射频芯片纪要（Skyworks）

SkyworksSolutions,Inc.(SWKS) Q1 2022 Earnings Conference Call

Skyworks Q1业绩交流会纪要

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公司名称：SkyworksSolutions ,Inc.

会议时间：2022年2月3日

 

发言人: MitchellHaws-副总裁；LiamGriffin-首席执行官、总裁和主席；KrisSennesael-高级副总裁兼首席财务官。

主要内容：

原文链接：Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) CEO Liam Griffin on Q1 2022Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha

 

Q1业绩概述：

Skyworks在本财年开端强劲，创造了收入和自由现金流的历史季度纪录。更详细地看一下本季度的情况：公司实现了15.1亿美元的收入，高于共识，环比增长15%，显示了不断扩大的产品组合的实力。具体而言，移动业务连续增长12%，这是因为公司最大客户的5G手机架构越来越复杂，以及整个安卓生态系统的发展势头良好。同时，broad market(Skyworks将非移动设备芯片市场称为broad market)业务在本季度实现了创纪录的4.77亿美元，环比增长23%，同比增长46%。该增长得益于公司的解决方案在5G、物联网、汽车和无线基础设施领域的持续采用，以及最近收购的I&A业务带来的一系列新客户和市场的扩大。重要的是，Skyworks继续推动强劲的利润率和卓越的现金流。我们实现了51.2%的毛利率和38.8%的营业利润率，公布的每股收益为3.14美元，高于共识，环比增长20%，创造了5.82亿美元的第一季度运营现金流纪录。

正如第一季度的业绩所表明的，我们在2021财年建立的增长轨迹正在延伸到2022财年。部署持续加速，预计5G蜂窝用户将从现在的7亿增长到2027年的44亿以上。随着连接性对工作、教育和娱乐方式变得更加重要，设备越来越多地将5G与先进的WiFi、精确的GPS、蓝牙、Zigbee和其他无线协议整合在一起，创造出客户所要求的无缝和超快的体验。

 

新无线技术的快速采用，使得一系列的使用案例不断涌现，设计赢得了移动和broad market，最近完成的收购的贡献进一步加强了这一点。

在移动领域，公司为领先的智能手机OEM厂商提供Sky5平台，包括三星、Oppo、Vivo和小米等。

在企业和物联网领域，支持西门子的WiFi接入点，为NETGEAR最新的WiFi 6和6E网状系统提供支持，与英国电信合作推出5G家用路由器，在瞻博网络和Telus增加WiFi 6和6E模块，并为GE消费电器提供数字隔离解决方案。在汽车领域，利用Sky5技术在领先的原始设备制造商中实现远程信息处理、安全、驾驶辅助和其他先进服务。扩大了定时和隔离产品的批量生产，使领先的电动车制造商得以实现。

在基础设施和工业领域，赢得了Quectel的企业M2M平台的设计，向Itron、Honeywell和Thales提供工业物联网解决方案，支持智能能源和工厂自动化，还扩大了公司在前五大数据中心的计时应用中的地位。而随着市场的发展，预计将利用多年来的强劲增长趋势部署数十亿的无线设备。随着云计算和边缘计算、自动驾驶汽车和工厂自动化的进展，加上Metaverse的出现，现有网络的负担正在加剧，催化了对公司高度集成和定制平台的需求。从一开始，Skyworks就成为推动无线网络革命的力量，将人、地方和事物连接起来。公司在早期进行了broad market的投资，以大规模的方式开发和制造最先进的技术。今天，我们是全球的领导者，提供业界最高性能的连接平台所需的基本要素，生产数十亿个单元，整合核心技术节点，包括砷化镓、体外和表面声波，以及世界上最先进的多芯片模块测试和装配能力。

在如此强大的基础上，我们正在引领5G的转型，激发一个无与伦比的创新的新时代。资产负债表的实力和持续的超额业绩表明了公司垂直整合模式的巨大价值和它所带来引人注目的优势。展望未来，我们致力于支持对技术、产品开发和世界级制造规模的战略投资，以进一步扩大市场领先地位。

 

收入方面：Skyworks 2022年第一财季的收入为15.1亿美元，环比增长15%，得益于整个产品组合的持续强劲需求。第一季度的毛利为7.73亿美元，毛利率为51.2%，环比上升20个基点。运营费用为1.87亿美元，占收入的12.4%，显示了运营模式的杠杆作用，同时继续战略投资以支持未来的增长。公司创造了5.86亿美元的营业收入，转化为38.8%的营业利润率，环比增长160个基点。产生了900万美元的其他费用，有效税率为9.3%，推动净收入达到5.23亿美元。强劲的收入增长和利润率的执行带来了每股3.14美元的摊薄收益，环比增长20%。

