封控＋长短料 供应链拥高库存成新常态？

受IC长短料、物流塞港与国内疫情封控等变量影响，拥抱高库存恐将成业界新常态，然如何管理，将是供应链需面对的头大问题。

服务器厂纬颖第1季缴出亮眼成绩单，营收、获利创同期新高，然毛利率、盈利率却下滑，主因存货大增，连带的运输、仓储成本大增所致。

纬颖财务长陈昌伟指出，过去供应链视高库存为罪恶，代表生产没效率，最好零库存、实时生产(Just in time)，然现在潮流变了，因为封控、IC缺料，供应链需多备库存避免缺料窘境。纬颖2022年3月底的存货金额达509.3亿元，较前1季的453亿及前1年同期的279亿元，明显增加。

相较于过去视高库存为风险，如今在客户订单需求强劲与产业能见度偏高下，服务器厂采取更积极的备货策略。陈昌伟表示，客户需求都有所本，在此气氛下，备库存不会冒险喊停，相反地，必须准备好资金，纬颖在2020~2021年都发行公司债，已备妥100亿元银弹。

不只服务器产业拥抱高库存，网通业也是如此，多家网通厂2021年底的存货金额都激增，中磊总经理王炜日前于法说会指出，中磊存货水位拉升，超过5成因素来自于长短料，另一大因素在于物流塞港，此外，他指出，分散生产也是导致存货拉升的原因。

不论服务器或网通，都是产业能见度较佳的供应链，多家网通业者都表示，能见度已到2023年，而服务器供应链的客户订单也很强劲。北美公有云服务供应商包括AWS、微软Azure及Google Cloud对2022年展望正向，且表态将会持续资本支出扩建数据中心。

陈昌伟表示，纬颖无财测，无法提供2022年营运预估数，然不论从云服务商的第1季营运表现，或其资本支出展望，都显示云端应用市场没有受到后疫情时代的影响，此外，俄乌战争也没看到冲击，也许对半导体产业链会有影响，然IC供应原本不确定性因素就很高。

陈昌伟指出，IC长短料状况依旧，特定IC仍然缺，下半年能否改善并无把握，目前供应能见度都很短，也因此拿到货就会赶紧出货，以纬颖第1季分月营收来看，1~2月营收分别为127亿~137亿元，然3月却跳增为242亿元，主因3月有拿到一批IC料。

另一项供应链近期转变，涉及上述存货管理，也在于从过去的集中生产转为分散生产，服务器与网通供应链在前波贸易战都是被殃及的产业，因此都已进行分散生产，然也导致存货水位及存货周转天数的拉升。

王炜指出，过去中磊在国内苏州产能占比高达9成，然在贸易战后，因应客户需求，在台湾、菲律宾及印度都设有生产线，国内产能占比降至45%，在每个地方都需要库存下，就会有基本存货水位，而大量料件仍由国内往外运，也会导致存货周转天期增加。

纬颖也在积极分散生产，在台湾、墨西哥、马来西亚等地都在扩充产能，其中马来西亚为最新据点，预计2022年完工，2023年加入量产，初期以整机组装线为主，之后会再加入SMT生产线，预计该产线将于2024年开始量产。

然高存货加上出货波动大，也容易让厂商在毛利率与营业利益率受到伤。纬颖第1季毛利率为7.7%，年减0.5个百分点，营业利益率为5.7%，年减0.1个百分点，主因运输成本单价提高，且存货量也提升，导致运输成本拉升，而仓储空间的承租成本，也因为存货量拉升而提高。

责任编辑：陈奭璁