清库存的客户还没下新单 英特尔曝3Q是最黑暗时刻

英特尔(Intel)2022年第2季营收年减22%，为近十多年来最大跌幅，毛利率在前几季都还维持在50%以上，此次却掉到36.5%，同时官方说明由于正在处理库存的客户没有下新订单，第3季将会迎来最黑暗的时刻，并安抚投资人，不久后随着这些客户恢复采购，情况就会好转。

综合华尔街日报(WSJ)、彭博(Bloomberg)与Tom's Hardware报导，英特尔估计2022全年PC市场需求将下跌10%。执行长Pat Gelsinger透露，PC客户削减库存水准的劲头，为10年来仅见。英特尔负责PC晶片业务的客户端运算事业群(CCG)，营收暴跌25%。

1Q21~2Q22 英特尔营收

另外，资料中心与AI事业群(DCAI)及英特尔晶圆代工服务(IFS)营收也见下滑，幅度分别达到16%与54%，其中影响公司获利甚巨的DCAI营运表现不如人意，据英特尔透露原因在于客户削减库存、产品价格下跌以及承受市场竞争压力等，且Gelsinger还坦承旗下资料中心业务未来1～2年的成长速度，应会比整体伺服器市场要慢，反映出最近几季以来市场占有率大幅提升的超微(AMD)，确实对资料中心霸主英特尔造成相当大的压力。

Gelsinger仍要求外界要有耐心，目前已在解决导致新系列资料中心晶片推迟发布的公司营运问题，强调这是其上任前的历史遗留，相信在自己的监督下，往后新产品不仅会准时问世，表现也会一如预期。

逆境下的战略转向

应对大环境的不确定性，英特尔采取一系列的撙节措施，包括放缓员工招募以及将2022年预估资本支出从270亿降至230亿美元。此外，为支援IDM 2.0战略，英特尔持续调整旗下产品组合，包括考虑舍弃盈利能力不理想或非战略目标核心所在的业务，决定未来停止Optane记忆体相关产品的开发。顺应2020年敲定将NAND业务出售给SK海力士(SK Hynix)的计画进展，英特尔已停止PC Optane储存产品的制造，但原本保留资料中心的记忆体业务，例如可作为主记忆体附属零件的非挥发性双线记忆体模组(NVDIMM)，这也是英特尔独家提供的功能。但如今这些产品线都将迎来终结。

Gelsinger透露，业界转向CXL架构的趋势，是结束Optane业务的原因所在。英特尔与美光(Micron)于2015年共同公布名为3D XPoint的NVM技术，并以此为基础，各自开发出Optane与QuantX产品，然而美光早在2021年放弃，后来将独家制造3D XPoint记忆体的晶圆厂转售给德州仪器(TI)。有产业专家指出，英特尔为现有Optane客户供应的，包括美光关厂前积累的库存。也曾有传言指出英特尔手上有好几年的库存，可能解释此次结束Optane业务之所以导致5.59亿美元如此庞大的存货减损注销的原因。

Gelsinger强调，没有放弃为改善制程技术、开发新产品与拓展新市场进行大笔投资的计画。经济下滑以及此次不尽如人意的营运表现，将促使英特尔进行更具战略性的规划，同时从不具重要性的领域中逐步撤退。然而，外界评论，原本期待英特尔放开手脚大干一场的投资人，在看到第2季财报以后，疑虑可能进一步加深。

英特尔近来陆续在美国亚利桑那州、俄亥俄州及德国马格德堡推动新晶圆厂建设计画，初步投入的资金总额预估接近600亿美元，相当惊人。财务长David Zinsner强调，目前正在强化投资结构，透露计划为此引入外部投资，诸如Brookfield资产管理公司或Blackstone等精于基建投资的外部投资人，将获得非控制性但具有潜在重要意义的股权。

Gelsinger表示，在英特尔转型的过程中，目前正处于「资本密集」时期，公司策略是找到利用其他资金来源的方法，进行大胆投资，同时维持健康的资产负债表。美国520亿美元半导体产业投资法案，已在国会两院过关，待送交总统签署生效。英特尔预期2023年以后才会收到来自这项法案的补助，并透露准备推进先前因法案难产而延期的俄亥俄州厂动土典礼，Gelsinger称「很快会在当地举办一场派对」，喜悦之情溢于言表。