SPAC热潮蔓延亚洲 能否延续Grab荣景？

自东南亚叫车龙头、同时也是最大独角兽的Grab于2021年底成功透过与美国特殊目的收购公司(SPAC) Altimeter Growth合并完成在美上市的计划后，这种「SPAC借壳上市」风潮也吹向了亚洲市场。2022年截至目前，已有3家空壳公司在新加坡证交所(SGX)上市，香港证交所也收到了10家SPAC企业的上市申请。尽管SPAC热潮有望为亚洲市场注入更多活力，但许多专家和学者对于SPAC后续发展的看法却不太一致。

据南华早报报导，新加坡证交所于2021年9月成为亚洲首家引入SPAC机制的亚洲证交所，香港证交所则于同年年底跟进。此类机制通常是由私募股权公司、主权财富基金或对冲基金发起的空壳公司，透过IPO筹集资金并收购标的企业，再藉由与收购企业合并为一个全新的上市公司，此一过程也称为de-SPACs。

安侯建业(KPMG)表示，投资人对于SPAC上市法愈来愈感兴趣，因为这种方式简化并加速了上市和融资的时程。新加坡国立大学(NUS)教授Lawrence Loh认为，锁定SPAC上市方式的公司应具有提供「区域导向型」利益的性质和能力，才有利于在亚洲长久发展。这与在美上市的SAPC公司大多主要以全球为覆盖范围的特点有所不同。

KPMG认为，在新加坡上市的空白支票公司将瞄准新兴科技和医疗保健公司，并且这些企业未来也可能会寻求亚太地区市场的扩张。

部分分析师对SPAC在亚洲的前景持谨慎态度，因为亚洲的监管环境更加严格，例如香港证交所规定的SPAC最低募资门槛为10亿港元(1.28亿美元)，比美国的1亿美元和星国的1.1亿美元更高，香港在股东分配方面也祭出了更严格的规范，例如SPAC公司的股份和权证必须至少分发给75名专业投资者。这些条件可能会降低SPAC的吸引力。

SPAC公司在寻找合适投资标的企业方面也存在着挑战，因为符合估值合理、财务或营运状况佳、不存在任何危险信号且面向散户等条件的企业并不多。

责任编辑：孙梓翔