泡沫过后，看谁在裸泳，苹果的流年不利？

进入新年，苹果公司迎来一次暴跌，一度暴跌逾7％，沃伦－巴菲特旗下的伯克希尔－哈撒韦公司当日或许就遭受了大约28亿美元的巨额损失。这次暴跌的起因是苹果CEO蒂姆－库克（Tim Cook）在致投资者的一封信中宣布，由于iPhone营收不及预期等一系列因素，该公司将下调第一季度财报预期。受此消息的影响，苹果股价在盘后交易中大幅下挫。而由于伯克希尔－哈撒韦持有2．525亿股苹果股票，因此当日带来的损失也是巨大的。

为何苹果的营收会不及预期呢？其实很大一个原因就是其新品产品的市场销量表现一般，即使是在圣诞季中也没有受到用户的追捧，而智能手机市场犹如逆水行舟，不进则退。在市场份额难以增长的情况下，虽然有高端智能手机本身的高利润保驾护航，但是总体市场份额的下滑和停滞，直接造成营收难以满足自己的发展预期。结果就造成营收不及预期的情况出现。而苹果公司的营收又过分依赖于iPhone系列手机，一旦手机出现掣肘的时候，就直接影响到整体的营收表现。

其实造成这种情况的出现，一方面是因为近年来智能手机市场本身在逐渐趋于饱和，另一方面也是苹果公司的创新意识不强，产品在微改动的情况下，却要价越来越高，直接影响了消费者的购买激情。没有消费者源源不断的支持，自然也就无法满足自己的高增长发展。此外，苹果公司和高通的交恶，面对5G即将来临的发展趋势，苹果或许又要棋慢一招了，难怪市场有一种预期是，或许在5G时代，国产手机厂商有望弯道超越，直接赶超苹果公司在全球智能手机市场的地位。

其实当苹果公司的市值率先破了万亿的时候，本身就是已经堆积起了足够多的泡沫，而随着经济本身的复苏乏力，以及人们对市场预期的悲观，科技股市场风云变幻，原先破万亿市值的公司纷纷掉头直下，跌幅明显加速，苹果公司也不例外。在泡沫挤破之后，谁能撑住才是关键，而技术和用户的支持无疑是最重要的。在这方面，苹果公司面临着挑战也不容小视。尤其是在5G的布局上，苹果表现的并不“积极”，很大的原因就是和高通的交恶之后，技术储备还达不到5G的要求。

有意思的是，苹果下调了对该公司当前财季营收的预期，称其原因是升级换代至新款iPhone的用户人数较少，且该公司在中国市场上的销售表现疲弱。这是很值得玩味的地方，那就是中国用户对于苹果公司的产品不再那么痴迷和过度追捧了。一度时间，拥有iPhone甚至可以不惜“卖肾”，但如今人们的选择余地更加宽泛，对产品的需求和要求都变得更加理性，不再为了一点点的“虚荣”而选择非iPhone不换了。更多的用户开始选择国产手机厂商品牌的产品，并且使用感受也不错。这就更加增加了用户的倒戈趋势，以及由此带来的市场不紧俏。当然，还有一个原因就是苹果新旗舰的价格高的离谱，很多用户并不认同这个价格区间。

库克表示，“虽然我们预料到了将在至关重要的新兴市场上面临一些挑战，但并未预见到减速——尤其是在大中华区——的规模。事实上，我们所做业绩指导中的大多数营收缺口以及超过100％的全球营收降幅都发生在大中华区，覆盖了iPhone、Mac和iPad等产品。”可见，之前苹果过分看好自己的产品在大中华区的受欢迎程度了，盲目地自信最终自食其果了。因为这个市场的用户的消费理念已经悄然改变了，尤其是年轻用户的应用需求可以用被的品牌厂商的产品代替，而且效果更好，其中包括在摄像、拍照等方面的能力都要略胜一筹。

当然，相比别的厂商，苹果的营收还是难以被觑觎的，自身的营收能力还是非常强悍的，只是和自己相比出现了滑坡和难以满足增长的预期。当然，由于美元的升值，也给苹果带来一定的营收增长压力。库克表示，“我们在中国的零售店客量流和渠道合作伙伴数量均有所下降。市场数据显示，大中华区智能手机市场萎缩尤其显著。”我们也看到，在整个2018年中，苹果公司的股价累计下跌了近7％，创下自2008年金融危机以来的最差年度表现。

还有一点值得注意的是，本次下调营收预期是苹果公司近20年来首次下调营收预期，受此影响，华尔街多家投行纷纷下调对苹果未来12个月股价的预期。有四家投行将苹果的目标价下调了15％以上。这一次的修正或许会因为2019年5G手机的即将来临将变得更加扑朔迷离了，因为在5G时代，更多的厂商参与，却唯独没有苹果公司的影子。一旦苹果公司被别的手机市场超越，那么在一定程度上会形成一种新的惯性发展模式，进而直接影响到苹果公司后续的产品迭代。

小刀马