乐视引入百亿战略投资 或与险资有关

乐视董事长贾跃亭曾说，“乐视的发展史就是一部挣脱资金枷锁的历史”。现在，乐视距离缓解“资金饥渴”的可能性又近了一步。

　　12月28日晚，乐视（300104.SZ） 发布公告称，乐视网联合贾跃亭、乐视控股（北京）有限公司已与战略投资者签署了《战略合作框架协议》，并且战略投资者支付了一定数额的诚意金。其中，本次重大事项涉及交易规模预计超过100亿元人民币，相关各方仍需要进一步磋商以签订正式合作协议。

　　乐视引入的百亿战略投资者究竟是谁？乐视并未在公告中透露具体情况。据第一财经记者从知情人士处了解， 此次引入的战略投资者或与险资有关。

　　根据乐视网发布的2016年半年度报告，乐视实现营业总收入100.63亿元，较去年同期增长125.59%。这意味着乐视此次引入的战略投资已经超过乐视网半年的营收。

　　不过，由于乐视本次重大事项预计涉及一家以上战略投资者，所涉投资规模较大，涉及多个主体，交易结构等方面仍有诸多具体事项需要各方商议确定，目前相关事项尚存在不确定性，为确保本次重大事项的顺利进行，防止公司股价异常波动，维护投资者权益，乐视向深圳证券交易所申请，公司股票将于2016年12月29日上午开市起继续停牌，停牌时间原则上不超过十个交易日。

　　事实上，资金问题一直是悬在乐视头上的“达摩克利斯之剑”。自从在今年11月贾跃亭发布全员信，承认乐视资金链问题之后，因资金紧张所引发的项目停工传言、供应商追款、裁员等一系列消息接踵而至。

　　在互联网评论人士方兴东看来，乐视的确低估了不够专注的报复，也低估了企业成长资金激增的巨大压力，把乐视的愿景和冷酷的现实分得不清。

　　特别是与其宏大的野心相比，乐视还没有相匹配的全球顶级投资机构领投的足够资金支持，以满足接下来与增长相匹配的指数级激增的资金和资源需要。

　　可以看到的是，在资金和资源有限的情况下，乐视一下子将全球化战线拉得太长，但组织能力却没有跟上，导致非上市公司旗下业务后劲明显乏力。

　　乐视创始人贾跃亭也曾在今年11月的股东交流会中坦言，“过去我忽视了资本，忽视了融资，我们最薄弱的是资本部。我们目前已经具备了一切可能盈利的能力，但是融资能力还是非常的欠缺。”

　　“我们可能死在成功的路上，这考验的是我们的资金能力、组织能力。”贾跃亭说。

　　乐视的资金需求究竟有多大？

　　第一财经记者此前曾通过大量梳理发现，从上市公司到非上市子生态，以乐视网为圆心，数以百计的关联公司形成了一个烧钱迷局。上市公司资金一部分以债权的形式流向关联公司，反哺其他子生态的扩张，另一部分则是股权投资的形式。非上市板块，汽车、手机、体育等子生态近几年的蒙眼狂奔，成为扩张烧钱的主角。

　　自2010年以来，包括乐视网在内的整个乐视，若不考虑重复计算，从直接套现到间接融资，已经完成、计划中的融资规模，或已超过800亿元。这样堪称天量的融资规模，伴随更为巨额的资金需求。

　　根据贾跃亭前不久公开的说法，截至目前，其个人在汽车生态内就投放了100多亿元。贾跃亭长江商学院同学的6亿美金投资，也主要投向了乐视汽车生态。

　　本月7日一早乐视也曾宣布紧急停牌，当时第一财经记者独家获悉，这次停牌或与乐视网控股子公司---乐视致新电子科技（天津）有限公司（下称“乐视致新”）的新一轮战略引资有关。

　　此后的12月11日下午，公开露面的贾跃亭证实透露乐视致新将在未来一个多月时间内，完成“较大规模”的一轮融资。乐视体育 CEO 雷振剑也在近日对第一财经记者表示如果不出意外，未来1~2月，乐视体育将公布在资金方面特别是融资上的重大变化。


　　对于此次引入的险资情况，上述知情人士并未做详细透露。事实上，此前保险因为资金充裕、操作专业，长期以来险资入市被视作利好。从最初放开保险购买基金，实现间接入市，到开闸保险资金直接入市，再到不断提高入市资金比例上限，险资被视为理想的长期股权投资者角色而存在。

　　但近一年多来“险资”在资本市场屡屡掀起波澜、频频举牌上市公司，从万科到南玻、中国建筑再到格力电器，险资的角色发生了翻转，从“利好”变成了“野蛮人”。

　　不过近期一系列针对性措施的出台，意味着险资举牌正面临更为严厉的监管。此前保监会主席项俊波措辞严厉地强调，险资应当努力做资本市场的友好投资人，绝不能让保险机构成为野蛮人，也不能让保险资金成为资本市场的“泥石流”。

　　而乐视未来如何与险资形成良性互动，根据乐视公告显示，由于所涉投资规模较大，涉及多个主体，交易结构等方面仍有诸多具体事项需要各方商议确定。毕竟对于一家企业来说，资金十分重要，没有未来才更令人担心。