TCL接手深纺织欲控股 加码平板竞跑京东方

　　深纺织、TCL集团同时发布公告称，TCL拟受让深圳市投资控股有限公司(下称“深投控”)拟转让深纺织部分股权，已提交了受让意向书及相关资料，并足额缴纳了缔约保证金。TCL集团4月8日复牌，上涨2.33%，收报2.64元。深纺织继续停牌。

　　“两家公司都在深圳，都处于平板产业链上，而且深圳正在进行国资改革，这一切都顺理成章，受让股权其实是意料之内的事。”南方某券商一位长期跟踪TCL的券商家电行业研究员对21世纪经济报道记者表示。

　　深纺织股权转让被视为深圳国资改革的重要一步，继华控赛格(6.40, -0.32, -4.76%)(000068.SZ)、深长城(23.73, 0.02, 0.08%)(000042.SZ)之后，深圳国资委将放弃对深纺织的实际控制权。

　　关于收购金额，双方在公告中并未透露。值得注意的是，从深纺织股权公开挂牌到TCL集团发出意向，前后时间不到20天。

　　“国资委最近一直在做这样的事情，由于一些消费类的国资一般运营得不太好，所以在进行引资的工作，找民资来接国资的盘。这类的企业，被接手了的，不是拥有工业园、地块资源的，就是定价比较便宜的。”熟悉深圳国资改革的一位人士告诉记者。

　　深纺织似乎符合前述人士所说的情况。官网显示，深纺集团主营业务包括三部分，第一块是以LCD用偏光片为代表的高新技术产业；第二块是以海外服装加工及高档无缝内衣为代表的纺织服装产业；第三块是以地处深圳华强(14.06, 0.00, 0.00%)北繁华商业区的深纺大厦为代表的物业租赁业。

　　“纺织服装产业和物业租赁业其实和TCL关系不大，但以TCL的体量包揽下来也没什么问题。”前述南方某券商研究员称。

　　有媒体报道，“根据深纺织17日复牌前30个交易日的加权均价约7.86元/股，以此测算，这笔股权交易总额将达到10.37亿元至11.55亿元”。

　　“这个估价不能说是便宜，可能接受之后深圳国资委或者深圳政府会给予TCL集团一些资源。”前述熟悉深圳国资改革的人士称。

　　另一方面，TCL集团受让股权也被业内分析人士认为是“理所当然”。

　　深纺织在3月17日的公告提出，“受让方必须是单一法人主体、从事平板显示相关产业、持续经营三年以上且最近两年连续盈利等条件，拟受让方如有受让意向，且符合上述条件，应于2014 年4 月4 日15：30 之前并将人民币1.1亿元缔约保证金支付至指定银行。”

　　“深圳找不到第二家别的企业适合接手。”前述南方某券商研究员对记者表示，在合格的受让人条件下，能拿出这么多资金，可能只有TCL集团，而非之前盛传的华星光电。

　　“对一个不知情的竞购人来说(这)意味着19天之内要做出一个12亿人民币的投资的决策。”雪球网上认证为黑天鹅资产执行董事、首席投资官邓立君的用户也指出。

　　目前，TCL旗下拥有TCL集团、TCL多媒体(01070.HK)、TCL通讯(02618.HK)三家A股H股上市公司。若深纺织股权受让成功，TCL旗下上市平台将增至4个。

　　此次对于深纺织股权收购，TCL集团的目的也较为明显：直指偏光片业务。

　　“偏光片主要是用于液晶面板的模组生产线，对于偏光片较为缺失的TCL集团来说，进入深纺织可以补充平板的垂直产业链，做大平板产业。”华东一家券商分析师指出。

　　深纺织近年来“集中优势资源，全力发展以偏光片为核心的主导产业；有序退出非主业，支持公司转型”。2013年内， TFT产品已开始向华星光电、龙腾光电、深超光电、中航光电(16.18, 0.48, 3.06%)批量供货，京东(滚动资讯)方、中电熊猫的产品导入工作也已取得了阶段性成果。

　　“TCL集团旗下的华星光电面板第一条生产线满产，面板第二条生产线也开始建设了，不排除做得更大，这对偏光片的需求也会增大。”前述南方券商研究员称，目前国内的两大面板巨头是京东方和华星光电，前者在北京、成都、合肥、鄂尔多斯(7.80, 0.17, 2.23%)、重庆等多个地区拥有7条生产线，华星光电也处于扩张中。

　　根据前述公告，TCL集团看中的“偏光片”2013年业务收入为5.96亿元，占深纺织当年全部营业收入的比重为 52.68%。华星光电为其第二大客户，贡献了公司年度销售额的19.84%。但这一业务并未盈利。2013年年报显示，公司偏光片产品2013年毛利率为-4.95%，较2012年大幅减少62.49%。