网通缺料依旧紧俏 然订单能见度万里无云

另一大因素来自於物流塞港。中磊过去出货给系统客户，再转交给电信营运商，自从3年前开始转型，直接交货给电信营运商後，从过去出货就列为营收，改成营运商客户拉货才算，中间都是库存，而当物流不顺时，海上漂的货物，也须列为库存项目。

王炜指出，过去从高雄出货，到美西，海运只需3~4周，然自从疫情打乱物流状况後，2021年夏天出货的产品，到年底才顺利被客户拉货。他也表示，此部分都是确定订单，也意味从在途存货，可以预测未来营收贡献数量。

也由於缺料等问题，客户必须提前下单，订单能见度也空前的好。王炜表示，2022年订单已经做完，因为长达50周的芯片交期，客户不下单就没办法定料，目前订单能见度到2023 年第1季，现阶段的产品与市场开发，都是着眼2023~2024年的市场需求。

反而目前要针对手中客户订单做挑选，那些需要保守，那些要更积极，然此状况是否意味毛利率有机会往上走高？王炜表示，第4季跟会计师沟通後，会将运费转移至产品成本，而非营运成本，因此毛利率仍会受到物流运费影响。

中磊2021年毛利率为12.9%，较前一年的15.1%，下滑2.2个百分点，然营业利益率为2.4%，虽较前一年的3.2%下滑，以季度来看，可看到逐季上扬趋势，从第1季的1.82%，第2季的1.95%，第3季2.1%，到第4季已经拉升至3.4%。除了营运规模扩大，也可看到客户态度转变。

王炜指出，在原物料及运费上扬等因素下，初期会自行承接成本压力，作为与客户之间的避震器角色，然随着时间拉长，客户也能够理解市场供需状况与价格波动，因此愿意在价格上共体时艰，因此反映至营业利益率的改变。

另一项带动生产成本增加的因素，为多产地的生产模式，中磊2017年有92~93%产能集中在国内苏州，台湾不到10%，在中美贸易战刺激下，客户都希望能够分散生产，国内苏州产能已经降至45%，分散至菲律宾、台湾等地，加上备料需求，都在制造厂的资产负债表健全程度。

因应资金需求，中磊董事会也通过，将要发行30亿元的可转换公司债，提高资本适足率，支撑财务杠杆在可管理范围内。中磊在2021年底的现金及约当现金水位达54.73亿元，扣除短期债务32.09亿元，还有22.64亿元现金水位。

王炜指出，即使未来有通膨压力，然网络已经如水电，为民众生活必需品，从5G到Wi-Fi到光纤，中磊都有布局，加上直接供货给电信营运商的角色转换成功，让中磊对後续营运深具信心，评估2022年将会逐季走高。