主营业务毛利连跌四成，世华新材对标3M转战粘接材料

如今新款手机层出不穷，越来越小型轻薄。拆开手机，可以看到各种电子元器件整齐密布在狭小空间内，比如手机主板上的处理器、ROM（只读内存镜像）、RAM（随机存储器）、后置摄像头等。为了使它们“固定”待在各自的位置上，传统的金属螺丝固定法毫无用武之地。

此外，还要注意“保护”电子元器件的导电、散热、电磁屏蔽等功能，预防外力作用下元器件脱落、扭曲的风险，种种都对用于粘接元器件的材料提出了挑战。

世华新材是一家高新技术企业，专注于功能性材料研发，其生产的电子复合功能材料能够广泛应用于手机等电子设备内部，起到粘接作用，充分解决电子元器件“固定”和“保护”问题。在部分产品上甚至可以直接与3M、Nitto、Tesa 等国际龙头材料企业竞争，实力强劲。

不过，世华新材第一大主营业务——功能膜类产品正在遭遇增长困境：受制于激烈的市场竞争和人力成本上升，该业务盈利空间持续被挤占，2017－2019年毛利连续跌落，由10，801．25万元降至6，723．44万元，降幅接近40％。单位毛利率也由61．11％降至50．58％。

如今，世华新材正将业务重点逐步转移至电子复合功能材料，发展势态良好，部分高端产品更是直接对标3M公司，较好地消化了功能膜类产品的消极影响。未来，它将如何延续电子复合功能材料业务优势？其OLED光电显示模组业务正成为公司亮点，未来会有何种突破？

5G来了，换部手机

2020年，手机你买4G还是5G？

手机更新迭代不断，消费者手机置换速度却跟不上了。英国调查数据显示，2013年消费者每20个月换一部手机，2017年变成了每29个月换一部手机。原因在于智能手机同质化越来越严重，人们换手机无非从一部4G手机换到另一部4G手机，功能、外形相差无几，再无“体验升级”的激动感。

手机置换减速直接影响了行业景气度：2013年是“4G网络元年”，那时智能手机行业开始一路引吭高歌，运营商、手机商赚得盆满钵满；2017年我国智能手机保有量达到11．3亿左右，几乎人手一部；2017年12月和2018年2月智能手机出货量分别下滑33．2％和37．1％，行业由此进入寒冬期；2019年第四季度智能手机出货量暴跌15％，市场依旧渴盼回暖。

消费者和厂商都苦“4G”久矣，5G手机出世无疑是“雪中送炭”，智能手机市场将迎来置换热潮。

IDC预测，2020年国内智能手机出货量增长率将回归正增长；到2021年，20％的商用手机将通过5G连接，优化商业通信场景，我国智能手机出货量会进一步增长。

热潮下，手机生产配套行业也将崛起，例如与手机元器件休戚相关的“粘接材料”。

“粘接”用于形容该类材料的工艺作用，而从功能上描述，可以称其为“电子复合功能材料”。当电子元器件在手机等电子设备的狭小空间内相互粘接时，该类材料能满足其对粘接强度、导电、导热、电磁屏蔽、耐候性等功能的复合要求。

在智能手机中，电子复合功能材料需要满足的功能，会随着材料作用的具体位置变化而不同。例如粘接玻璃盖组件，就需要满足缓冲和防水功能；粘接摄像头组件就需要满足缓冲、耐化学、防静电功能。

电子复合功能材料在智能手机中的应用，来源：世华新材招股书

实现多种功能“复合”的技术难度相当高，因此，高端电子级粘接材料市场长期被3M、Nitto、Tesa等国际企业垄断。苹果、华为、OPPO、VIVO、小米等厂商上游电子复合功能材料供应链中，鲜少有中国厂商身影，亟待国产替代。

以世华新材为代表的部分新材料企业，正在迎来赶超国际一流企业的发展机会。目前，世华新材已经掌握有高端材料配方及生产技术，其部分电子复合功能材料能直接与3M、Nitto、Tesa等竞争，被广泛应用于苹果和三星产品中，与其产业链企业建立了长期稳定的合作关系。

2017－2019 年，该项业务毛利率始终保持高位，分别为63．17％，67．58％和63．43％，直接带动该项收入同比增长高达60．39％。