 

现金流方面：第一财季来自运营的现金流为5.82亿美元，创下第一季度的纪录。资本支出为9600万美元，导致4.86亿美元的自由现金流和32%的自由现金流利润率创下历史纪录，这是由强大的盈利能力和出色的营运资本管理所推动的，存货周转天数减少了22天，达到103天，应收款项周转天数减少了5天，达到47天。

 

资本分配方面：支付了9300万美元的股息，并偿还了5000万美元的定期贷款，回购了170万股普通股，总金额为2.69亿美元。

 

总之，Skyworks团队继续保持良好的执行力，在12月季度实现了强劲的盈利能力和快速的自由现金流，并在不断增长的产品组合和客户群中赢得了设计，使在2022年之前的表现超出预期。

 

22财年第二季度展望：预计3月份季度将实现两位数的同比收入和每股收益增长。具体而言，预计收入在13亿至13.6亿美元之间。按13.3亿美元的中点计算，本季度的收入预计将同比增长13.5%。毛利率预计将在50.75%至51.25%之间。预计运营费用约为1.86亿美元至1.88亿美元。预计大约1000万美元的其他费用和大约9.5%的税率。预计摊薄股份数约为1.66亿股。因此，在收入范围的中点，打算提供每股2.62美元的摊薄收益，比去年第二季度增长11%。

最后，鉴于强大的现金流和对商业模式的信心，公司将继续专注于投资自身业务，同时通过股票回购和股息向股东返还现金。

 

尽管有供应链方面的宏观挑战，Skyworks第一季度的业绩非常好，强调了客户群日益多样化，并延续了强大的盈利能力和强劲的自由现金流记录。这一强劲的业绩和前景反映了公司在无线生态系统中的关键地位，以及复杂性如何有利于Skyworks的大量知识产权、深厚的客户关系、与众不同的制造能力和市场领先的解决方案。

 

Q&A：

Q：能否详细说明本季度broad market与移动市场的区别？进入3月份后对这些市场的预期是什么？

A：公司在增长型市场有非常强劲的表现，它大约占我们总收入的32%，而去年是22%，环比增长23%，同比增长46%，增长的动力来自于对无线连接的持续强劲需求，尤其是与物联网解决方案相关的需求。从收购的基础设施和汽车业务中也创下历史记录。因此，在增长型市场的执行力很强。

另一方面，公司移动业务在12月的季度中约占收入的68%，环比增长12%。同比下降13%，但必须考虑到旗舰产品的上市时间，特别是去年，在10月底、11月初有紧密的上市时间。今年，推出的时间分布在9月和12月的季度，但在移动领域执行得很好。

3月份的季度通常不按部门进行指导，但只是提供3月份季度的总体指导，即同比增长13.5%。目前确实预计这两个部门都会有两位数的同比增长，在broad market上比在移动市场上要强。

 

Q：由于手机的推出较晚，季节性被扭曲，但今年产能限制也有影响公司客户。因此，公司最大的客户称无法在12月的季度中按原计划发货。这对今年3月季度的季节性有什么影响？如果公司的一些客户在3月季度赶上了未满足的需求，对6月是否也有影响？

A：所以，公司3月份的指南中提到环比下降12%，同比增长13.5%。但如果与过去5年的3月份季度相比，连续下降12%实际上略好于正常的季节性。目前公司大客户仍在努力追赶，进入3月季度将有所改善。

展望6月份，预计6月份的季度会有正常的季节性。6月只是一个过渡季度，基于公司的技术路线图、产品、设计胜利的势头，以及现在的设计胜利，感到前景十分向好，可以进一步连续增长到9月和12月的季度。

 

Q: 公司会把什么归类或量化为典型的6月季度间的季节性，特别是在移动业务方面？

A：对于整个公司来说，6月份的季度平均下降3%，4%，这是过去5年的平均值。，主要是由移动通信驱动的。

 

Q：切换到broad market业务，公司在该业务上的产能受到限制，但鉴于在12月的季度中取得的增长，这已经不成问题，能否说明在扩大产能以支持broad market业务方面的情况，以及该业务在改善供应方面的积压趋势如何？ 

A：该季度公司broad market业务收入创纪录为4.77亿美元，同比增长46%。公司正在扩大客户的范围，并推动更复杂的蜂窝引擎，物联网引擎到客户群，也获得了来自硅实验室的I&A组合的有意义的牵引力，broad market业务有很多机会，市场TAM是巨大的。大多数产品在某些情况下确实有一种共同的核心。因此，它确实帮助公司高效地通过供应链，以高速度和规模来驱动。

 

