600块的腾讯是否具备投资价值

5月20日下午，腾讯发布2021年第一季度财报，意图在情人节给股东一个惊喜。点开财报链接时，本韭的双颊是通红的，心情是激动的！腾讯控股一季度表现并未令人失望！

根据财报显示，2021年第一季度，腾讯控股营收达1353亿港币，同比增长25%；净利润也达490亿港币，同比增长65%。

图：腾讯控股Q1利润表数据

依然很赚钱的腾讯，仿佛印证了那句话：钱对于腾讯来说就是一堆数字了。

看完财报之后，本韭昨晚吃饭是吃嘛嘛香，睡觉也睡嘛嘛棒。

然而好心情只持续到今天开盘...

崩了，崩了，情绪崩了！

硬了，硬了，拳头硬了！

开盘绿色，本韭知道要糟。果不其然，今日腾讯控股走势呈现低开低走，开盘600港币到了收盘，只剩下586港币了，今日跌幅3.28%。

相信这时候，很多人都是懵逼的，就如这位格友@吃瓜群众文某：

他对股市发出了来自灵魂拷问。

机智如本韭，还是先搞清楚腾讯为何下跌吧！我们打开“热点解读”可以找到股价和业绩背离的原因。

1 腾讯股价为何下跌

问题出在净利润上：腾讯首季收入同比升25%至1353亿港币，较市场预期高1%，与该行预期一致，而经调整盈利为331亿，同比增长22%，就稍低于先前市场预期的28.3%。

@小小一只牛引用了麦格理的研究，预计腾讯部分关联公司市占率稍显下降，预计第第二季净利润可能相对较弱，还有一点就是腾讯考虑加大投资，这些投资短期可能不会产出超额利润，可能使第二季净利润承压。

图：格隆汇APP热股解读

腾讯在季报中宣布，将通过投资“部分利润”来提高投资率，并会将今年非通用会计准则纯利预测削减9%，以反映其投资于SaaS产品的云、线上游戏及短视频三项额外的战略投资。

换句话说，在额外战投之下，预计今年腾讯控股盈利增长率仅为19%。

格友@风来了则从现金流的角度看问题。

他指出：腾讯业绩看似爆表，实则经营活动现金流大幅减少。

财报发出后，虽然各大行纷纷给予“买入评级”。

图：格隆汇APP个股速递

但仔细观察亦可发现，也有部分大行略微下调了腾讯控股的目标价。

图：来自格隆汇APP个股速递

2 腾讯表现究竟如何？

业务方面，腾讯第一季度增值服务收入达724.43亿元，同比增长16%，其中游戏收入达436亿元，社交网络收入达288亿元；第一季度微信及 WeChat 合并月活跃账户数为12.41亿，同比增3.3%；QQ 移动终端月活跃账户数为6.06亿，同比降12.6%；

网络广告业务收入达218.2亿元，同比增长23%；金融科技及企业服务收入达390.28亿元，同比增长47%。其他业务收入达20.12亿元。

这份财报用一个字形容就是“稳”。金融科技和企业服务成长明显，成为本场最靓的仔，如此体量的公司该版块业务还能取得高速的增长，说明金融科技和企业服务已成为腾讯业务版图中的一个新的增长点。

从格隆汇的股评区只言片语，还是能看出大家对此份财报比较满意。

总体来看，各项业务增长都属正常，营业毛利总额增长19%，很好的数据，利润扣非22%也不错，费用增长34%偏高，考虑到腾讯去年扩招了大量的员工这个情理之中，这些突击扩招的人员很难在短期内创造出利润，人员扩张那是资本，一定能在未来的业务中给更多的回报。

就如同格友@王子文在帖子所说：坚持做正确的事，长期对股东就是好事！

腾讯会议、微信视频号、企业微信、小程序等在去年都扩展得很快，需要更多的人手来实现甚至云端资源都不是小数目，从更深的分析本次财报，市场还是相当乐观，之前认为不如预期，现在细看之后觉得在预期内，这份财报不输于往年扣非增速30%财报。

3 总结

四月份以来，以阿里、美团等互联网巨头公司纷纷接受反垄断调查，而对于网络巨头腾讯来说，影响肯定是有的。

目前除了面对字节跳动等竞争对手的指控，腾讯需面对的审查还有其音乐衍生产品方面，以及据说腾讯的金融科技部门，也即将被加强监管。

近期港股科技股走出了连续两个多月的弱势侧面应证了投资者对于反垄断调查的担忧。腾讯发布财报后，股价不涨反跌，背后的原因或为当前科技股悲观氛围所致。

目前腾讯股价自二月中的775港币一路下跌至如今586港币，下跌幅度超20%。

撇开股价走势，腾讯在各方个面还是令人羡慕甚至向往的公司。

比如随着一季报公布，腾讯也公布了人力薪酬，包括了年终奖的一季度薪酬包，平均下来人均月薪竟达到7.6万。见此，本韭不禁流下了打工人的泪水。

有时候下跌也是一种机遇，让你可以稍稍觊觎一下平常价格高到不敢买的股票。

比如@远山青就认为现在是千载难逢的机会！腾讯PE已创下近十年新低，十年一遇的大机会，趁势抄底，小心错过拍大腿。

现在吃完了腾讯的瓜，那么问题来了，你会选择现在买入腾讯控股吗？