裴洛西访台炒热中美脱钩 外媒论供应链承压不可轻忽

美国最高民意机关众议院议长的裴洛西(Nancy Pelosi)，其所属众议院掌握美国总统重大政策执行前的最终表决权，为美国行政、立法、司法三权分立中，立法权最主要民意机关，代表的是全美各地的民意，实质地位比代表全美50州州权的参议院还高，可以说是美国重大政策执行与否的最终决定权力机关。这也是为什么如攸关美国未来数十年半导体制造竞争力甚巨的《芯片与科学法》(Chips and Science Act)，必须等到众议院表决通过后，再由拜登(Joe Biden)总统签署，才能正式生效的原因。

裴洛西此行率团访台，带来一个相当重要的地缘信息是，美国将不会在国内压力下抛弃台湾，这代表的是代表全美民意的最高民意机关殿堂议长，对台湾的承诺，但这项承诺正高度掀起台海及东亚岛链地缘政治的热战冲突风险。如国内大陆为回应裴洛西访台，国内解放军将自8月4日12时起一连3日，将在台湾周边进行军事演习，并请海空交通回避演习区域。彭博(Bloomberg)报导，此举引发外界担心演习将阻碍运输并加剧供应链问题。

随着裴洛西8月3日访问后离开台湾，所掀起潜在对台湾、美国科技产业供应链影响效应，才正准备酝酿及持续发酵。

台海热战风险增 先进芯片断链忧虑

彭博报导，台积电成为此次裴洛西旋风般台湾之行的主要会晤对象之一。值此美国众议院刚通过《芯片与科学法》之际，此次在台湾土地上与台积电的会谈，格外具地缘战略意义，更凸显美国对于在东亚岛链的台湾，扮演美国及全球科技产业最重要晶圆代工重镇的重视，苹果(Apple)、超微(AMD)、高通(Qualcomm)、NVIDIA、英特尔(Intel)、博通(Broadcom)等美国重要科技大厂，都依赖台积电晶圆代工。

裴洛西8月3日早上赴立法院拜会，会后据民进党立法院党团总召柯建铭透露，8月3日上午裴洛西与台积电董事长刘德音谈到芯片问题，以及美国众议院在芯片法案上付诸的努力、该法对半导体产业影响等。

监于台积电正在亚利桑那州兴建5纳米晶圆厂，华盛顿邮报(The Washington Post)报导传出，台积电目前正考虑扩大在亚利桑那州兴建更多工厂的计划，加上裴洛西8月3日早上在总统府媒体互动会上表示，美国国会已通过「芯片法案」，为与台湾的经济交流提供更好的机会。是否裴洛西与台积电这项极具历史性、里程碑意义的重要战略性会谈，会促成台积电后续在美国本土扩大更多座新晶圆厂建厂计划，值得观察。台积电发言人拒绝就裴洛台湾之行置评。

另从美国对国内更进一步半导体围堵战略观察，随着裴洛西领导的众议院通过《芯片与科学法》，彭博报导分析，台积电和三星电子(Samsung Electronics)等晶圆代工大厂不得不在美国和国内之间取得平衡，因美国华府试图阻挠北京政府技术企图心的努力不断升级。如《芯片和科学法》的一部分规定，为接受资助的公司必须承诺不会在国内增加先进芯片的生产。

外界也忧心，裴洛西访台升高国内对台热战风险下，构成台积电生产活动风险，影响全球经济正常运作。财富(Fortune)报导分析，这不仅是一场可能破坏全球芯片产业稳定的入侵，国内也可透过其他方式报复美国及台湾。例如，北京政府可透过封锁台湾边境、且规定哪些货物和人员才能进出的方式，对台湾实施后续反制，这包括台湾的高端芯片对外供应。这种供应可能在不久将来被中断或切断的预期性推测，引发各国恐慌性采购和囤积。

关系早已降温 更加速中美硬脱钩

外界分析，裴洛西这趟访台行，将比以前更快引导中美两国关系走上消极道路。即使目前官方反应仍比市场所担心的克制得多，但中长期影响会更大，目前可能被市场忽视。美国在亚太地区的影响力正式回归，势必会加速中美脱钩。加速中美脱钩，对台湾电子产业中长期供应链布局即形成程度不一影响性。

外界也分析，如果未来国内对台湾实施热战入侵，西方国家和国内之间大多数贸易、投资和资金流动，至少会出现硬脱钩。除了台湾外，英特尔、苹果、高通、NVIDIA、超微、Tesla等美国科技大厂在国内也都有业务，一定程度营收都依赖于国内市场。随着裴洛西访台搅动中美关系，后续中美双方是否有进一步对彼此实施经济制裁、出口管制等作为，值得持续关注。

据美国金融数据和软件公司FactSet数据，高通、NVIDIA、英特尔、超微各自营收贡献自国内市场占比，分别是66%、26%、26%以及24%。

国内反制作为 加剧通膨压力风险

彭博报导分析认为，国内对裴洛西访台的反应，可能会对供应链和需求产生影响，可能导致通膨压力持续高档。两国外交关系的进一步恶化，可能会损害制造业和供应链，引发通膨压力。加密货币也可能受到打击，因为围绕裴洛西访台的紧张局势可能会打压风险偏好，拖累加密货币走低。

彭博报导分析，在俄乌战背景下，裴洛西访台具有信号传递目的和预防作用，结果自然是中方的武力威胁，这应该不足为奇。考虑到国内经济状况，预计理性思维将占上风，而非将贸易和监管工具作为反制武器。如果国内只是加强军事演习，短期影响将是短暂的。从长远来看，这表明西方国家与中俄之间的冷战紧张局势进一步升级。不过，预期拜登政府不会让事态失控，拜登政府可能会展开高层次会谈以缓解紧张局势。

责任编辑：张兴民