒为55:45，在供应链调节出货下，目前主要客户修正订单幅度约2~3成，包括NB、电视及消费性电子应用需求均全面下滑，由于发光元件需求较疲弱，稼动率仅约7成，而光耦合器、不可见光红外线、保护元件等应用与家电、消费性电子产品需求息息相关，也成为客户订单修正的重灾区。

随着传感元件供需吃紧的盛况不再，2022年第2~3季终端库存持续去化。鼎元预期，LED第4季有望落底，但2023年第1季适逢农历春节需求持稳，预料第2季景气才可望开始回温。

责任编辑：陈至娴