半导体下半年库存满仓 台积电独秀、二线厂拼维稳

世界先进表示，客户已积极进行库存调整，订单能见度约为3个月左右。李建梁摄

全球半导体市况吹寒风，砍单、杀价消息频传，英特尔(Intel)、NVIDIA及美光(Micron)等大厂财报惨不忍赌，对于下半年展望也转趋保守。

在国际政经动荡不安与供需反转警讯大作危机中，台积电持续扛起「护国神山」重任，继2022年第2季业绩续创新高后，7月合并营收再缴出新台币1,867.63亿元，创下单月新高，累计1~7月营收为1.21兆元，年增41%，主要成长动能来自苹果进入拉货旺季、产能利用率维持高档，以及代工报价效益显现等。

日前因前荣誉董事长曹兴诚公开表态，让市场为其前景感到忧心的联电，目前看起来暂时避开地缘政治风险，对于下半年营运展望保持乐观。联电7月营收达新台币248.27亿元，较6月微增，连10个月创下新高，亦比2021年同期大增35.18%，前7月营收1,603.05亿元，年增37.75%。

尽管市场频传产能松动杂音，联电对于第3季表现仍相当有信心，产能利用率仍将会是100%满载状况，晶圆出货量及美元平均售价(ASP)预估将与第2季至高点持平，毛利率则约将维持在44~46%的高档水准，全年营收目标成长2成不变。

联电认为，虽然手机、PC和消费电子需求降温可能会带来一些短期波动，但已积极与客户合作，调整产品组合，历经了过去2年的超级循环周期，半导体业目前正进入库存调整期，相信联电差异化的产品组合、特殊制程技术以及结合众多客户的坚强合作伙伴关系，将引领联电度过周期性的波动。

世界先进第2季获利亮眼，税后净利达新台币40.91亿元，续写新高，累计上半年税后净利89.78亿元、年增86.45%，齐创新高，但因坚持与需求大跌、库存满手的显示驱动IC(DDI)等客户维系长期紧密合作关系，因此面对市况需求反转，下半年冲击也高于同业。

由于晶圆出货量减少，世界先进7月营收为46.62 亿元，月减15.16%，年增26.78%，但仍写下历史第四高，1~7月累计营收334.55亿元，仍比2021年同期大增45.38%。

世界先进表示，客户已积极进行库存调整，订单能见度约为3个月左右，预估第3季产能利用率将下滑至81~83%，营收季减13~15%，但仍比2021年同期增加逾1成，毛利率则约落在44~46%、营益率约32.5~34.5%，而ASP仍会维持相对稳定的水准。

长期来看，全球8吋晶圆产能扩增有限，依旧抢手，加上世界先进客户关系紧密，长约未有太大变化，体质与获利能力仍是晶圆代工产业中相对较为稳健的业者。