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德州仪器（TI），大跌！

来源:芯极速发布时间:2025-07-24

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当地时间7月22日，德州仪器（TI）公布第二季度财报，该季度营收44.5亿美元，环比增长9%，同比增长16%；毛利润26亿美元，毛利率58%，环比增长110个基点；净利润13亿美元，同比增长15%。

从具体业务来看，德州仪器模拟芯片业务的销售额同比增长18%，达35亿美元，超过了市场分析师对该部门33.9亿美元的平均预期；嵌入式处理业务同比增长10%；其他业务同比增长14%。

截至二季度末，德州仪器库存最终为48亿美元，库存天数为231天，环比减少9天。

展望第三季度，德州仪器预计该季度营收在44.5亿-48亿美元之间，其中值为46.25亿美元，仅略高于分析师预期的45.90美元；预计每股收益在1.36-1.60美元之间，其中值低于析师平均预期的1.50美元。

德州仪器的观察向来具有前瞻性，其对第三季度的业绩预测整体略低于市场预期，使得德州仪器股价于23日大跌13.34%。

德州仪器坦言，2025年上半年至今，关税、地缘政治以及半导体行业周期，是整个市场最主要的大环境与大趋势，下半年的市场状况也难以脱离这一格局。

不过，德州仪器强调，目前观察到除汽车市场需求依旧疲软外，多个应用领域的终端需求已出现复苏迹象，比如工业控制、消费电子、通讯产品等，市场前景无需过度悲观，只是增长动能仍难以称得上 “强劲”。

另一个需要注意的风险是客户的库存调整。德州仪器指出，提前备货的效应相关订单主要出现在第二季度初，后续才逐渐恢复正常状态。例如中国市场第二季度营收增长32%，表现十分亮眼，也明显能感受到为应对关税而提前备货的效应。因此，德州仪器目前对第三季度中国市场的营收表现相对保守。

今年6月，德州仪器宣布计划斥资600多亿美元在美国德克萨斯州和犹他州的三个地点建造或扩建七个芯片制造工厂，旨在增加内部制造并抵御日益激烈的中国市场竞争。

从应用领域来看，消费电子和通讯应用在第二季度分别实现25%和50%的年度增长率，这表明这两个应用领域在2025年的传统淡季，表现比往年强劲不少，这也可能给下半年的库存调整带来压力。

不过，实际情况仍需结合更细分的应用领域才能判断。但正如德州仪器所说，公司覆盖的客户和应用领域过于广泛，很难具体指出哪些领域提前备货的情况特别突出。

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