计算机2022年度策略

核心观点

2022年我们对计算机行业整体的判断是中性偏乐观，云化、国产化、智能化仍然是22年的投资主线。在坚守行业主线的同时，需把握关键赛道的边际变化。

1、 核心主线：国产化贯穿全年，云是长期主线。

1）国产化：IT产业格局变化的历史性机遇。行业信创22年全面启动，八大行业规模化采购有望加快，重点关注金融信创、办公软件和服务器芯片。相关标的：金山办公、东方通、曙光股份、诚迈科技、海光信息。

2）云化：中长期确定性的产业趋势，计算机众多头部公司均聚集于这一赛道。看点是云渗透率的不断提升，行业逻辑的持续演绎。相关标的：广联达、用友网络、金蝶国际、明源云、深信服。

2、 高景气赛道：高成长与高估值的权衡。

1）智能汽车：计算机行业增速最快的赛道。22年将成为智能汽车新车型量产元年，同时座舱功能不断丰富，叠加自动驾驶规模化落地。相关标的：德赛西威、中科创达、四维图新、道通科技、华阳集团、光庭信息。

2）AI：AI赋能百业，多家优质公司集中上市，板块关注度有望显著提升。相关标的：科大讯飞、海康威视、商汤科技、虹软科技。

3、稳增长赛道：积极把握行业边际变化。

1）工业软件：国产化进程加快叠加下游渗透率提升，多家优质公司今年集中上市，行业关注度持续提升。细分赛道（如煤矿）需求端也有重大边际变化。相关标的：中望软件、中控技术、赛意信息、龙软科技。

2）金融IT：整体规模千亿以上，22年受益于数字货币推进加快、金融信创启动、资本市场改革等因素，板块景气度将持续提升。相关标的：恒生电子、同花顺、宇信科技、长亮科技。

3）医疗IT：整体需求稳定，仍有较大成长空间。22年受智慧医院评级、医保支付改革等相关政策推进，景气度将进一步提升。相关标的：卫宁健康、创业慧康。

4）网络安全：预计3年左右达到千亿规模，海外看安全SaaS渗透率的快速提升，而国内看景气度边际改善，22年数据安全建设细则落地将倒逼政企安全预算。相关标的：深信服、奇安信、安恒信息。

5）企业服务：数字化的主赛道，长期成长前景明确，行业增速保持在10%-15%。且受益于数字化、国产化驱动，企业服务需求端增长显著，信创有望加快进度。相关标的：用友网络、金蝶国际、泛微网络、致远互联。

6）能源IT：电网投资保持稳定增长，十四五电网投资总额近3万亿元，双碳背景下电网数字化转型加快，输电、配电、用电环节智能化投入占比提升。相关标的：朗新科技、远光软件。

7）教育信息化：校内场景占主导，头部厂商占据一定优势，且在限制校外培训后，校内信息化建设有望加速，智慧教学软硬件成为主要看点。相关标的：科大讯飞、佳发教育、华宇软件。

风险提示：经济下行导致政府及相关行业IT支出不达预期；系统性风险导致计算机板块整体估值中枢下移；网络安全、智能汽车、云计算、工业软件、医疗IT、金融IT等行业政策落地不达预期；网络安全、智能汽车、云计算、工业软件、医疗IT、金融IT等行业竞争持续加剧；公司的业绩波动的风险

正文如下