杉杉股份打造锂电池产业链 业务将继续增长

　　公司的电池材料生产主要通过湖南杉杉、上海杉杉科技、宁波杉杉和东莞杉杉四个控股子公司进行，其中，湖南杉杉主要负责正极材料的研发和生产，上海杉杉和宁波杉杉主要进行负极材料的研发和生产，东莞杉杉主要负责电解液的研发和生产，子公司的产品由公司进行统一销售。目前公司已经形成了正极、负极、电解液三大产品体系，成为我国最大的锂离子电池综合材料供应商。

　　公司控股子公司湖南杉杉是国内发展最快、规模最大的锂离子电池正极材料制造商，目前拥有年产5000吨锂电正极材料的生产能力，产品占国内市场份额的40%以上，生产规模国内第一，世界第三。其中，钴酸锂年产能4000吨，技术与鞍山热能院合作；锰酸锂500吨；与中南大学合作开发生产的磷酸铁锂也已形成了500吨/年的生产能力。目前公司已经掌握了关键的正极材料磷酸铁锂和三元材料的生产及制备工艺，产品有钴酸锂、锰酸锂、镍钴二元系、镍钴锰三元系、磷酸铁锂、钛酸锂等。

　　子公司上海杉杉、宁波杉杉是杉杉股份负极材料的生产平台，现主营锂离子电池炭负极材料中间相炭微球、改性人造石墨微粉的生产和销售，年产能达到1200吨，产品体系覆盖整个中高端领域，技术水平位居全国第一。两公司在保持现有的技术领先地位的同时，不断进行新品研发，对负极材料前沿产品如钛酸锂等进行了技术储备。

全资子公司东莞杉杉专业致力于锂离子电池电解液的研究、开发、生产和销售，拥有自主知识产权，其主导产品是各种规格型号锂离子电池电解液及各种高纯度的有机溶剂产品。在原先拥有电解液产能1000吨、高纯度有机溶剂2000吨的基础上，2006年开始扩建电解液产能3000吨，目前已经顺利投产，成为国内仅次于江苏国泰的第二大电解液生产商，预计明年能够全部达产。

　　另外，公司致力于打造完整锂离子电池产业链。2009年公司与澳大利亚Heron Resources Limited签署了关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议，一旦此次合作顺利完成，公司将拥有部分上游资源。

　　公司下游的锂电池目前主要应用于手机、笔记本电脑等电子产品领域，而今后的主要增长将来源于新能源汽车市场的发展。低碳经济的兴起带动新能源汽车迅速发展，将为锂电池的应用打开广阔的市场。随着我国新能源汽车行业的迅速扩张，公司凭借在锂电池领域的技术优势和影响力，将能迅速打开空间占领市场，我们预测今后公司的锂电池材料业务将继续保持30%左右的增长，给予“增持”评级。