蓝宝石光环破灭 A股公司进退两难
来源:证券时报发布时间:2014-10-08459浏览
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资料来源：公开信息李小平 徐然/制表 周靖宇/制图
证券时报记者 徐然
“十一”长假的尾巴上，一则消息让国内外资本市场大跌眼镜——苹果蓝宝石玻璃屏合作伙伴GT Advanced Technologies（GTAT）正式提出破产保护申请，股价瞬间跌去九成以上。
无须太悲观
苹果与GTAT的合作，无疑是A股蓝宝石概念大行情启动的开端。作为消费电子业的领头羊，苹果被视为其他智能手机厂商的风向标。不过，苹果已发布的iPhone 6并未采用蓝宝石屏幕，合作的蓝宝石供应商申请破产，都显示着新一代苹果手机与蓝宝石屏幕渐行渐远。
“GTAT申请破产保护让人非常惊讶。虽然这家公司财务状况一直不好，但并没想到它会破产。”国元证券(13.71, -0.22, -1.58%)的一位研究员告诉记者。
据了解，苹果与GTAT的合作始于去年。2013年11月4日，GTAT与苹果签署5.78亿美元的五年合作协议，向苹果供应蓝宝石制造材料。市场猜测iPhone 6 将采用蓝宝石屏幕正是由此而来。
此后数月间，GTAT的股价实现翻倍；今年9月初，苹果发布iPhone 6后，GTAT的股价大跌40%；而破产消息一出，截至目前GTAT股价跌至0.8美元。
业内主流观点认为，GTAT申请破产将会使市场对蓝宝石的信心大受打击，A股蓝宝石概念也必然受到影响；蓝宝石屏技术成熟的标志没有如期到来，市场短期受挫。但长期来看，蓝宝石的发展空间依旧存在。例如，安信证券近期的研报称，对蓝宝石产业“明年不悲观，今年不乐观”，并认为只要消费者对硬度、美观和下游对大量传感器使用的需求未变，蓝宝石还是有未来。
一家涉足蓝宝石的A股公司董秘则称，国内对GTAT破产无需太悲观：“GTAT公司采用的蓝宝石长晶法与主流方法不同。GTAT在长晶环节使用热交换法，而国内多数厂家都使用泡生法。GTAT破产，确实证明了热交换法用于蓝宝石屏幕还不成熟；但泡生法具有低成本、高良品率的优势，未必不是更好的选择。”
据齐鲁证券研报分析，热交换法稳定产出晶体的优点是个体大、形状规则，缺点是成本较高、晶体一致性较低、后道加工良率较低；泡生法光学性能最好，目前LED衬底用蓝宝石基板80%以上是由泡生法制成的，但对工艺和人的依赖程度较高，已掌握相关核心技术并大规模生产的企业具有一定优势。
“现在国内泡生法长晶已经改良了。难度还是有的，但晶体大小将越来越不是问题。而且泡生法早已大规模用于LED衬底，技术相对更成熟。”上述董秘说。
天通股份(11.47, 0.03, 0.26%)董秘也曾在采访中向记者证实，公司改良后的泡生法，晶体的尺寸已完全可以满足需求。但是，由于公开数据较少，两种长晶方法的良品率和成本到底相距多远，尚无具体数据比较。
记者采访发现，目前多家上市公司比较一致的观点是，未来蓝宝石市场，必然成本为王。
产能瓶颈
早在iPhone 6 发布之前，就有数家国产品牌抢先推出蓝宝石机型。而记者观察到，同品牌同型号的手机，是否使用蓝宝石屏幕差价非常大。以国产品牌金立为例，早在今年1月份，金立就推出了采用蓝宝石屏幕的w808翻盖手机，内外双屏幕设计，外屏为3.7英寸800*480分辨率的规格，蓝宝石材质，总计使用了56.144平方厘米蓝宝石。这款w808的参考价格为5999元，而同系列的w800报价仅2999元，差价约为一倍。
记者从小批量供货蓝宝石手机盖板的某A股公司了解到，现在蓝宝石盖板的售价并没有那么高。对于是否采用蓝宝石屏幕两者的差价之大，一位业内人士解答了记者的疑惑。他说，蓝宝石屏手机高定价并不完全源于屏幕的高成本，也是因为蓝宝石手机的稀缺定位。目前蓝宝石盖板的产量比较小，仅能供给少量手机，所以价格定位很高；若定价较低，订货量增大，厂家也无法交货。值得一提的是，目前华为推出的蓝宝石机型暂未开始销售；而在金立官方网站上，仅能买到普通型号w800，蓝宝石版w808无法购买，各大电商网站也都显示无货状态。
据了解，蓝宝石手机盖板难以实现大批量供货，主要原因在于切磨抛环节。而切磨抛环节又分为切磨抛设备和切割技术两部分。记者从多家公司了解到，目前国内蓝宝石加工企业使用切磨抛设备由国外进口，而在切割技术方面已有多家公司投资过亿，规模在快速增长。
另外，多位接受采访的业内人士都提到，苹果的蓝宝石屏幕预期落空，必然会使蓝宝石用于电子消费市场的爆发时点向后推延。与此同时，部分涉蓝宝石公司仍保持乐观。一家对蓝宝石已投资过亿的A股公司表示，虽然苹果没能如期开启蓝宝石时代，但不排除国内市场出现一个新的“领头羊”，如国货手机龙头华为、小米等。
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