汇顶市值破千亿后将迎来未知的第三阶段

前言：

从固话芯片、触控芯片到指纹芯片，在声、光、电三大传感器领域，汇顶正全面布局，汇顶闯入了新的“无人区”，也将面临未知的战绩。

从固话芯片到指纹芯片的演进历程

2002年张帆创办公司时，赶上固定电话年均增速20％的风口，汇顶趁势成为固话芯片巨头。

2007年支持多点触控的第一代iPhone发布前，汇顶就开始了多点触控技术的研发。

2010年，汇顶科技推出了首款支持十点触控芯片，成为苹果之外第一个做出十点触控芯片的国内厂商。

之后，汇顶又开发出手势唤醒、手套操作、带水操作等多功能触控技术。

2011年，汇顶科技获得联发科旗下汇发国际200万美元的注资，后又追加了209万美元。待到汇顶2016年上市时，联发科已持有其21．33％的股权。

2016年登陆A股的汇顶科技，当年汇顶的指纹识别芯片出货量超1亿颗，3年后问鼎千亿市值。

2018年3月，全球首款规模商用的屏下指纹识别手机vivo X21发布。它所采用的，正是汇顶的屏下指纹芯片。

2019年，屏下指纹芯片正式爆发，当年，采用汇顶屏下光学指纹方案的商用机型超过100款。如今，从华米OV甚至到三星Galaxy，全都在用汇顶的解决方案。

同年，汇顶指纹识别芯片营收达54亿，占总营收的83．4％；在安卓阵营的市占率，更是全球领先。

2020年6月，OPPO发布的Reno4系列中，屏幕触控IC、屏下指纹识别、音频等解决方案，都来自汇顶。

今年，最新一代三星旗舰平板Galaxy S7＋采用汇顶科技屏下光学指纹方案，而三星Galaxy S7平板搭载汇顶科技超窄侧边指纹方案。

此外，汇顶还在触控、音频、数字SoC，以及蓝牙芯片等方面进行着拓展。

完成声、光、电领域的技术布局

通过近年来的持续投入和布局，汇顶科技的产品线已经涵盖传感、连接、计算、安全等多个领域，除了指纹芯片外，多项产品已经全面出货，大量导入终端。

在这样的过程当中，要想拥有新技术，并购是一个很好的途径。为此，汇顶收购了NXP的 VAS业务，还有德国Dream Chip Technologies GmbH公司 （简称DCT）。

DCT拥有全世界顶尖的数字电路设计能力， SoC设计能力非常卓越，且通过了汽车认证，在汽车电子领域拥有为很多客户做设计服务的经验。

收购后，一方面可以提升公司的计算能力；另一方面，为公司提供了ISP图像处理方面的独到技术。此外，从长期看，对公司开拓市场有很好的支撑和帮助作用。

收获业界顶尖的音频研发力量及优势专利技术，使得公司完成了在声、光、电三个领域的技术布局。

财报虽下滑但仍存亮点

近日，汇顶科技公布2020年上半年报。报告期内，汇顶科技实现收入30．56亿元，同比增长5．87％；净利润为5．97亿元，同比下降41．26％。

除此之外，2020上半年汇顶科技综合毛利率为51．63％，同比降低10．10个百分点；净利润率为19．55％，同比降低15．68个百分点。

显然，新冠肺炎疫情及国际形势变化等因素对公司的经营还是产生了较大的影响。

不过，在利润下滑的情况下，汇顶科技还是继续加大研发投入，数据显示，2020年上半年，公司投入研发费用8．35亿元，同比增长82．30％，研发支出占营业收入比重为27．31％。

今年上半年，公司超薄屏下光学指纹发货量超过1，000万片，作为一个全新产品，对公司业绩起到了非常良好的支撑作用。

另外公司还发布了Bluetooth LE芯片，目前来看，今年应该能够达到百万片的出货量级，明年预计会超过千万片，达到十倍的成长速度；此外公司还在研发生产还有一些其他的新产品。

其实近三年来，汇顶科技公司坚定以高研发投入来驱动创新能力的升级，研发费用占营收的比重维持在不低于15％的高水平，对创新的持续投入换来了核心技术及相关专利的快速累积。

电容指纹领域，汇顶科技领先的超窄侧边电容指纹方案广受欢迎，市场渗透率不断提升，上半年该方案获得了从入门级5G手机到华为MateXs等高端旗舰的广泛商用，助力公司继续保持电容指纹领域的技术领先优势和市场领导地位。

IoT技术＋产品线持续投入

在人机交换产品、语音及音频（VAS）产品和IoT产品方面也获得了突破性进展，特别是IoT通过关键技术领域的持续投入，目前已有多款产品商用。

汇顶在IoT关键市场已形成系统性的战略布局，覆盖传感、无线连接等市场。无线连接领域，已实现 Bluetooth LE 产品的量产，且在长距离连接的 NB－IoT 积累了核心技术储备，即将在今年实现规模量产。

在可穿戴市场，依托公司高精度数模电路的专长，创新的入耳检测与触控二合一方案已在OPPO、vivo 的 TWS 真无线耳机上量产商用；

在智能门锁市场，“安全 MCU＋活体指纹”创新智能门锁方案已与小米、云丁等领导厂商深度合作，共同为消费者提供安全、便捷的居家安全体验；

未来将为智能水表、智慧消防等智慧城市多类应用市场提供差异化价值的解决方案。

进军汽车指纹的蓝海市场

全球范围内已经形成了新能源尤其是纯电车型的大趋势，新能源汽车本身除了能源动力系统彻底革新之外，其智能座驾的特性也会为用户带来全新的智能交互体验。

然而不同于华为这些的综合实力强大的科技巨头，汇顶科技之前只是在指纹识别、触控这样的细分领域有所建树，它想要进入汽车电子市场，一开始就只能选择凸显局部优势，用局部优势带动市场竞争力，而它确实也是这么做的。

近两年在汽车指纹领域，汇顶科技开发出软硬件结合的车规级车载指纹方案，并在领克等知名汽车品牌实现量产商用；

在人机交互领域，汇顶科技的车规级触控芯片也实现了大规模的量产，并在现代等汽车厂商的中控屏上得到了商业应用。

汇顶科技做汽车指纹是想要渗入到汽车门禁，甚至是汽车安全系统中，最终提供成套的汽车安全系统。

结尾：由此，汇顶科技的产品大概会经历三个时期：

①产品研发成功并且小规模试用成功；

②产品营收爆发期，公司营收和归母公司净利润都大幅提升；

③产品营收平台期，因为竞争加剧使得净利润和营业收入都减少。

预计未来两年汇顶科技还能取得比较好的成长，第三阶段还没有到来。