分析：环球晶并不成世创 谁是幕後黑手？

环球晶董事长徐秀兰指出，有限审批时间，影响其购并世创。符世旻摄

全球前三大半导体硅片厂环球晶在购并德国世创(Siltronic)不成後，6日召开在线法说会，董事长徐秀兰指出，购并不成主要是德国政府的审批时间不足。针对市场各类揣测，徐秀兰则表示，难代其他人回答，收到的信息只有审批不足。

环球晶花了14个月对德国世创并，得让全球各政府审批、以符合其反托拉斯规范，闯关截止日为1月31日，因於26日才正式拿到国内审批，让最後一关主导外国投资单位的德国联邦经济事务和气候移动部(BMWK)没有充裕时间作业，整案惨遭滑铁卢。

徐秀兰表示，主要就是审批时间不足，虽然有针对疫情、德国新政府改组等因素，试着争取更多审批时间，但德国仍依法规运作。所以，目前环球晶与世创关系动态为：

1. 持世创13.67%股份。环球晶没有处置时间限制，因半导体产业仍看好，也看好其股价走势。但也没有长期持有的打算。

2. 公开收购世创56.6%股份。因此购并案环球晶公开收购其56.6%股份，仍未交割过户，没任何履约义务，将依法於2月8日转成一般可流通的普通股。

3. 得付5千万欧元终止费。该案在运作初期签定合约，购并不成环球晶得付Siltronic终止费(breakup fee)5千万欧元，考量截止时间，这将列入2021年第4季费用，而非列入2022年。该案唯有世创有终止费协议，不含其他业者、例如持世创股份30%的大股东Wacker。

4. Wacker想再续前缘？外传Wacker仍想将手中股份售与环球晶，购并案卷土重来？徐秀兰表示无法代其回答、亦不回答假设性问题。

5. 终止费负担大否？由於手中现金、营运用资金、客户预付款等资金充裕，支付终止费对环球晶冲击不大。该案宣布购并失败，当日法人即针对终止费及从市场买进世创股价跌损，估环球晶单季每股盈余约损失新台币11元。

当然，该跨国案为全球半导体界大事，一直受全球瞩目，所以，期间有诸多传闻流出、事件落幕也有诸多揣测。这包括：

1. 德国新政府卡喉？2021年第4季起，半导体业界人士观察重点其实一直落在德国改组新政府，主要是他们不像德国前总理梅克尔般对国内相对友善。所以，对於环球晶购并世创显得特别敏感，担心是否让国内有机可乘？而徐秀兰在会议中也提到，BMWK一直有提醒、必须在时间内拿到国内审批。

2. 半导体硅片身价翻扬。2021年起半导体全产业链因为终端新应用包括绿能、AIOT、新能源车等快速崛起，需求快速增加，供不应求的情况，让先前陷入多年的世创、其他硅片厂咸鱼翻身，除了转亏为盈，还积极涨价、扩产，世创要出售的意愿极可能因而快速降低。

3. 地缘政治走向。值得注意的是近二年因为贸易战及地缘政治等因素，在地化生产成了各国政府积极发展的方向，过去德国不少硅片厂视被它国购并，而世创成了德国最後唯一硅片厂，随着大环境改变，德国政府想用尽方法挽留。

半导体业者指出，在购并截止前最後一周，取得国内审批後，环球晶内部就知该购并案将败在德国审批时间不足问题上，实际上，外传整个购并流程里，德国新政府并不排斥这启购并案，只是找不到可以延长审批的理由。徐秀兰则指出，无法代德国政府发言。