联想股价强势上涨，行业前景提振资本信心

12月7日，联想股价收盘涨至8．44港元每股，超过9月30日最高点，表现了强劲的上升势头。与此同时，另一行业巨头戴尔的股价也在近期持续上扬。行业巨头股价的强势表现与PC市场的整体强劲增长以及市场向龙头企业集中的发展特点不无关系。

PC市场持续向好，频获资本市场认可

2020年以来，突如其来的新冠肺炎疫情加快了居家办公的推广，持续推动个人电脑的需求高涨，也让资本市场看到这个传统行业还有更多市场潜力。今年10月，IDC公布的2021年第三季度全球个人电脑市场的研究报告显示，三季度全球PC市场出货量达到8670万台，同比增长3．9％。11月30日，知名市场调研机构Canalys发布了2021年第三季度中国PC市场研究报告。报告指出，三季度中国市场PC出货量年比增长3％，环比增长10％，总出货量超1500万台，甚至超过2020年三季度1470万台PC出货量的最高点，创下了历史新高。

IDC表示，全球PC市场本季度受到后疫情时代激增的个人计算设备需求的刺激，连续第六个季度实现增长。同时，组件短缺等问题依然存在，在很多关键细分市场，市场需求依然没有完全释放。例如IDC预测了个人电脑作为娱乐设备的潜力巨大，全球游戏 PC 和显示器的出货量将持续保持高于行业的速度增长。包括台式电脑和笔记本电脑在内的游戏 PC到2025年将达到5230 万台的市场规模，游戏显示器出货量预计达2640万台。

后疫情时代消费升级，居家办公、居家学习及新增的PC细分市场均驱动PC市场持续增长。根据Canalys预测，预计2020－2025年的PC复合年增长率为2．5％。PC从存量市场变为增量市场，行业前景十分可观。

PC市场持续向好的前景，不断传导到资本市场。本次联想股价大涨便是资本市场对于行业前景以及联想PC业绩的高度认可。

行业集中度不断提高，龙头企业成资本优质标的

市场整体向好的同时，向龙头企业集中的趋势更加明显。Canalys发布的2021年第三季度中国PC市场研究报告显示，联想集团凭借40％的市场份额，以600万台出货量蝉联中国PC市场第一，同比增长8％，市场份额提升2％，与第二名市占率优势持续拉大。在中国市场，除了冠军联想之外，戴尔和惠普两家厂商也都取得不俗的成绩，分别以190万、140万台出货量和18％、15％的市占率位居其后，华硕以44％的同比增长稳获第四。四大PC巨头瓜分了70％的市场份额，呈现强者恒强的发展逻辑。

市场分析认为，这是行业发展到一定阶段的必然结果。如今PC市场成熟度较高，市场竞争充分。同时随着智能化时代的到来，消费需求进一步升级，对PC企业的产品创新和供应链要求进一步提高。一些实力不足的厂商在残酷的市场竞争中遭到淘汰。而新加入者因为对于市场需求的把握能力不足，造成产品没有核心竞争力。尤其是在零部件短缺的背景下，新品牌在供应链方面往往也无法获得核心资源，因此短期内无法对行业巨头形成挑战。

行业头部企业在产品创新能力、供应链能力、服务保障能力、全球研发布局等领域都具备明显优势。例如联想集团于全球拥有约30家制造工厂，其中有13家全资或合资持有，全球混合供应链布局优势突出。

可以预见，PC市场前景依然值得期待，而依托强大的产品创新能力和供应链优势，在未来竞争中，行业巨头在PC领域的领先优势还将不断扩大。龙头企业这种愈发稳固的优势不断反应到股价上，形成对资本市场的长期利好，成为资本追捧的优质标的。