AI提振存储芯片板块，美光股价大涨近10%

据《Marketwatch》报道，美光科技（MU-US）股价在周一（8日）显著反弹，涨幅接近10%，并带动整个存储芯片板块同步上行。此前在上周五，受半导体板块大规模获利了结影响，美光股价曾大幅下跌13%，但周一市场资金迅速回流。除美光外，SanDisk（SNDK-US）上涨逾5%，西部数据（WDC-US）与希捷科技（STX-US）也均录得涨幅。

华尔街分析师指出，在人工智能（AI）需求持续增长、产能扩张受限以及长期供货合同普及的背景下，存储芯片行业正经历结构性转型。Cantor Fitzgerald分析师C.J. Muse在最新报告中表示，存储市场正处于关键转折期，投资者需重新评估这一传统周期性行业是否已发生根本性改变。他预测，DRAM与NAND市场将从今年起持续处于供不应求状态，直至2028年底。AI数据中心的扩建及代理式AI（Agentic AI）应用的普及，共同推高了CPU与存储芯片的需求，而供应端产能难以迅速提升，导致长期供给缺口。此前存储厂商因担忧需求下滑而对扩产持谨慎态度，如今AI浪潮引发的需求激增及持续缺货，使得供应商能够提高产品售价并维持较高利润水平。Muse认为，当前由AI驱动的存储芯片上涨行情可能仅处于中期阶段，未来仍有较大增长空间。

在商业模式方面，下游客户已逐渐适应存储芯片价格维持高位的现状，并开始通过长期供货合同提前锁定产能。Muse预计，至今年年底，DRAM与NAND市场约有50%的比特（bits）出货量将通过长期合同完成，此类合同通常包含预付款及价格保障条款。当存储厂商在每季度初即锁定约半数产能后，行业的定价机制与议价模式将发生根本性变化，从而提升整体长期盈利能力。基于此，Cantor Fitzgerald预测，全球存储芯片行业营收将在2027年达到1.21万亿美元（约人民币8.22万亿元），其中DRAM市场规模约为8500亿美元（约人民币5.77万亿元），NAND市场约为3600亿美元（约人民币2.45万亿元）；至2028年，整体市场规模有望进一步接近1.4万亿美元（约人民币9.51万亿元）。

鉴于对行业前景的乐观预期，Muse将美光的目标价上调至1500美元（约人民币10190.08元），较上周五收盘价有约74%的上涨空间；同时将SanDisk的目标价上调至2900美元（约人民币19700.82元），潜在涨幅达86%。此外，英伟达（NVDA-US）首席执行官黄仁勋于周一宣布，将与SK海力士合作开发专用于AI工厂（AI Factory）的存储产品，进一步印证了AI基础设施对高端存储芯片的巨大需求。不过，SK海力士与三星电子周一在韩国股市均收跌，未能与美国存储芯片板块同步反弹。

注：按1美元≈6.79人民币计算