Q：公司预计今年的资本支出应该是多少？ 

A：本季度的资本支出为9600万美元，但公司并不真正管理每个季度的资本支出，肯定会继续投资。目前仍然是多年来5G升级周期的早期阶段，有很多增长机会和增长市场。因此，公司将继续进一步投资于我们的制造，增加更多的规模，但同时，也支持技术路线图。在体声波方面取得了重大的成功，内部有BAW滤波器的集成设备的收入增长非常强劲，公司还在墨西卡利进行必要的投资，用于后端运营，支持先进的封装和测试。

 

Q：目前公司已经包括了硅实验室业务，那么对这一业务的长期复合增长率是如何看待的？ 

A：Skyworks的核心销售团队仍在利用I&A投资组合，这是非常可观的。在过去的几个月里，公司在向已经拥有的客户介绍I&A产品和技术方面做得非常好，这些客户都是与公司有很多业务往来的成熟客户，存在巨大的协同作用。公司正在扩大经营规模，公司在大部分的投资组合和I&A业务中扮演着Fabless的角色。随着时间的推移，将把这些技术带到Skyworks的屋檐下，并利用其拥有的巨大规模。

 

Q：一些最大的客户已经拉动了更多的产品，也许比典型的季节性时期要少，同时也在推出新的手机，增加5G投入，确认下之前所说部分公司在6月会下降更多是否正确？

A：是的，我认为这可能是相对典型的需求周期。但是，在这个需求周期内，技术在哪里不会是恒定单位。但在公司所服务的设备和所服务的客户中，仍有增长潜力，尽管宏观的季节性可能有点不同。

 

Q：随着股票的回调，是否以不同的方式考虑债务偿还的事情？对于本财年剩余时间的回购和债务偿还有什么打算？ 

A：目前，公司资产负债表上仍有22亿美元的债务，此外还有10亿美元的现金。流动资金状况良好。因此，考虑到股票目前的交易情况和过去3个月的交易情况，公司再次开启了回购，并且将继续这样做。

 

Q：现在除了放大器，必须有最好的滤波器，WiFi 6E将使用一个2.4千兆的BAW滤波器。1）是否看到WiFi最终向模块的转变？2）它对你的内容机会有什么不同吗？是否上升或下降还是保持不变？如果安卓市场大量转向这种新的架构，如何描述Skyworks的定位？ 

A：公司今天在WiFi方面有一个杰出的地位。但是，在技术上有改进，对更高的速度和更高的性能也有需求。而在这些情况下，体声波是WiFi系统中的一个关键元素。因此，公司已经提升了WiFi和体声波技术，很明显，在智能手机上做了大量的工作，进行了大量的投资，而且一直很顺利。

目前这种技术正向WiFi领域发展，公司已经赢得了在WiFi系统中捕获批量声波的设计，有多个客户。因此，这是Skyworks的另一个增长方向。很多都是在broad market方面，它是非常多样化的。当公司进入围绕WiFi和其他情况的连接节点时，会有一个扩大的范围。因此，公司在这方面处于有利地位，可以开始利用手机以外的批量声波。而且随着发展，公司将继续提高频率。

在高端产品上仍有机会，公司正推动更高的性能和过滤，以及提高数据传输率到6E。但是，如果下沉到中层市场，会有巨大的机会，因为在中国的一些市场上，安卓系统的绝大多数手机现在才开始使用高性能的滤波器。因此，我们正在做大量的工作设计，并与客户合作，确保其看到这项技术的优点：用几块钱的增量就能获得性能的提升。

因此，这不只是一个简单的升级周期，而是从一个非常低的基础到中高端，我们将继续沿着这个曲线工作。公司在移动和射频领域建立的专有技术可以很好地转化。因此， Skyworks拥有的所有努力工作的工程人才，多年来一直在为旗舰手机工作，员工知道当产品进入WiFi和其他一些无线技术领域时如何扩展。

 

Q：公司计划如何管理生产负荷？是否会建立库存，使之保持在一个相对较低的水平？

A：公司每年都这样做，因为业务确实有一些大的季节性波动，通常在9月和12月有强劲的连续增长，然后在3月下降，在6月有点平缓到轻微下降，这就是季节性模式。当然，公司试图最大限度地提高工厂利用率，并推动资本设备的有效使用。但这并不完美，毛利率仍有一些季节性的波动。

 

Q：能否对中端5G智能手机市场的内容收益程度进行量化，以及在这一层次之外，Skyworks还有什么可能？

A：公司有两个方向：中级产品和高性能的高级产品。移动性和无线连接的优点非常重要，带给公司很多机会。所有这些终端市场对公司来说都有很大的希望，不仅仅是手机，拥有的技术和内部规模创造了灵活性。因此，公司没有一站式的服务。但可以非常灵活地进行配置：根据应用，与我们的客户进行配置。

 

