危与机：半导体扩产、停产！供需“死循环”何时终？

不仅“缺芯”，“缺料”的情况也在持续升温，多晶硅作为光伏主要材料，年内累计涨幅超过了2.5倍，价格甚至达到了近20万元/吨。当然，也可作拉制单晶硅的原料，是半导体硅片及晶圆主要的来源。

谈“硅”色变紧缺共振，单、多晶硅蔓延至下游硅片

实际上，单晶、多晶硅价格均有较强幅度的拉升，虽然长单价格较为稳定，但散单报价不断攀升，普遍于高位价格成交，无疑进一步助长硅料上涨的预期。

因此，原材料的价格波动，也会将成本端压力进一步传导至下游硅片、组件、电池片等，让下游产业直接层层加码。就例如硅片近几日再次调涨，与硅料紧缺形成共振，加剧了芯片往“贵缺”方向发展，在“拥硅为王”的不良竞争之下，最终加剧了整个产业链之间的博弈。

昨日，新疆石河子合盛硅业火灾事故经媒体传播引爆朋友圈，对于当下谈“硅”色变的半导体圈更是如此，业内担忧再次引发硅料价格上涨。但深入发现，此次爆炸对多晶硅供应及价格并不会有实质影响。不过，云南限电还是会让硅片的产出受到较大影响的。

实际上，近期整个光伏行业的扩产动作不断，直接推动了原料价格上涨，而这也对光伏概念在二级市场的走势产生负面影响。两周前，晶澳科技子公司向中能硅业采购了超过14万吨颗粒硅，预计总金额达到200亿元级别，这也创造了业内最大规模颗粒硅订单。

自去年以来，隆基、通威、晶澳、天合光能等十多家龙头企业，已有40个左右相关扩产项目，总投资逾2000亿元。

“缺哪个就玩哪个”，产能过剩与供需转机

编者认为，硅料价格持续上涨主要原因归咎于供需失衡，供给端远少于需求端。毕竟，硅料扩产周期一般较长，肯定是跟不上现时硅片端的扩产速度。不过，这种供不应求或者是短暂性的，卖方市场能持续多久，还不好说。寄望于明年年中后，硅料产能能够逐步释放，而涨价受到需求下降的反噬，采购会持续放缓，因此价格也会逐步平稳。

过去十多年，也许因为供大于求等原因，多晶硅行业投资收益相对有限，“不那么赚钱”的多晶硅，相对暴利的下游硅片厂商的激增，也加剧了上游供给的压力，此轮供需失衡也不难理解了。

实际上，目前下游采购也有缩水的趋势，海外订单也有部分延迟或取消，来自需求端下行的压力增大，将一定程度抑制硅料价格上行态势，所以后期上涨的潜力不大了。

因此，大举扩产背后，也应该警惕产能过剩危机。现在都是流行“缺哪个我就玩哪个”，硅材料是如此，新能源汽车、晶圆代工、液晶面板产业链等领域亦是如此。

编者也留意到，除了国内面板巨头此前的“大跃进”，近期科技巨头纷纷入局新能源概念，连同上游供应商也纷纷布局、扩产汽车电子；在晶圆产能紧缺的情况下，台积电等龙头扩产无可厚非，就连格芯、英特尔等老玩家也跟着活跃起来，实在是有点矫枉过正的意味了。

不管如何，也能够大胆预测，等到明年晚些时候，在半导体产业链如硅料等某个环节，开始出现买方市场的情况。从历史的发展规律上来看，从供不应求到产能过剩，也是电子产业链的一个必然的循环趋势。如何提前做好规划，相应增缩产能，提升产品创新，是企业都要面对的问题。

不过，虽然产能过剩的问题，会持续引发被淘汰产能的加速折旧，对企业盈利产生一定冲击。但从另一个角度看，目前缺芯缺料大背景之下，资本、企业纷纷投资进场或扩产，也将会促进对下一轮成本更低、规模更大的产业发展，或将重新开启一个良性循环。

就例如现阶段LCD液晶显示屏与新晋国产厂商的机会，也提供了一个很好的范本。韩国液晶面板企业“失算”，多次暂缓停止LCD面板生产的计划，出现退出又反悔、希望“分一杯羹”的尴尬局面。

再者，肆虐各国的疫情，在对全球经济带来负面影响的同时，也给一些产业带来机遇。因此，企业也要对产业链抱有敬畏之心，没到最后也不能轻言高低贵贱，因为这就是一个因果循环。