Q：Skyworks每年有大约10亿美元的收入，而安卓系统的出货量超过10亿台。公司在5G和更多的模块方面有哪些机会？是否可以真正开始在安卓生态系统中增加每单位的平均内容？

A：安卓市场的确带来机会，公司正在与这些客户合作，正在展示一点点增量内容在终端用户体验方面的功能，所以那里有更多的驱动力。这对公司来说不是一个技术障碍，而更多的是围绕着公司如何精心设计解决方案，提供技术和性能，并在价格和成本点上做到这一点，使之具有很大的意义。

当5G真正开始加速时，公司需要提高砷化镓技术的性能，还需关注封装和测试，以及当在单一应用中拥有越来越多的这些技术发生的共存问题，无论该应用是手机还是其他东西。

在过去的几个月里，公司在安卓的高端市场做得非常好。像三星这样的客户一直非常强劲。这些都是在客户所提供的性能最高的新平台上。然后，公司将带来Oppo、Vivo、小米等玩家。从今天的基线和未来2到3年可能出现的内容机会是相当大的。公司现在已经在产品上取得了很大的进展，这些产品的周期与一些大型的美国公司有点不同，但应该看到Skyworks在安卓产品上有更多的内容进入下半年，直到2023年。

 

Q：预期个人电脑、路由器、智能手机和电视在未来一两年内会相当积极地转向6E，在公司的战略和计划中如何解决这个问题？ 

A：对高端WiFi的需求确实加快了，从消费类产品到超高端产品都有WiFi，无论是6还是6E。因此，当公司沿着Wi-Fi的曲线前进时，实际上将创造一个循环，与移动领域看到的情况不一样（内容增长，然后随着应用和技术负担的增加，内容继续移动），更重要的是速度越高，需要的效率越高，这将需要在半导体和过滤方面有更好的技术。

因此，这对Skyworks来说是非常好的合作机会，考虑到公司是一个中高级的参与者，但也可以进入低端市场。但是，当Wi-Fi的6和6E应用时，公司看到了提升。当前人口高度密集，这是一个正在上升的周期，然而现在还很早。它是在broad market战略中的一个关键因素，就是要提高整体WiFi性能的标准。

 

Q：高通公司最近宣布了在70G以下范围的ultraBAW RS，联发科也进入了这个领域，如何看待现在的竞争格局？是否会对安卓市场产生影响？ 

A: 公司正处在一个相当重要的增长道路上，大量的声波过滤技术将填补3至6千兆的范围。公司在发射和接收方面也有大量的技术诀窍和复杂性，也有围绕这些复杂性的整合方式。因此，当在处理需要这种性能的高端智能手机时，必须要有隔离能力、合适的外形和因素来整合所有这些。因为将携带所有现有的4G和5G的东西。当到达3到6千兆，将有一些额外的过滤，所有这些都必须以一种在设备本身电流消耗、尺寸和规模内完全合理的方式共存。

公司现在正在填充3至6千兆，公司本身的BAW滤波器技术非常强大，在填充一些经典的最高性能的手机方面极具竞争力。因此，同样的配方可以扩展到安卓系统，可以进入最高端的智能手机，可以在非移动应用中找到自己的应用，比如说汽车。市场刚刚开始需要这种技术，却一直落后于该技术。但现在开始看到高性能技术与消费者和市场需求的交集。

 

Q：如何看待中国智能手机OEM厂商的库存情况？ 

A：在供应链方面，有一些短缺问题，这限制了公司的一些客户，并造成了不平衡。但现在有些问题已经得到解决了。在Skyworks大部分的业务是在内部完成的，公司有自己的砷化镓技术、TC-SAW，标准SAW，体声波、组装和测试，所有这些东西都是内部的。因此，即使供应链上的条件不稳定，也能执行得非常好。

 

Q：公司是如何控制投入成本的？今年余下时间的前景如何？

A：公司肯定有一些投入成本的增加，但已经控制了很多我们自己的供应链（大部分的供应链实际上是在内部）。现在仍然购买一些第三方材料，也看到了一些增长。但是已经能够稍微改善我们的毛利率，部分原因是公司也有一个动态的定价政策。这意味着将根据我们的竞争格局和成本结构的某些增加或减少在可以的地方增加或减少价格。

 

Q：刚刚收购的I&A业务，从长远来看，该业务的生产战略是什么？

A：目前公司仍然是在Fabless的模式下运作，但是，将I&A实验室业务的一些核心技术引入Skyworks的核心设施，肯定有运营规模的优势，将会有更多的规模来推动产品的发展。公司目前拥有的技术与I&A业务对接会产生巨大协同作用，以及I&A业务所拥有的非常大的客户名册，随着业务的长期增长，有良好的预期。